AIoT需求复苏明显，新品投放加速

公司2024年上半年业绩显著增长，AIoT产品线全面回暖放量。核心数据如下：

• 2024年上半年：营业收入12.49亿元（同比增长46.44%），归母净利润1.83亿元（去年同期为0.25亿元）。
• 2024年Q2单季：营业收入7.06亿元（同比增长34.83%，环比增长29.91%），归母净利润1.15亿元（同比增长166.62%，环比增长70.17%）。
• 毛利率：2024年Q2单季36.86%，同比+2.64pct，环比+2.18pct，预计后续通过产品结构调整及供应链支持，毛利率有望继续提升。

业务亮点：

1. AIoT产品线回暖：行业景气度明显复苏，以RK3588、RK356X、RV1103/1106系列为代表的AIoT算力平台持续放量，其中RK3588增速亮眼。
2. 芯片“雁行方阵”布局：发布新款RK3576、RK2118等芯片，形成以RK3588为“头雁”的AIoT芯片“雁形方针”布局。RK3576已导入头部客户，RK2118正配合车企测试并推进音频大厂合作。下半年将推出RV1103B/C、RK3506等多款新芯片，并推进AI算力协处理器研发。
3. 自研核心IP迭代：内置不同性能层次的CPU/GPU内核及0.2TOPs至6TOPs的自研NPU，满足端侧AI需求，支持算法移植和快速开发。

投资建议：

• 预计2024-2026年收入分别为28.21/37.53/48.63亿元，归母净利润分别为4.04/6.28/9.03亿元。
• 对应2024-2026年PE分别为53倍、34倍、24倍，给予“买入”评级。

风险提示： 市场需求不及预期；新产品研发及市场拓展不及预期；市场竞争加剧。