半年报点评：主营业务持续发力，探索高潜力可持续合作生态

新媒股份（300770.SZ）2024年半年报点评

一、业绩概览

• 营业收入：2024年上半年实现营业收入7.71亿元，同比增长9.16%。
• 归母净利润：2024年上半年实现归母净利润2.78亿元，同比下降15.58%。
• 扣非归母净利润：2024年上半年实现扣非归母净利润2.78亿元，同比下降13.50%。
• 毛利率：50.05%，净利率36.03%。

二、主营业务分析

1. IPTV基础业务

   • 收入：4.19亿元，同比增长13.32%。
   • 用户数量：截至2024年上半年，有效用户达到2029万户，同比增长2.42%。

2. 互联网视听业务

   • 收入：3.03亿元，同比增长5.19%。

   • IPTV增值业务：

     • 收入：1.91亿元，同比下降1.70%。
     • 通过内容精细化运营和会员活动，提高用户粘性和活跃度。

   • 互联网电视业务：

     • 收入：1.11亿元，同比增长19.61%。
     • 加强核心产品运营，推出垂类内容，与行业主流终端厂商合作，构建运营闭环。

3. 内容版权业务

   • 收入：0.39亿元，同比下降8%。
   • 进一步扩大喜粤TV媒资库，签约多个优质项目，涵盖少儿内容、动画片、儿童电影等。

三、财务状况

• 总资产：2024年上半年为5203百万元。
• 负债：983百万元。
• 股东权益：4211百万元。
• ROE：18.4%。
• P/E：10.0倍。
• EPS：3.39元。

四、盈利预测与评级

• 2024-2026年营业收入：预计分别为16.3亿元、17.5亿元、19.0亿元。
• 归母净利润：预计分别为7.8亿元、8.5亿元、9.4亿元。
• 维持“增持”评级。

五、风险提示

• 经济风险、政策监管风险、IPTV及互联网电视授权变化。

总结

新媒股份在2024年上半年继续保持IPTV基础业务的增长，并在互联网视听业务上取得显著进展。尽管归母净利润有所下降，但公司通过内容精细化运营和多元化的变现模式，展现了较强的盈利能力和发展潜力。未来，随着公司不断扩展内容版权业务，有望成为新的增长点。