公司简评报告：内销保持较高增速，完善全球化布局

2024-09-02 黄涵虚东海证券 carry~强

事件与业绩：公司发布2024年半年报，2024H1实现营收32.49亿元（同比+23%），归母净利润4.50亿元（同比+14%）；2024Q2营收16.07亿元（同比+16%），归母净利润2.18亿元（同比-4%）。
产品与区域表现：汽车类产品收入增长稳健（2024H1同比+25%），工业类产品收入下降（同比-9%）；内销增速较快（2024H1同比+34%），外销收入增长（同比+16%）。
盈利能力分析：2024H1毛利率28.68%（同比-0.38pct），Q2毛利率27.66%（同比-0.87pct），受铝价波动及行业淡季影响；期间费用率13.14%（同比+3.67pct），主要因汇兑损失增加。
行业地位与战略：公司在中小件领域保持龙头地位，向新能源汽车中大件产品拓展（2024H1新能源汽车产品收入占比超30%），计划2025年、2030年大吨位压铸机产品占比超25%、40%。
全球产能布局：稳步推进北美、东南亚、欧洲产能布局，墨西哥二期工厂计划明年Q2投产，马来西亚生产基地已量产，匈牙利子公司上半年成立。
投资建议：调整盈利预测（2024-2026年归母净利润10.41亿元、13.05亿元、15.81亿元），对应EPS 1.07元、1.33元、1.62元，PE 12X、9X、8X，维持“买入”评级。
风险提示：下游汽车行业需求不及预期、海外贸易环境变化、原材料/海运费/汇率波动等风险。