周度策略：美联储近期表态偏鸽，市场有望企稳回升

规模以上工业企业利润保持增长
1-7月全国规模以上工业企业利润同比增长3.6%，其中制造业增长5.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长20.1%。7月利润同比增长4.1%，连续两个月加快。41个工业大类行业中，21个行业利润增速加快或降幅收窄，回升面超五成。

8月制造业PMI小幅回落，景气度有待提升
8月制造业PMI为49.1%，连续四个月处于收缩区间。大型企业PMI为50.4%，中、小型企业PMI分别为48.7%和46.4%，中小企业经营压力加大。生产端PMI为49.8%，连续四个月下滑；需求端新订单PMI为48.9%，市场需求不足；新出口订单PMI为48.7%，出口量小幅改善但价格指数连续两个月回落。

美国7月核心PCE物价指数降温，美联储表态偏鸽
7月核心PCE物价指数同比升2.6%，环比升0.2%，通胀数据回落。美联储戴利表示劳动力市场已实现完全平衡，支持9月降息，但降息幅度尚不明确。美联储贴现率会议纪要显示芝加哥联储、纽约联储7月已投票支持降息25基点。美国达拉斯、里士满和费城联储调查结果显示经济衰退预期增加。

配置建议
中央政治局会议提振信心，下半年宏观调控预期增强，经济有望企稳回升。建议关注芯片、家电、电力及公用事业、有色、传媒等板块。

风险提示
政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。