2024H1线下门店逆势扩张，中期派息率达54%公司研究/公司快报

珠宝首饰及钟表行业：周大生（002867.SZ）2024年上半年业绩分析

基本情况

• 股票代码：002867.SZ
• 评级：买入-B（维持）
• 市场表现：
  • 2024年8月29日收盘价：10.61元
  • 年内最高/最低：20.34/9.97元
  • 流通A股/总股本：10.80/10.96亿股
  • 流通A股市值：114.57亿元
  • 总市值：116.28亿元

财务数据

• 2024年6月30日
  • 基本每股收益：0.55元
  • 摊薄每股收益：0.55元
  • 每股净资产：5.73元
  • 净资产收益率：9.56%

2024年上半年业绩

• 营收：81.97亿元，同比增长1.52%
• 归母净利润：6.01亿元，同比下降18.71%
• 扣非净利润：5.85亿元，同比下降17.28%
• 派息率：54.14%

经营亮点

• 门店扩张：2024年上半年，公司新增124家线下门店，累计达到5230家。
• 自营渠道增长：自营线下渠道营收同比增长16.35%，期末门店数量增至343家。
• 线上渠道稳健：线上渠道营收同比增长3.09%，其中镶嵌和素金产品分别增长8.54%和下降11.08%。

成本与费用

• 毛利率：18.4%，同比下降0.1pct
• 销售费用率：6.5%，同比上升1.5pct
• 净利率：7.3%，同比下降1.8pct

存货情况

• 存货：41.82亿元，同比增长17.38%
• 存货周转天数：105天，同比增加11天

经营活动现金流

• 经营活动现金流净额：12.94亿元，同比增长80.6%

投资建议

• 2024-2026年EPS预测：1.18、1.31、1.44元
• 2024-2026年PE：9.0、8.1、7.4倍
• 维持“买入-B”建议

风险提示

• 黄金价格大幅波动
• 门店拓展不及预期
• 电商渠道增速不及预期
• 诉讼公告影响

请注意，以上总结基于提供的文字内容，未包含分析师的具体联系方式和证书信息。