央行8月公开市场净买入千亿国债

重要事项

• 央行开设“公开市场国债买卖业务公告”栏目，8月净买入债券1000亿元，通过买短卖长操作引导利率曲线陡峭化。
• 央行从一级交易商买入4000亿元特别国债（10年期3000亿元，15年期1000亿元），财政部延续滚动发行方式偿还到期本金。
• 国家统计局数据显示，1-7月规模以上工业企业利润同比增长3.6%，延续恢复态势。
• 财政部公布前7个月全国一般公共预算收入同比下降2.6%，扣除特殊因素后可比增长1.2%。
• 8月制造业PMI为49.1%，环比下降0.3个百分点，服务业PMI为50.2%，环比上升0.2个百分点。

地方层面

• 上海市优化新出让商品住房用地中小套型住房建筑面积标准和供应比例，明确不同区域供应比例要求。
• 内蒙古赤峰市阿鲁科尔沁旗面临严重信用违约风险，化债手段单一，财力仅能保障“三保”。
• 南京公积金贷款年限由退休后延长5年放宽至延长10年，调整首套房认定标准和贷款次数等政策。

资金市场

• 央行本周公开市场净投放2040亿元，资金面逐渐转松，R001、R007分别下行23.14BP和8.06BP。
• 同业存单净融资水平由上周的-1840.5亿元转为1543.9亿元，收益率曲线趋于陡峭，AAA同业存单1Y-3M期限利差维持在10BP附近。

债券市场

• 一级市场：利率债发行总额9922.37亿元，净融资额4697.87亿元，国债净融资-300.50亿元。
• 二级市场：短端利率下降，长端利率上升，10Y-1Y国债/国开债期限利差分别扩大2.66BP和1.14BP，10年期国开债隐含税率小幅回升至3.97%。

高频数据跟踪

• 工业品：螺纹钢期货上涨3.87%，阴极铜期货上涨0.53%，水泥价格指数下跌1.25%。
• 贸易：CCFI指数下跌2.22%，BDI指数上涨2.95%。
• 食品：猪肉批发价下跌0.79%，蔬菜批发价下跌1.14%。
• 能源：布伦特原油期货下跌0.28%，WTI原油期货下跌1.71%。
• 汇率：美元兑人民币中间价下跌0.33%，报7.11。

后市展望

• 短期：央行操作引导市场预期利率曲线陡峭化。
• 中长期：基本面向好预期不变，中短端利率可能仍有下行空间，可关注市场调整带来的机会。

风险提示

• 经济运行超预期，政策效果存在不确定性。