行业周报：7月绿证核发数量显著提升，板块市场表现低于大盘整体

板块市场表现： （1）行业估值：本周（8.26-8.30）公用事业申万一级指数PE(TTM，剔除负值)为17.59倍，较上周下降0.57倍，2023年同期为21.24倍。上周公用事业申万一级指数PB（最新）为1.80倍，较上周下降0.03倍，2023年同期为1.76倍。 （2）板块涨跌幅：本周（8.26-8.30）公用事业板块涨跌幅为-1.12%，上证指数涨跌幅为-0.43%，沪深300涨跌幅为-0.17%，电力-1.15%， 燃气II-0.73%，火力发电/水力发电/光伏发电/风力发电/电能综合服务涨跌幅分别-0.76%、-2.69%、4.65%、-0.59%、1.42%。 （3）个股涨跌幅：本周（8.26-8.30）个股标的排名前五的有ST旭蓝17.09%、ST聆达16.75%、新筑股份14.48%、ST升达12.56%、洪通燃气12.12%； 相关覆盖标的长江电力-1.77%、国投电力-5.98%、川投能源-4.07%、中闽能源-2.73%、南网储能3.96%、国电电力-1.11%。 重点事件点评：《中国的能源转型》白皮书发布，指明能源系统中长期发展规划。国家能源局发布2024年7月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据。自然资源部：支持利用沙漠、戈壁、荒漠等建设大型风光基地。八部门发文推动金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展。北京市加力支持设备更新和消费品以旧换新，推动绿色化改造。甘肃电力现货市场新规发布，自9月1日起执行。 重点数据跟踪：2024年8月30日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为838元/吨；印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为912.01元/吨、891.64元/吨、885.00元/吨。本周（8.26-8.30），每日全国CEA累计成交量分别为5.17万吨、15.47万吨、110.70万吨、4.29万吨、12.44万吨，全国CEA累计成交均价分别为93.70元/吨、94.35元/吨、79.68元/吨、95.13元/吨、93.44元/吨。本周（08.26-08.29）绿证日均交易均价分别为1.50元、1.84元、5.44元、2.72元。风电挂牌成交量合计为34.41万张； 太阳能发电挂牌成交量合计为71.68万张。 投资建议：随着国家绿证核发交易系统上线运行，绿证核发效率大幅提升，新能源发电的环境价值实现途径更加完善。推荐标的：以水电/火电为基本盘的综合性发电企业，国投电力、国电电力；长期看好拥有优质资源的绿电运营商，中闽能源，三峡能源。 风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电电价不及预期。 1.板块市场表现 1.1行业涨跌幅及估值 板块涨跌幅： 本周（8.26-8.30）申万公用事业行业指数下降1.12%，低于上证指数0.69个百分点，低于沪深300指数0.95个百分点，低于创业板指3.29个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第二十九。从细分行业看，火力发电、水力发电、热力服务、光伏发电、风力发电、电能综合、燃气申万指数涨跌幅分别-0.76%、-2.69%、1.22%、4.65%、-0.59%、1.42%、-0.73%。 图表1：本周大盘及公用事业行业指数涨跌幅 图表2：本周公用事业细分行业指数涨跌幅 图表3：本周申万一级公用事业行业指数下降1.12%，行业排名第29 年初至今（8.30）申万公用事业行业指数相对上涨5.64%，细分领域看，火力发电较年初上涨7.34%，水力发电上涨21.83%，热力服务下降28.72%，光伏发电下降25.66%，风力发电下降6.90%，电能综合服务下降3.98%，燃气下降9.38%。 图表4：年初至今（8.30）大盘及公用事业行业指数相对涨跌幅波动 图表5：年初至今（8.30）公用事业细分行业指数涨跌幅波动 各板块估值： 本周（8.26-8.30）申万公用事业行业指数PE（ TTM ）为17.02倍，上周为17.59倍，2023年同期为21.24倍。细分领域： 火力发电申万三级指数PE（ TTM ）为11.64X，上周为12.09X，2023年同期为26.80X； 水力发电申万三级指数PE（ TTM ）为23.55X，上周为24.79X，2023年同期为22.28X； 光伏发电申万三级指数PE（ TTM ）为18.02X，上周为18.22X，2023年同期为26.71X：风力发电申万三级指数PE（ TTM ）为18.78X，上周为18.16X，2023年同期为21.70X。 图表6：公用事业细分行业指数PE（ TTM ）变化情况 本周（8.26-8.30）申万公用事业行业指数PB为1.80X，上周为1.83X，2023年同期为1.77X。细分领域： 火力发电申万三级指数PB为1.34X，上周为1.35X，2023年同期为1.42X；水力发电申万三级指数PB为3.02X，上周为3.11X，2023年同期为2.48X；光伏发电申万三级指数PB为0.91X，上周为0.90X，2023年同期为1.34X；风力发电申万三级指数PB为1.48X，上周为1.59X，2023年同期为1.93X。 图表7：公用事业细分行业指数PB（ TTM ）变化情况 2.2个股涨跌幅及估值 个股上周涨幅前五：ST旭蓝（+17.09%）、ST聆达（+16.75%）、新筑股份（+14.48%）、ST升达（+12.56%）、洪通燃气（+12.12%） 个股上周跌幅前五：江苏新能（-10.17%）、大连热电（-8.66%）、龙源电力（-6.87%）、华能水电（-6.71%）、国投电力（-5.98%） 图表8：本周个股涨幅前五的公司 图表9：本周个股跌幅前五的公司 图表10：本周（8.26-8.30）重点个股涨跌幅 图表11：本周（8.26-8.30）重点个股估值 2.行业及公司动态 2.1行业动态 1.《中国的能源转型》白皮书发布，指明能源系统中长期发展规划。 国务院新闻办公室8月29日发布《中国的能源转型》白皮书。其中指出，中国制定了中长期发展规划，到2035年，中国将基本实现社会主义现代化，能源绿色生产和消费方式广泛形成，非化石能源加速向主体能源迈进，新型电力系统为能源转型提供坚强支撑，美丽中国目标基本实现。本世纪中叶，中国将全面建成社会主义现代化强国，清洁低碳、安全高效的新型能源体系全面建成，能源利用效率达到世界先进水平，非化石能源成为主体能源，支撑2060年前实现碳中和目标。 国务院新闻办公室8月29日发布 《 中国的能源转型 》 白皮书-国家能源局（www.nea.gov.cn） 2.国家能源局发布2024年7月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据。 2024年7月，国家能源局核发绿证1.82亿个。其中，风电4025万个，占22.09%；太阳能发电3148万个，占17.28%；常规水电1.02亿个，占56.07%；生物质发电802万个，占4.40%；其他可再生能源发电29万个，占0.16%。截至2024年7月底，全国累计核发绿证8.89亿个。其中，风电3.56亿个，占40.00%；太阳能发电2.61亿个，占29.31%；常规水电2.04亿个，占22.94%；生物质发电6869万个，占7.73%；其他可再生能源发电31万个，占0.03%。2024年7月，全国交易绿证2447万个（其中随绿电交易绿证848万个）；截至2024年7月底，全国累计交易绿证2.91亿个（其中随绿电交易绿证1.54亿个）。 国家能源局发布2024年7月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据-国家能源局（www.nea.gov.cn） 3.自然资源部：支持利用沙漠、戈壁、荒漠等建设大型风光基地。 自然资源部发布关于保护和永续利用自然资源扎实推进美丽中国建设的实施意见，文件指出，积极稳妥推进碳达峰碳中和。立足以煤为主的国情，做好煤炭保供服务工作，推动油气资源勘探开发；支持利用沙漠、戈壁、荒漠等建设大型风电光伏基地，推动海上风电项目向深水远岸布局，推动海洋能规模化利用，促进新型能源体系建设；实施生态系统碳汇能力巩固提升行动，组织开展试点工作。 自然资源部发布关于保护和永续利用自然资源扎实推进美丽中国建设的实施意见-北极星电力网（news.bjx.com.cn） 4.八部门发文推动金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展。 8月27日，中国人民银行联合国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、生态环境部、金融监管总局、中国证监会和国家外汇局发布《关于进一步做好金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）。《指导意见》坚持生态优先、绿色发展，以科技创新为引领，统筹推进生态环境保护和经济社会发展，进一步做好金融支持和服务工作，更好推动长江经济带绿色低碳高质量发展。其中提出，充分运用结构性货币政策工具支持绿色低碳发展；积极支持绿色债券发行；支持符合条件的长江经济带绿色低碳企业利用多层次资本市场融资发展；构建多元化资金投入机制。指导意见还提出加强组织领导、加强宣传引导、加强监督管理三项保障措施，对推动长江经济带高质量发展具有重要意义。 中国人民银行联合国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、生态环境部、金融监管总局、中国证监会和国家外汇局发布《关于进一步做好金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展的指导意见》-北极星电力网（news.bjx.com.cn） 5.北京市加力支持设备更新和消费品以旧换新，推动绿色化改造。 8月26日，北京市发展和改革委员会北京市财政局印发《北京市加力支持设备更新和消费品以旧换新实施方案》，其中提出持续推动轨道交通、供热和天然气等设备更新和制造业企业数字化绿色化改造，加快组织能源电力、老旧电梯领域设备更新以及数据中心等重点行业绿色低碳改造。统筹组织重点领域设备清洁化更新。研究推动园林绿化、建筑工程等领域非道路移动机械更新，加快推动非道路移动机械新能源化。研究支持加快推动餐饮油烟高效净化装置更新置换。 北京市发展和改革委员会北京市财政局印发《北京市加力支持设备更新和消费品以旧换新实施方案》-北极星电力网（news.bjx.com.cn） 6.甘肃电力现货市场新规发布，自9月1日起执行。 甘肃省工信厅、甘肃能源监管办、甘肃省发展改革委、甘肃省能源局发布关于印发甘肃电力现货市场规则的通知。甘肃电力现货市场管理实施细则（V3.1）提出，符合电力中长期市场准入条件，且接入甘肃电网、纳入省内电力电量平衡、具备分时计量条件和省级交易中心结算等条件的发电企业、电力批发用户、售电公司和新型经营主体等，均应参与电力现货市场。原则上，10千伏及以上的用电侧经营主体应全部参与现货市场或零售市场，电网企业代理工商业用户具备条件后，应参与电力现货市场。 甘肃电力现货市场运营实施细则（V3.1）中提出，日前现货市场采用“发用双侧分段报价、集中优化出清”的方式开展。拥有自备电厂的企业，作为电力用户同等参与现货市场交易，在日前申报量价信息，申报规则等同于直接参与现货市场的电力用户 。 甘肃省工信厅、甘肃能源监管办、甘肃省发展改革委、甘肃省能源局发布关于印发甘肃电力现货市场规则的通知-北极星电力网（news.bjx.com.cn） 2.2公司动态 国投电力（2024.08.28）:公司发布2024年半年度报告。报告显示，2024年上半年公司实现营业收入271.02亿元，同比增长2.79%；营业成本165.26亿元，同比下降1.78%。 实现归属于上市公司股东的净利润37.44亿元，同比增长12.19%。实现基本每股收益0.4902元，同比增长12.53%。 中闽能源（2024.08.29）:公司发布2024年半年度报告。报告显示，公司上半年营业收入为8.18亿元，同比下降1.59%；归母净利润为3.42亿元，同比增长4.80%；扣非归母净利润为3.25亿元，同比增长3.22%；基本每股收益0.18