黑色金属—铁矿：产业矛盾仍存 矿价宽幅震荡

2024年9月2日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 产业矛盾仍存矿价宽幅震荡 8月铁矿现货价格大幅下跌，下跌幅度在7-70元不等。具体来看，卡粉（-58），PB粉（-22），BRBF（-50），金布巴（-13），超特粉（-2），mac（-12）。块矿方面，PB块（-68），纽曼块（-58），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-32）。普氏62%指数方面，截止8月30日，普氏指数收于100.25美元，目前按汇率7.09折算人民币大致在828元左右。仓单方面，截止8月30日，最优交割品为ioc6，目前最新报价在696元/吨左右，折算仓单（厂库）为758元/吨左右，09铁矿贴水现货，除ioc6之外，次优交割品为BRBF(774)。 库存方面：中国45港铁矿石库存止降转增，绝对值处于近3年同期高位。截止8月29日，45港铁矿石库存总量15372.4万吨，环比累库339.9万吨，较年初累库3127.6万吨，比去年同期库存高3245.6万吨。本期港口库存表现为累库的主要原因是，到港量增加，疏港量下降，周期内港口卸货入库总量高于出库总量。下周从卸货端考虑，到港量预计环比减少；从需求端考虑，疏港预计阶段性回升；整体出库量高于卸货入库量。综合预测，45港港口库存或将小幅去库。 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运总量3448.9万吨，环比增加227.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2895.1万吨，环比增加284.9万吨。澳洲发运量1836.1万吨，环比减少12.1万吨，其中澳洲发往中国的量1451.6万吨，环比减少99.6万吨。巴西发运量1059.0万吨，环比增加297.0万吨。 到港：中国47港到港总量2399万吨，环比减少272.5万吨；中国45港到港总量2209.2万吨，环比减少357.7万吨；北方六港到港总量为1134.6万吨，环比减少119.1万吨。 产业矛盾仍存矿价宽幅震荡 需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.41%，环比上周减少1.06个百分点，同比去年减少7.68个百分点；高炉炼铁产能利用率82.96%，环比减少1.34个百分点，同比减少9.31个百分点；钢厂盈利率3.9%，环比增加2.60个百分点，同比减少41.55个百分点；日均铁水产量220.89万吨，环比减少3.57万吨，同比减少26.03万吨。 截至8月29日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3310元，点对点利润-10元左右，热卷长流程现金含税利润-200元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3295元左右，谷电成本在3132左右，华东三线螺纹平电利润-65元左右，谷电利润98元。 结论：基本面来看，目前需求端或已触底，9月钢厂计划复产数据大于检修数量，但同时考虑到河北限产以及华东地区复产数量较少，铁水增量或有限，钢联口径预计可恢复至226万吨/日左右的水平，供应方面，总供应量维持在高位平稳运行，进口矿环比8月或有小幅回升，国产矿方面，随着河北矿山安检结束，以及选厂利润修复，产量有继续回升的驱动，总体来看，供需仍偏宽松，但在经历前期大幅下跌后，风险集中释放，叠加旺季到来，钢厂有补库需求，矿价整体或呈现宽幅震荡走势，关注95-110美金波动区间。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铁矿石跨期 溢价指数 品牌溢价（折扣）及库存 钢厂烧结粉矿库存 港口库存-分矿种 疏港 铁矿石进口数量 澳洲铁矿石发运量 铁矿石-到港量 海运费 国产矿产量（推算） 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 生铁产量 全球生铁产量 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。