行业周报（9.2-9.6）：绿证核发和交易规则出台，板块指数表现持续回落

板块市场表现： （1）行业估值：本周（9.02-9.06）申万公用事业行业指数PE（ TTM ）为16.39倍，上周为17.02倍，2023年同期为21.55倍。本周（9.02-9.06）申万公用事业行业指数PB为1.76X，上周为1.81X，2023年同期为1.77X。 （2）板块涨跌幅：本周（9.02-9.06）公用事业板块涨跌幅为-2.73%，上证指数涨跌幅为-2.69%， 沪深300涨跌幅为-2.71%， 电力-3.02%， 燃气II0.34%，火力发电/水力发电/光伏发电/风力发电/电能综合服务涨跌幅分别-3.27%、-0.36%、0.33%、-6.50%、-2.75%。 （3）个股涨跌幅：本周（9.02-9.06）个股标的排名前五的有大众公用12.96%、兆新股份11.05%、新筑股份8.82%、ST聆达6.64%、佛燃能源5.58%；相关覆盖标的长江电力-0.95%、国投电力2.53%、川投能源2.38%、中闽能源-5.82%、南网储能-2.06%、国电电力-2.80%。 重点事件点评：绿电消费升温，内蒙古绿电交易快速增长；第七届中-印能源论坛召开，与中国进一步加强在清洁低碳能源领域的交流与合作；中电联发布《2024年上半年电化学储能电站行业统计数据》，上半年新增装机容量同比增长40%；国家能源局印发《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》； 成都：2024年新增推广500辆氢能商用车；吉林省现货电能量市场交易实施细则（试行2.0版征求意见稿），集中式新能源场站通过“报量报价”方式全电量参与现货市场。 重点数据跟踪：2024年9月6日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为840元/吨；印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为927.02元/吨、899.33元/吨、885.00元/吨。本周（9.02-9.06），全国CEA成交量分别为34.73万吨、1.23万吨、21.55万吨、92.63万吨、3.81万吨，全国CEA累计成交均价分别为92.64元/吨、96.02元/吨、96.56元/吨、83.18元/吨、97.65元/吨。本周（9.02-9.05），绿证日均交易均价分别为5.11元、4.64元、3.26元、1.72元。风电挂牌成交量合计为12.25万张；太阳能发电挂牌成交量合计为20.99万张。 投资建议：省级新能源现货交易实施细则、相关配套绿证和绿电交易政策陆续发布，新能源市场化程度加深。推荐标的：以水电/火电为基本盘的综合性发电企业，国投电力、国电电力；长期看好拥有优质资源的绿电运营商，中闽能源，三峡能源。 风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电电价不及预期。 1.板块市场表现 1.1行业涨跌幅及估值 板块涨跌幅： 本周（9.02-9.06）申万公用事业行业指数下降2.73%，低于上证指数0.04个百分点，低于沪深300指数0.02个百分点，低于创业板指0.05个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第二十。从细分行业看，火力发电、水力发电、热力服务、光伏发电、风力发电、电能综合、燃气申万指数涨跌幅分别-3.27%、-0.36%、-3.12%、0.33%、-6.50%、-2.75%、0.34%。 图表1：本周大盘及公用事业行业指数涨跌幅 图表2：本周公用事业细分行业指数涨跌幅 图表3：本周申万一级公用事业行业指数下降2.73%，行业排名第20 年初至今（9.06）申万公用事业行业指数相对上涨2.75%，细分领域看，火力发电较年初上涨3.83%，水力发电上涨21.39%，热力服务下降30.94%，光伏发电下降25.42%，风力发电下降12.95%，电能综合服务下降6.62%，燃气下降9.07%。 图表4：年初至今（9.06）大盘及公用事业行业指数相对涨跌幅波动 图表5：年初至今（9.06）公用事业细分行业指数涨跌幅波动 各板块估值： 本周（9.02-9.06）申万公用事业行业指数PE（ TTM ）为16.39倍，上周为17.02倍，2023年同期为21.55倍。细分领域： 火力发电申万三级指数PE（ TTM ）为11.27X，上周为11.64X，2023年同期为25.17X； 水力发电申万三级指数PE（ TTM ）为22.50X，上周为23.55X，2023年同期为24.13X； 光伏发电申万三级指数PE（ TTM ）为18.01X，上周为18.02X，2023年同期为27.16X：风力发电申万三级指数PE（ TTM ）为18.05X，上周为18.78X，2023年同期为22.25X。 图表6：公用事业细分行业指数PE（ TTM ）变化情况 本周（9.02-9.06）申万公用事业行业指数PB为1.76X，上周为1.81X，2023年同期为1.77X。细分领域： 火力发电申万三级指数PB为1.30X，上周为1.34X，2023年同期为1.43X；水力发电申万三级指数PB为3.10X，上周为3.11X，2023年同期为2.48X；光伏发电申万三级指数PB为0.90X，上周为0.90X，2023年同期为1.33X；风力发电申万三级指数PB为1.39X，上周为1.48X，2023年同期为1.90X。 图表7：公用事业细分行业指数PB（ TTM ）变化情况 2.2个股涨跌幅及估值 个股上周涨幅前五：大众公用（+12.96%）、兆新股份（+11.05%）、新筑股份（+8.82%）、ST聆达（+6.64%）、佛燃能源（+5.58%） 个股上周跌幅前五：中国广核（-11.30%）、三峡能源（-8.75%）、皖能电力（-8.12%）、中国核电（-7.77%）、国新能源（-6.47%） 图表8：本周个股涨幅前五的公司 图表9：本周个股跌幅前五的公司 图表10：本周（9.02-9.06）重点个股涨跌幅 图表11：本周（9.02-9.06）重点个股估值 2.行业及公司动态 2.1行业动态 1.国家能源局：绿电消费升温，内蒙古绿电交易快速增长 内蒙古自治区能源局提供的数据显示，截至7月底，内蒙古电力多边市场绿电交易累计结算电量442.6亿千瓦时，稳居全国前列。目前，蒙西电网发电侧共有630家新能源发电企业直接参与绿电交易，用电侧战略新兴产业、传统优势产业等共计1158家用电企业积极参与绿电交易。通过绿电交易，企业能够直接购买绿色电能，并获得相应的绿色电力消费认证，推动了绿色能源的广泛使用，提升了企业的绿色形象。 绿电消费升温，内蒙古绿电交易快速增长---国家能源局(nea.gov.cn) 2.国家能源局：第七届中-印尼能源论坛在巴厘岛召开 9月3日，第七届中-印尼能源论坛在巴厘岛召开，来自中国和印度尼西亚能源主管部门的政府官员、金融机构、能源企业和研究机构代表等共约200人参加论坛。印尼能矿部长拉哈达利亚表示，全球能源清洁低碳化发展已成为当今的焦点问题。印尼设定了2060年实现碳中和的能源转型目标，未来在气电、水电、光伏和风电等清洁能源领域拥有巨大的发展潜力。印尼计划大力引进先进的清洁能源技术，满足能源转型发展需求。中国与印尼的能源合作源远流长，取得了显著成效。近年来，中国在清洁低碳能源领域的发展已达到全球领先水平。印尼愿与中国进一步加强在清洁低碳能源领域的交流与合作，共同应对能源转型的挑战。 第七届中-印尼能源论坛在巴厘岛召开---国家能源局(nea.gov.cn) 3.中电联发布《2024年上半年电化学储能电站行业统计数据》 9月9日，中电联发布《2024年上半年电化学储能电站行业统计数据》。其中整体装机情况如下：1-6月，电化学储能呈稳步增长态势，全国电力安委会19家企业成员单位新增投运电站142座、总装机10.37GW/24.18GWh、同比增长40%，相当于全国电源新增装机的6.79%，相当于新能源新增装机的8.04%。截至2024年6月，累计投运电站1100座、总装机35.37GW/75.05GWh（在运1002座、总装机34.80GW/73.88GWh，停用98座、总装机0.57GW/1.16GWh），相当于全国电源总装机的1.15%，相当于新能源总装机的2.87%，在建电站267座、总装机13.61GW/26.66GWh。 中电联发布《2024年上半年电化学储能电站行业统计数据》(cec.org.cn) 4.国家能源局印发《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》 9月5日，国家能源局印发了《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》，绿证核发和交易坚持“统一核发、交易开放、市场竞争、信息透明、全程可溯”的原则；明确了职责分工、账户管理、绿证核发、绿证交易及划转、绿证核销、信息管理及监管等方面的具体要求。《规则》正式印发后，拟从以下三方面推动落实，一是编制配套实施细则，二是广泛开展绿证宣传，三是加强绿证市场监管。 国家能源局有关负责同志就《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》答记者问---国家能源局(nea.gov.cn) 5.成都：2024年新增推广500辆氢能商用车 9月2日，成都经信局官网发布了《关于开展2024年度成都市氢燃料电池商用车示范应用项目申报工作的通知》。提出以“揭榜挂帅”方式稳步推进氢燃料电池商用车示范推广工作，2024年实现全市新增推广500辆氢燃料电池商用车。 成都：2024年新增推广500辆氢能商用车-北极星氢能网(bjx.com.cn) 6.吉林省现货电能量市场交易实施细则（试行2.0版征求意见稿） 9月2日，吉林电力交易中心发布了关于征求《吉林省电力市场运营规则及配套实施细则（试行2.0版征求意见稿）》有关意见的函。经营主体包括满足准入条件的各类发电企业、电力用户、售电公司、独立储能、虚拟电厂、负荷聚合商等各类经营主体。特许权、扶贫、乡村振兴新能源场站自愿以“报量报价”方式参与现货市场，选择参与现货市场后不得退出；其他集中式新能源场站通过“报量报价”方式全电量参与现货市场。地方燃煤、水电、生物质及垃圾发电、分布式发电（含集中式管理分布式）、自备电厂（含自备新能源）等，暂不参与现货市场。 吉林省现货电能量市场交易实施细则（试行2.0版征求意见稿）：分布式发电暂不参与现货市场-北极星售电网(bjx.com.cn) 2.2公司动态 甘肃能源（2024.09.09）:公司发布关于成立合资公司投资建设武威民勤100万千瓦新能源项目暨对外投资的公告。报告显示，为加快推进武威民勤100万千瓦新能源项目进度，公司拟与中国电力工程顾问集团西北电力设计院有限公司、中船海装风电有限公司、中能建建筑集团有限公司合作设立甘肃电投民勤新能源有限公司，主要负责投资开发武威民勤100万千瓦新能源项目，合资公司注册资本为76000万元，分期出资到位，其中公司出资53200万元，首次出资额为700万元，持股70%；西北院出资15200万元，首次出资额为200万元，持股20%；中船海装出资3800万元，首次出资额为50万元，持股5%；中能建建筑集团出资3800万元，首次出资额为50万元，持股5%。 新天绿能（2024.09.09）:公司发布2024年8月主要经营数据公告。报告显示2024年8月，该公司及子公司按合并报表口径完成发电量635,317.60兆瓦时，同比增加0.42%。 截至2024年8月31日，累计完成发电量8,935,725.40兆瓦时，同比减少5.55%。2024年8月，本公司及子公司按合并报表口径完成输/售气量39,705.83万立方米，同比增加40.96%，其中售气量33,255.55万立方米，同比增加44.22%；代输气量6,450.29万立方米，同比增加26.27%。截至2024年8月31日，累计完成输/售气量416,658.60万立方米，同比增加41.33%，其中售气量364,121.58万立方米，同比增加45.05%；代输气量52,537.01万立方米，同比增加19.99% 2.3大事提