2024年半年报点评：24H1亏损12.3亿，Q2亏损19.8亿，旺季供需改善下航司利润有望兑现

南方航空（600029）2024年半年报点评

1. 业绩概述：

   • 半年内亏损12.3亿，第二季度亏损19.8亿。
   • 收入同比增长18.0%，较2019年增长16.2%。

2. 财务数据：

   • 营业收入847.9亿，营业成本786亿，航油成本297亿。
   • 三费合计（扣汇）81.7亿，四季度为40.8亿。
   • 汇率变动对利润影响：上半年人民币贬值0.6%，导致汇兑亏损4.6亿；二季度贬值0.4%，亏损3.9亿。

3. 运营数据：

   • 2024上半年ASK同比增21.7%，RPK增33.5%，客座率83.1%，较2019年提升0.4个百分点。
   • 2024第二季度ASK增11.2%，RPK增20.3%，客座率83.2%，较2019年提升0.8个百分点。

4. 收益与成本：

   • 客公里客运收益0.50元，座公里收益0.42元。
   • 座公里成本0.45元，座公里扣油成本0.289元。
   • 2024第二季度，客公里客运收益降11.2%，座公里成本增3.9%，座公里扣油成本增2.3%。

5. 市场表现：

   • 暑运期间旅客量增长显著，平均客座率提升4.5个百分点至86%，较2019年提升1.1个百分点。

6. 投资建议：

   • 考虑到国内宏观经济、油价、国际航线恢复进度及川航投资情况，调整盈利预测。
   • 预计2024-26年的净利润分别为5、78、100亿，对应EPS分别为0.03、0.43、0.55元。
   • 给予2025年15倍PE，目标价6.42元，较当前股价有13%的上升空间，维持“推荐”评级。

7. 风险提示：

   • 经济大幅下滑、油价大幅上涨、汇率大幅贬值。

8. 财务预测：

   • 提供了未来几年的财务预测，包括营业收入、净利润、每股收益等数据。

9. 分析师团队：

   • 包括副所长吴一凡在内的一支专业团队，拥有丰富的行业经验和荣誉。

总结了南方航空2024年半年报的主要财务表现，包括业绩概述、财务数据、运营数据、收益与成本、市场表现以及投资建议等关键信息，并强调了分析师团队的专业背景。