鸡蛋期货周报：警惕现货高位回落风险

警 惕 现 货 高 位 回 落 风 险 作者：刘珂投资咨询资格证：Z0016336联系方式：020-88818026qhliuke@gf.com.cn 2024/9/1 品种观点 观点回顾 8月我们认为鸡蛋仍处于供应偏增加状态，整体向上驱动不足，但受旺季预期影响，价格有向上空间，09合约维持大区间震荡格局，参考区间3800-4200，另外受饲料成本下行，存栏增加的影响，远月维持逢高做空思路。 2024年8月周度行情观点汇总 2024年8月观点 8月我们认为鸡蛋仍处于供应偏增加状态，整体向上驱动不足，但受旺季预期影响，价格有向上空间，09合约维持大区间震荡格局，参考区间3800-4200，另外受饲料成本下行，存栏增加的影响，远月维持逢高做空思路。 20240804：近期鸡蛋供应量一般，需求量或触底回涨，鸡蛋价格有小幅上涨趋势，但由于仍处高温高湿季节，业者多关注鸡蛋质量问题，因此采购量增幅不大，鸡蛋价格涨幅有限。 20240811：短期鸡蛋供应量正常，局部地区受产蛋率下降影响或略有减少。目前蛋价涨至阶段性高位，终端或有恐高情绪，在一定程度上抑制消费，预计周末全国鸡蛋价格或小幅上涨后有回调风险，下周仍有需求支撑，蛋价或有小涨趋势。 20240818：近期鸡蛋供应量维持稳定，下游消化速度暂时一般，但后期需求将缓慢增加，供需矛盾或略有缓解。预计下周全国鸡蛋价格或上涨后走稳，个别高价区或有回调风险。 20240825：近期鸡蛋供应量或部分略紧，部分增多，需求量有先增后减趋势，预计下周全国鸡蛋价格或小幅上涨后暂稳，后期有小幅下跌可能。 核心指标分析 1-期现货价格走势回顾 鸡蛋期货2410周涨0.93%，价格交易区间围绕3500-3850元/500KG，最高触及3812元/500KG，最低3501元/500KG。 8月鸡蛋价格先上涨后小幅回落。主产区月均价4.74元/斤，环比涨幅9.22%，同比跌幅7.78%；主销区月均价4.92元/斤，环比涨幅8.37%，同比跌幅6.64%。 2-饲料成本与鸡蛋价格关系 ⚫在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。 ⚫鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。 3-饲料成本窄幅下跌 ⚫8月份单斤鸡蛋饲料成本3.00元，环比跌幅3.54%，饲料成本下跌，对蛋价支撑力度减弱。 4-淘汰鸡出栏量价格缓慢下跌 ⚫8月全国淘汰鸡月均价6.44元/斤，环比跌幅3.45%，同比涨幅3.37%。供应方面，本月适龄老鸡略有增多，且养殖单位多计划高位变现，因此本月淘汰鸡出栏量逐步增多。需求方面，因淘汰鸡处于高价位，屠宰企业开工积极性一般，略抵触高价货源，收购量有限，农贸市场活禽交易受高温天气影响不活跃，月底略有恢复。整体而言，本月淘汰鸡供应量逐渐增多，导致价格不断下跌，需求量多数时间仍一般，月底略增多。 5-鸡苗价格环比上涨 8月份鸡蛋价格高位运行，养殖盈利可观，养殖单位补栏积极性提升，鸡苗企业排单较好，目前企业大多排单至10月中下旬，需求转好拉动鸡苗价格继续走高。8月商品代鸡苗均价为3.45元/羽，环比涨幅10.22%，同比涨幅9.87%。 6-在产蛋鸡存栏环比增加 ⚫8月份18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4395万羽，环比增幅5.45%，同比增幅5.07%。受7月蛋鸡养殖盈利水平提升影响，养殖单位补栏积极性提升，鸡苗企业销售情况好转，鸡苗销量环比增加。目前养殖盈利尚可，且中秋前后养殖单位或集中淘鸡，空栏率提升，整体补栏维持在正常水平，预计9月鸡苗销量或继续增加。 7-蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡微跌 8-蔬菜，生猪价格继续走强 2024年8月29日，菜篮子产品批发价格200指数为133.47，周环比减少0.74。2024年08月31日，中国养猪网猪价系统数据监测如下:生猪（品种:外三元)均价为19.58元/公斤(9.79元/斤)﹐价格较昨日上涨了0.15元/公斤（0.075元/斤)﹔猪价环比上涨0.20%，同比上涨12.59%。 9-期现价差保持震荡走势 从数据显示来看，鸡蛋基差明显具有一定的规律性，在新年前，基差呈现走强情况，节后基差开始收敛至负，直到6，7月份开始基差逐步回归到0值附近，到8，9月基差上升到全年最高位置，而10月后基差在一定区间范围内波动，走势取决于当年的基本面情况。 目前基差情况来看，截至8月23日，鸡蛋基差在1242元/500KG附近。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号刘珂从业资格号：F3084699投资咨询资格：Z0016336 数据来源：Wind、同花顺，卓创资讯、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks