碳酸锂周报：底部仍需寻找

底部仍需寻找 2024年8月20日 宏源期货研究所吴金恒（F03100418 Z0021125）电话：010-82293229 投资策略 ⚫策略:前期空单低位适当减仓止盈 ⚫运行区间：65000-82000 ⚫逻辑： ⚫资源端，国内锂云母产量下滑，锂辉石产量基本持平，锂矿进口量保持高位。⚫供给端，上周碳酸锂产量下降，但产量水平保持高位，智利出口至中国锂盐有所减少，但总量仍高，回收端持续走弱。⚫需求端，新能源汽车产销量保持增速。正极厂、电芯厂排产回升，上周磷酸铁锂累库、三元材料累库；储能电池产量回升，储能中标规模扩张。⚫成本端，锂辉石精矿价格大幅下降，锂云母价格大幅下降。⚫库存上，冶炼厂去库，下游与其他累库。⚫综上，供应虽有一定减少，但仍保持高位，需求未能显著走强，成本端支撑持续走弱，供强于需格局未变，库存压力较大，上游与贸易商出货心态较强，下游虽有一定逢低采购，但采购意愿仍弱，预计锂价偏弱震荡。但应注意空头获利了结可能带来的反弹。 ⚫风险提示：新能源产销不及预期 1.1碳酸锂行情回顾 ⚫上周，碳酸锂震荡下行，周度跌7.25% ⚫成交量至91.91万手（+26.67万），持仓量至22.52万手（+0.33万） 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.1碳酸锂行情回顾 ⚫基差升水1300元/吨 1.2供给端——锂矿 ⚫7月，中国锂辉石产量为3900吨LCE,环比上升0.4%⚫中国锂云母产量为8870吨LCE，环比下降10.8% 1.2供给端——锂矿 ⚫6月，锂精矿进口量下降，达52.24万吨，环比下降7.7%，同比上升50.4% 1.2供给端——锂电回收 ⚫7月，废旧锂电回收为18388吨，环比下降15%，同比下降65% 1.2供给端——碳酸锂 ⚫上周碳酸锂产量为13519吨，环比下降3.6% ⚫6月，碳酸锂进口量降至19583吨，环比下降20.3%，同比上升53.1% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——碳酸锂 ⚫6月，智利出口至中国碳酸锂为17400吨，环比下降3.6%，同比上升65.5% 1.2供给端——氢氧化锂 ⚫8月，氢氧化锂开工率为46%，产量为33600吨，环比上升4.0%，同比上升32.5%⚫6月，氢氧化锂出口量为14248吨，环比上升18.6%，同比上升15.1% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——磷酸铁锂 ⚫8月，磷酸铁锂开工率为54%，产量为209740吨，环比上升8%，同比上升61%⚫8月，磷酸铁开工率为45%，产量为153200吨，环比上升4%，同比上升26% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——三元材料 ⚫8月，三元材料开工率为42%，产量为60905吨，环比上升3.5%，同比上升8.4% ⚫6月，进出口量均下降 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——三元前驱体 ⚫8月，三元前驱体开工率为41%，产量为65765吨，环比上升3.8%，同比下降17.8% ⚫6月，出口量小幅增加 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——锰酸锂、钴酸锂 ⚫8月，锰酸锂开工率为30%，产量为9897吨，环比上升6.5%，同比上升23.1%⚫8月，钴酸锂开工率为57%，产量为7990吨，环比上升0.3%，同比上升17.6% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——电解液 ⚫8月，电解液产量为118640吨，环比上升8.3%，同比上升7.0%⚫6月，六氟磷酸锂出口量上升 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——动力电池 ⚫7月，动力电池产量为91.8GWh，环比上升8.6%，同比上升50.5%⚫7月，动力电池装车量为41.6GWh，环比下降2.8%，同比上升29.0% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——新能源汽车 ⚫7月，新能源汽车产量为98.4万辆，环比下降1.9%，同比上升22.2%；⚫7月，新能源汽车销量为99.1万辆，环比下降5.5%，同比上升27.0%。 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.4终端需求——储能 ⚫8月，储能电池产量为26.98GWh，环比上升5.6%，同比上升47.1%；⚫7月，储能中标功率规模为4.13GW，环比上升36.8%，同比上升41.0%；储能中标容量规模为10.43GWh，环比上升27.4%，同比上升71.0%。 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——消费电子 ⚫7月，中国智能手机产量为9234万台，环比下降7.5%，同比上升4.0%；⚫7月，中国微型电子计算机产量为2830万台，环比下降4.6%，同比上升7.1%。 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.5成本 ⚫锂矿价格下降⚫锂辉石精矿价格下降79美元/吨⚫锂云母价格下降250元/吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.5成本 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.6库存 ⚫总库存累库1381吨⚫结构上，冶炼厂去库2696吨，下游累库2487吨，其他累库1590吨 1.6库存 ⚫上周，磷酸铁锂累库1820吨，三元材料累库166吨 1.7行情展望 ⚫策略:前期空单低位适当减仓止盈 ⚫运行区间：65000-82000 ⚫逻辑： ⚫资源端，国内锂云母产量下滑，锂辉石产量基本持平，锂矿进口量保持高位。⚫供给端，上周碳酸锂产量下降，但产量水平保持高位，智利出口至中国锂盐有所减少，但总量仍高，回收端持续走弱。⚫需求端，新能源汽车产销量保持增速。正极厂、电芯厂排产回升，上周磷酸铁锂累库、三元材料累库；储能电池产量回升，储能中标规模扩张。⚫成本端，锂辉石精矿价格大幅下降，锂云母价格大幅下降。⚫库存上，冶炼厂去库，下游与其他累库。⚫综上，供应虽有一定减少，但仍保持高位，需求未能显著走强，成本端支撑持续走弱，供强于需格局未变，库存压力较大，上游与贸易商出货心态较强，下游虽有一定逢低采购，但采购意愿仍弱，预计锂价偏弱震荡。但应注意空头获利了结可能带来的反弹。 ⚫风险提示：新能源产销不及预期 免责声明 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，入市需谨慎