PTA、MEG、PF周报：上游继续向下让利，趋势偏弱

宏观环境中性偏空，等待“超级数据周”进一步指引。原油市场交易未来供应增加，价格重心下移，但当前供需偏紧，库存低位。外汇市场非美货币升值，降息信号点燃弱美元交易，人民币继续升值。

产业方面，环比改善。服装内需增速放缓，但高温天气结束后终端需求环比改善，织造和加弹开机提升，库存小幅累积，9月下旬销售或有明显好转。

聚酯板块中性。售价下调，利润回落至中性水平，长丝一口价销售政策终结，开工回升，库存压力仍较大。

PX流动性不足，向下让利，空PX多PTA/MEG/PF/PR。09合约临近交割，流动性不足，价格大幅下挫。当前PX供需偏紧，处于去库格局，人民币升值，PX估值下跌，PTA加工费高位，PTA开工率预计维持高位。

PTA趋势偏弱，多MEG空PTA。外资加空01合约，供应与需求双增，刚需回升，8月份累库30万吨，9月份累库速度或有放缓，09合约进入交割月，仓单接货意愿不强，9-1月差继续反套。

乙二醇高位震荡市，4700不追多，1-5正套。09合约持仓与仓单基本匹配，无交割风险，9月初港口去库，下周到港数据将回升，9月供需格局健康，4800元/吨以上空间有限。

短纤跟随原料震荡市，旺季逐渐启动，关注多PF空PR。开工负荷提高，下游补库周期启动，库存去化顺利，原料备货上升，短期加工费有望维持高位，四季度压力仍然大。

瓶片基本面弱势预期交易较为充分，关注原料弱势下的加工费修复机会。供应端开工率和基数齐升，检修装置回归，新装置投产，内需旺季需求支撑延续，人民币汇率走高、反倾销频发，出口增速可能环比下降，本周瓶片仍然去库，但预计很快转为累库。