中金公司（601995）2024年中期业绩点评
基本数据
- 2024年8月30日收盘价：28.59元
- 流通股本：48.27亿股
- 每股净资产：18.48元
- 总股本：48.27亿股
业绩概览
- 2024年上半年：营业收入89.11亿元，同比下降28.3%；归母净利润22.28亿元，同比下降37.4%。
- 第二季度：营业收入50.37亿元，同比增长-18.9%；归母净利润9.89亿元，同比增长-24.1%。
收入构成
- 经纪业务：收入17.70亿元，同比下降29.1%。
- 投行业务：收入12.81亿元，同比下降35.7%。
- 资管业务：收入5.56亿元，同比下降15.0%。
- 利息收入：收入-8.14亿元，同比下降94.0%。
- 投资净收入：42.49亿元，同比下降4.0%。
成本与费用
- 管理费用：63.70亿元，同比下降21.6%。
- 管理费用率：71.5%，同比上升6.1个百分点。
区域表现
- 境内业务：营业收入66.19亿元，同比下降29.8%；营业利润13.66亿元，同比下降45.2%。
- 境外业务：营业收入22.91亿元，同比下降23.3%；营业利润11.15亿元，同比下降36.8%。
投行业务分析
- 境内股权融资：IPO规模16亿元，同比下降93.1%；再融资规模87亿元，同比下降82.7%。
- 境外股权融资：排名行业第一。
投资业务
- 权益投资：收入12.34亿元，同比下降34.4%。
- 债券投资：收入23.64亿元，同比增长5.8%。
- 其他投资：收入2.94亿元，同比下降37.4%。
- 两融规模：较年初下降7.2%。
信用业务
- 融出资金：332亿元，较年初下降7.2%。
- 买入返售金融资产：288亿元，较年初上升44.4%。
未来展望
- 短期承压：预计2024-2026年归母净利润分别为47.77亿元、61.63亿元和74.87亿元，同比分别增长-37.1%、29.0%和21.5%。
- 投资评级：维持“增持”。
风险提示
- 资本市场大幅波动风险
- 市场成交规模大幅下滑风险
- 行业监管政策超预期趋紧风险
盈利预测
| 年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
|------|-------|-------|-------|-------|-------|
| 营业收入(百万元) | 26,087 | 22,990 | 18,394 | 23,374 | 27,432 |
| 收入增长率(%) | -13.42 | -11.87 | -29.49 | 27.08 | 17.36 |
| 归母净利润(百万元) | 7,598 | 6,156 | 4,777 | 6,163 | 7,487 |
| 净利润增长率(%) | -29.51 | -18.97 | -37.12 | 29.01 | 21.48 |
| EPS(元/股) | 1.46 | 1.14 | 0.99 | 1.28 | 1.55 |
| PE | 19.60 | 25.12 | 28.89 | 22.39 | 18.
