纺织服装2024中报总结：景气度的延续，高质量的开始

2024/09/01 证券研究报告 1 2 24H1 1 24H1 -21.9% +3.92%+12.69% Q2 -3.84% 224H16.94%32.89% Q24.55%24.28%   —— 24H1 / • ——24H1 19H120H1~23H1 19H1 19H1 24H1 • 1 2    3 01板块景气度把握 4 24H1 1Q24 2024 4.7%23 5.8% 7 2Q24 3.5% 1pct3.7%23 8.2% 1~2 5.5% 2024 2019 8% 2023H1 2 3.5% 59.3%20237% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 201920232024 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 201920232024 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 5 6 社会消费品零售总额 粮油、食品类 饮料类烟酒类 家用电器和音像器材类服装、鞋帽、针纺织品类金银珠宝类 化妆品类日用品类 文化办公用品类 家具类 3.5% 9.6% 5.6% 8.7% 2.3% 0.5% -1.0% 0.3% 2.3% 3% 2.0% 2.7% 9.9% 6.1% -0.1% -2.4% -5.2% -10.4% -6.1% 2.1% -2.4% -1.1% 2.0% 10.8% 6.1% -0.1% -2.4% -1.9% -3.7% -14.6% 0.3% -8.5% 1.1% 3.7% 9.3% 6.5% 7.7% 12.9% 4.4% -11.0% 18.7% 7.7% 4.3% 4.8% 2.3% 8.5% 6.4% 8.4% 4.5% -2.0% -0.1% -2.7% 4.4% -4.4% 1.2% 3.1% 11.0% 5.8% 9.4% 5.8% 3.8% 3.2% 2.2% 3.5% -6.6% 0.2% 5.5% 9.0% 6.9% 13.7% 5.7% 1.9% 5.0% 4.0% -0.7% -8.8% 4.6% -5. 分类年初至今2024-072024-062024-052024-042024-032024-02 24H1+3.92%+12.69%Q2 -3.84%-21.9% 24H1 1H242Q24 2Q2414pct\24pct 7 细分板块 公司名称 收入增速（%） 利润增速（%） 收入增速超额（pct） 利润增速超额（pct） 收入是否超额 利润是否超额 24H1 24Q2 24H1 24Q2 24H1 24Q2 24H1 24Q2 24H1 24H1 高端服饰 比音勒芬 15.0 10.5 15.3 1.7 11.1 14.3 2.6 23.6 是 是 报喜鸟 0.4 -4.5 -15.6 -38.3 -3.6 -0.7 -28.3 -16.4 否 否 女装 歌力思 5.5 -1.1 -46.6 -52.9 1.6 2.8 -59.3 -31.0 是 否 地素时尚 -9.5 -7.1 -27.5 -21.0 -13.4 -3.3 -40.2 0.9 否 否 锦泓集团 -1.6 -2.0 3.1 -22.4 -5.5 1.8 -9.6 -0.5 否 否 家纺 富安娜 2.8 0.5 -0.6 -11.7 -1.1 4.3 -13.3 10.2 否 否 罗莱生活 -14.3 -16.3 -44.3 -35.7 -18.2 -12.5 -57.0 -13.8 否 否 水星家纺 0.5 -8.9 -13.9 -38.6 -3.4 -5.1 -26.6 -16.7 否 否 大众服饰 海澜之家 1.5 -5.9 -2.5 -14.4 -2.4 -2.0 -15.2 7.5 否 否 森马服饰 7.1 10.1 7.1 0.7 3.2 13.9 -5.5 22.6 是 否 户外 牧高笛 -2.9 -7.4 -18.4 -30.2 -6.9 -3.6 -31.1 -8.3 否 否 三夫户外 -8.8 -7.5 -28.0 154.3 -12.7 -3.6 -40.6 176.2 否 否 运动服饰 安踏体育 13.8 62.6 9.9 49.9 是 是 李宁 2.3 -8.0 -1.6 -20.7 否 否 8 24H16.94%32.89% Q24.55%24.28% 细分板块 公司名称 收入增速（%） 利润增速（%） 收入增速超额（pct） 利润增速超额（pct） 收入是否超额 利润是否超额 24H1 24Q2 24H1 24Q2 24H1 24Q2 24H1 24Q2 24H1 24H1 辅料 伟星股份 25.6 320.0 37.8 36.2 18.6 315.4 4.9 11.9 是 是 配件制造 健盛集团 5.5 1.5 33.8 -1.8 -1.4 -3.0 0.9 -26.1 否 是 开润股份 17.6 12.8 230.1 341.0 10.7 8.3 197.3 316.7 是 是 上游制造 新澳股份 10.1 8.4 4.5 3.4 3.2 3.9 -28.4 -20.9 是 否 百隆东方 23.9 24.3 -14.8 -19.3 16.9 19.7 -47.7 -43.6 是 否 户外制造 扬州金泉 -15.6 -11.9 -43.8 -52.4 -22.5 -16.4 -76.6 -76.6 否 否 浙江自然 13.2 12.6 -16.4 16.4 6.2 8.1 -49.3 -7.9 是 否 鞋服制造 华利集团 24.5 20.8 29.0 11.9 17.6 16.3 -3.8 -12.3 是 否 申洲国际 12.2 37.8 5.3 4.9 是 是 九兴控股 8.0 65.8 1.1 32.9 是 是 02 利润表端：筛选高景气、高质量标的 9 10 24H1 / 24H1 19H1 20H1~23H1 20H1~23H1 19H1 19H1 20H1-23H1 19H1 20H1~23H1 24H1 24H1收入Y .62% 6.01% 55.64% .02% .53% 1.79% 93.67% 77.86% 2.01% 62.62% 36.35% 11 9.84% 浪莎股份 13.80% 安踏体育 75.16% 孚日股份 69% 20. 泰慕士 22 富春染织 10 75% 30. 浔兴股份 131 台华新材 194.85% 迎丰股份 230.14% 17 开润股份 295.65% 1% 27.5 探路者 24H1归母净利润YOY 公司名称 1 24H1 +30.75% +55.64% 101.79% +131.53% +22.02% +93.67% 2 -14.78% +5.45% +23.89% -38.44% 公司名称 收入YOY 归母净利润YOY 富安娜 2.79% -0.59% 海澜之家 1.53% -2.54% 李宁 2.33% -7.98% 嘉欣丝绸 12.2 8% -9.58% 宏达高科 10. 46% -12.41% 水星家纺 0.52% -13.89% 百隆东方 23.89% -14.78% 夜光明 8. 34% -3 6.10% 兴业科技 5.45% -3 8.44% 华纺股份 2.53% -55.13% 12 3-2.92%+121.58% 4 公司名称 4H1收入YO 24H1归母净利润YOY 美邦服饰 -25.80% 648.34% 欣龙控股 -3.96% 26 7.65% 华升股份 -12.6 3% 168.78% 裕元集团 -2.92% 121.58% 美尔雅 -7.42% 59.40% ST摩登 -29.04% 58.24% 酷特智能 -3.39% 21.06% 七匹狼 -4.90% 18.43% 聚杰微纤 -15. 30% 12.17% 公司名称 收入YOY 归母净利润YOY 嘉曼服饰 -8.30 % -4.10% 梦洁股份 -13 .78% -5.18% 红豆股份 -1.33% -5.77% 江南高纤 -20.68% -8.66% 雅戈尔 -2.75% -9.68% 牧高笛 -2.95% -18.4 2% 鲁泰A -0.35% -23. 50% 华孚时尚 -1 5.87% -44.96% 较23H1同比增速 较19H1同比增速 较20H1-23H1平均值增速 收入归母净利润收入归母净利润 收入 64 归母净利润 108.97% -3.96% 49% -47.89% -134.5 30.23% .02% 6% 19.83% 0% -23.14% 13 6.5 .66% 28 20.60% 8% 14.1 众望布艺 % -159.05 63% 33. 57.5 -4 10. 浙文影业 0% 88.49% 6.29% -3 267.65% 欣龙控股 .07% -265 23% -34. 7.21% -4 291.78% 30% 5. 龙头股份 -487.36% .10% 4.45% 8.32% 13 295.65% 27.51% 探路者 公司名称 较23H1同比增速 较19H1同比增速 较20H1-23H1平均值增速 收入归母净利润收入归母净利润收入归母净利润 8.11% 3% -2.92% -15.90% .31% 192.88% 18.07% 172.53% 7.52% 02% 13.80% .79% 65.77% 8.96% 210.99% 21.06%-4.00% 7.92% .66% .26% .9 6.78% .61% 15.25% 51.02% 175.59% .83% 91% 181.56 .27% 175.52 25% 70.73% 11 71.56% % .86 51 6.58% 11 15.02% 比音勒芬 0.25% -0 18.43% -4.90% 七匹狼 159.08% -3.39% 酷特智能 123. 5% 44 9.97% 12 62.62% 安踏体育 % 19 150.79% 8. 九兴控股 111 28 35.19% 101 % 30.75 浔兴股份 % .64% -3 8% 121.5 裕元集团 130. .31% 91 5.01% 16 131.5 55.64% 台华新材 103 -2 67 -3 168.78% 2.63% -1 华升股份 246.70% % .97 51 1% 117.9 % 91.81 230.14% 17.62% 开润股份 公司名称 3 22H1 23H1 24H1 公司名称较23H1同比增速较19H1同比增速较20H1-23H1平均值增速收入归母净利润收入归母净利润收入归母净利润 迎丰股份6.01%194.85%86.61%-39.84%41.90%29.58% 孚日股份2.01%75.16%5.32%-14.26%8.81%44.28% 美尔雅-7.42%59.40%33.26%-162.58%-3.14%64.77% 浪莎股份9.84%36.35%34.92%-5.08%17.23%13.66% 恒辉安防16.51%17.08%36.64%-2.98%21.78%3.38% 安奈儿-16.29%15.92%-30.11%-153.43%-31.76%47.81% 森马服饰7.11%7.14%3.85%-23.49%1.57%69.11% 4航民股份19.77%6.44%61.58%-7.75%40.98%11.73% 24H1 公司名称较23H1同比增速较19H1同比增速较20H1-23H1平均值增速收入归母净利润收入归母净利润收入归母净利润 华生科技 美邦服饰 -61.10 5.68% -74.1 648.34% 5.80% -2 4%