市场焦点与基本面信息
- 巴西糖市：24/25榨季全球糖市供应过剩量预期从251万吨下调至121万吨，主要因巴西甘蔗产糖率低、产量减少。巴西中南部2024/25榨季预计甘蔗压榨量为6.022亿吨，产糖量为4050万吨。8月下半月糖产量311万吨，同比降10.24%；前四周出口280.62万吨，同比增4.6%。糖醇价差3.43，糖生产优势转弱。截至8月上半月，累计入榨量同比增4.83%，ATR为135.15kg/吨，制糖比为49.19%，累计产糖量同比增5.41%。
- 印度糖市：23/24榨季结束，种植面积同比增5.7万公顷。印度制糖业敦促政府允许食糖出口，并鼓励糖厂建立乙醇生产厂。食品和公共分配部允许糖厂用甘蔗汁等生产乙醇，政策有助于E20计划实现。预计2024/25榨季产糖量同比增长10%，达9000万至1亿吨。
- 泰国糖市：预计24/25榨季产糖量增加。5月出口45万吨，榨季内累计出口281.96万吨，同比降40%。KSL预计拉尼娜影响下甘蔗产量同比增10%，糖产量达900~1000万吨。
- 美国糖市：8月报告再度调高产量与期初库存，期末库存大幅增加。
国内市场与贸易
- 国内市场：纯销糖期，工业库存低位。7月进口42万吨，关注三季度到港量。
- 贸易：国际糖价反弹，进口利润下降。
市场情绪与持仓
- 国际糖市：净多持仓减少，并处同期低位。
- 郑糖：基差下滑，月间差价平稳，仓单较往年同期低位。
研究结论
- 巴西产量下调导致全球供应过剩预期降低，但巴西糖市仍面临产糖率低、出口增长放缓等问题。印度和泰国糖市产量增加，出口政策调整影响市场供需。国内市场库存低位，进口利润下降，需关注三季度到港量。国际糖市持仓减少，市场情绪偏弱，郑糖基差下滑，仓单低位。
