汽车行业周报：成都车展开启新品周期，9月关注新车催化华创证券研究所

汽车2024年09月01日 汽车行业周报（20240826-20240901） 推荐 （维持） 成都车展开启新品周期，9月关注新车催化 华创证券研究所 证券分析师：李昊岚邮箱：lihaolan@hcyjs.com执业编号：S0360524010003 联系人：林栖宇邮箱：linxiyu@hcyjs.com 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 证券分析师：夏凉电话：021-20572532邮箱：xialiang@hcyjs.com执业编号：S0360522030001 本周更新以下内容： 行业基本面： 行业量价延续此前趋势，但本周开始需要关注两个变化，其一行业折扣预计从9月开始季节性上升，其二本周成都车展开幕，新车有望给车企个股带来新变化，以及推动下半年自主份额/新能源渗透率重新向上加速。 此外，从中报我们可以看到一个情况：A股乘用车盈利表现好于价格战背景下的市场预期，核心在于显著受损的主要仍是合资，今年尤其是一线合资，一线自主（比亚迪、赛力斯等）盈利表现强劲，二线自主部分避开了一线自主合资的正面竞争，以及出口提振了盈利。 投资建议： 1)整车：继续关注新车对整车投资机会的催化，车展新车关注比亚迪夏、极氪7X（预售）。短周期中，比亚迪竞争优势维持的力度和时长可能会继续超预期，继续推荐。此外建议关注近期基本面/新车相对改善的吉利汽车、小鹏汽车。2)零部件：虽然有原材料和汇兑的影响，汽零二季度盈利依然相对较好。展望下半年，受高基数影响，汽车销量增速或对零部件板块投资催化较弱，同时市场担心海外关税风险，建议捕捉反弹配置机会，如T链相对有情绪和估值压制，后续T的边际变化可能带来反弹，以及本身这些公司也都相对优秀，今年业绩增速有支撑：拓普、新泉、福赛等。3)重卡：在政策经过一个月左右推广的背景下行业渡过传统淡季，政策对需求的拉动理论上也将在最后几个月逐渐释放，展望后续需求的修复，推荐重汽A、潍柴，建议关注重汽H。 一、数据跟踪 截至2024年8月31日，原材料价格： 1)碳酸锂：3Q24均价8.25万元/吨，同比-66%、环比-22%；最新7.46万元/吨，较上周末+0.51%。2)铝：3Q24均价1.95万元/吨，同比+4%、环比-5%；最新1.96万元/吨，较上周末-0.36%。3)铜：3Q24均价7.53万元/吨，同比+9%、环比-5%；最新7.39万元/吨，较上周末+0.56%。4)钯：3Q24均价251元/克，同比-24%、环比-4%；最新257元/克，较上周末+5.34%。5)铑：3Q24均价0.13万元/克，同比+21%、环比-2%；最新0.13万元/克，较上周末持平。 6)天然橡胶：3Q24均价1.46万元/吨，同比+19%、环比-0.06%；最新1.53万元/吨，较上周末+2.51%。7)聚氯乙烯PVC：3Q24均价0.57万元/吨，同比-7%、环比-2%；最新0.56万元/吨，较上周末-0.54%。8)重度纯碱：3Q24均价0.21万元/吨，同比-16%、环比-2%；8月26日0.19万元/吨，较上周末持平。9)冷轧普通薄板：3Q24均价4237元/吨，同比-10%、环比-6%；8月23日4011元/吨，较上周末-1.93%。10)天然气：3Q24均价0.48万元/吨，同比+16%、环比+11%；最新0.51万元/吨，较上周末+3.29%。11)92#汽油：8月20日最新8.99元/L，较8月上旬-0.77%。12)95#汽油：8月20日最新9.27元/L，较8月上旬-0.76%。 二、行业要闻 1)8月28日，乘联会公布最新销量数据，新能源乘用车零售同比+48%。8月1-25日乘用车市场零售130.5万辆，同比去年8月同期增长5%，较上月同期增长9%；新能源乘用车市场零售71.8万辆，同比去年8月同期增长48%，较上月同期增长18%。2)8月30日，王朝网MPV比亚迪夏成都车展全球首发。3)8月30日，成都车展极氪7X亮相，预售23.99万元起。新车基于SEA浩瀚架构打造，全系标配800V高压平台，并可选空气悬架。4)领克Z10将于9月5日正式上市，目前已开启预售，预售价格21.58万元起。定位中大型轿车，将与极氪001共享平台，高配车型将采用800V架构。 三、市场表现 本周汽车板块涨幅+1.51%，板块排名19/29。本周指数涨幅情况：上证综指-0.43%、沪深300-0.17%、创业板指+2.17%、恒生指数+2.14%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+1.51%、零部件+3.95%、乘用车+1.05%、商用车-0.92%、流通服务+1.94%。 四、风险提示 宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、原材料价格波动、海外汽车相关政策不确定性等。 目录 一、数据跟踪.....................................................................................................................5二、行业要闻.....................................................................................................................6三、市场表现.....................................................................................................................8四、风险提示.....................................................................................................................9 图表目录 图表1：汽车行业主要原材料价格情况（截至2024年8月31日）..................................5图表2：汽车板块涨跌个股数..................................................................................................8图表3：本周涨跌TOP5............................................................................................................8图表4：本周汽车板块指数......................................................................................................8图表5：本周综合指数..............................................................................................................8图表6：汽车板块估值（PE）.................................................................................................8图表7：汽车板块估值（PB）.................................................................................................8 一、数据跟踪 二、行业要闻 A.国内新闻： 1)8月26日，京西集团官方宣布，其于零跑汽车正式签订长期稳定的战略合作协议。双方将面向全球市场在线控悬架及线控制动领域展开长期战略合作。研发上双方将携手开发新技术、新材料、新工艺和新产品，市场运维方面，双方将一起赋能零跑汽车市场推广和运维管理等产业链布局，提升双方产品的市场占有率。（第一电动） 2)8月27日，小鹏MONAM03正式上市，售价11.98-15.58万元，一小时后大定破一万。其中智驾版搭载最新研发的XNGP纯视觉辅助驾驶系统，覆盖城市及高速场景，智能座舱搭载8155芯片+16G内存+128G存储空间。（第一电动） 3)8月27日，比亚迪方程豹与华为乾崑智驾在深圳签署合作协议。双方共同合作开发全球首个硬派专属智能驾驶方案，实现整车智驾深度融合，首发搭载在即将上市的方程豹豹8车型。（第一电动） 4)8月27日，小鹏正计划在欧洲生产电动车，以减轻进口关税带来的影响。何小鹏认为欧洲建厂是小鹏汽车本地化生产计划的一部分，目前选址工作还在初期阶段。此外还强调了高效软件收集在汽车智能驾驶功能中的重要性，并宣布小鹏汽车计划在欧洲建立大型数据中心。（第一电动） 5)8月27日，蔚来乐道首批百家门店将于9月1日同步开业。首批门店遍布全国55座城市和23个省份/直辖市，包括一线城市北京、上海、广州和深圳，乐道汽车的首款车型L60将在上述门店展出。（第一电动） 6)8月28日，乘联会公布最新销量数据，新能源乘用车零售同比+48%。8月1-25日乘用车市场零售130.5万辆，同比去年8月同期增长5%，较上月同期增长9%；新能源乘用车市场零售71.8万辆，同比去年8月同期增长48%，较上月同期增长18%。 7)8月28日，仰望汽车宣布，旗下的首款纯电超跑仰望U9车型开启交付。仰望U9于2月上市，售价168万元。（第一电动） 8)8月30日，王朝网MPV比亚迪夏成都车展全球首发。新车王朝首款中大型旗舰MPV，拥有技术、平台、安全、设计、空间、智能六大核心价值。基于第五代DM技术打造，将拥有远超同级的超低能耗和加速性能。（易车网） 9)8月30日，成都车展极氪7X亮相，预售23.99万元起。新车基于SEA浩瀚架构打造，全系标配800V高压平台，提供电动机后驱和双电机四驱可选，其中四驱版系统综合功率475千瓦，0-100km/h加速3秒，并可选空气悬架。（太平洋汽车） 10)8月30日，ID.与众首次设置独立展台，计划年底开设4家直营体验中心。大众汽车(安徽)建立了独立的品牌直营新零售体系，并构建直营加代理制的混合销售模式。计划到2024年底ID.与众将在全国开设4家直营ID.UNYX体验中心，同时零售网络将覆盖超过35个城市，到2025年底将覆盖超过70个城市。（财联社） 11)领克Z10将于9月5日正式上市，目前已开启预售，预售价格21.58万元起。定位中大型轿车，将与极氪001共享平台，高配车型将采用800V架构，并配备磷酸铁锂电池。（易车网） B.海外新闻： 1)8月28日，现代汽车计划将混合动力车阵容扩大一倍。现代汽车在2024年投资者日上公布一项新战略，由于纯电动汽车的需求放缓，公司计划将混合动力汽车的阵容扩大一倍，将混合动力车的数量增加到14款，除紧凑型和中型车外，还将增加大型和豪华车。此外，现代还将在北美和中国推出增程电动汽车（EREV）车型，并计划到2026年底在这些地区大规模生产新型EREV。（财联社） 2)8月28日，宝马集团宣布“新世代”车型试生产在即且2026年实现国产。宝马旗下“新世代”车型将在今年秋天在宝马位于匈牙利德布勒森的新工厂启动试生产，该工厂的涂装车间已于8月27日率先投入使用。在中国，新世代车型配备的第六代动力电池系统将在今年年底前开始试生产，第一款新世代车型将于2026年在沈阳正式投产。（财联社） 3)8月29日，路特斯计划推出新动力形式、正研究欧美产能布局。路特斯集团CEO冯擎峰透露，公司没有电混产品计划，但会在