尿素期货周报：供应窄幅下滑，需求延续走弱

一、市场回顾 近期尿素主力合约即将完成移仓换月，上周2501合约整体走势偏弱，主要原因是前期利多消息被消化后市场信心不足，叠加成本端支撑乏力，价格呈现回落。

二、基本面分析 2.1 尿素需求一般库存延续上涨

• 农业需求继续走弱，北方玉米追肥结束，南方水稻追肥分散。
• 复合肥下游采购欠佳，但秋肥生产旺季略有提升需求，订单天数窄幅回升。
• 截至8月9日，尿素企业代发订单天数为5.44万吨，环比增加0.55%。
• 国内尿素库存环比上升，截至8月9日总库存为49.33万吨，环比增加6.15%。
  • 港口库存16.9万吨，环比增加15.75%（大颗粒10.2万吨，环比增加6.25%；小颗粒6.7万吨，环比增加34.00%）。
  • 厂内库存32.43万吨，环比增加1.76%。

2.2 部分装置检修尿素供应仍有收缩预期

• 上周部分企业停车，尿素供应窄幅下滑，符合预期。
• 本周新疆心连心、辽宁华锦、山东瑞星等企业部分产线检修，尿素产量继续下滑。
• 截至8月9日，上周国内尿素产量122.45万吨，环比减少0.6%。
• 产能利用率环比下降：整体79.32%（减少0.48个百分点），小中颗粒83.69%（减少0.49个百分点），大颗粒60.22%（减少0.42个百分点），煤制78.2%（减少0.17个百分点），气制82.84%（减少1.45个百分点）。

三、总结

• 上周尿素基本面走势符合预期，但盘面表现偏弱，主要原因是前期利多消息消化后市场信心不足，成本端支撑乏力。
• 本周尿素供应持续下滑，需求处于淡季或季节性累库。
• 技术面显示尿素2501合约下方1900整数关口支撑较强。
• 短期内尿素2501合约大概率在1900之上偏弱运行。

关注点：移仓换月、装置变动、出口消息、成本端价格。