营收稳健增长，盈利能力持续提升

公司基本情况

• 最新收盘价：15.42元
• 总股本/流通股本：8.91亿股
• 总市值/流通市值：137亿元
• 52周最高/最低价：27.85元/15.39元
• 资产负债率：51.1%
• 市盈率：8.91倍
• 第一大股东：安徽叉车集团有限责任公司

事件描述

• 2024H1实现营收90.09亿元，同增3.32%
• 2024H1实现归母净利润8.03亿元，同增22%
• 2024H1实现扣非归母净利润7.2亿元，同增26.83%

事件点评

• 电动化：2024H1电动新能源叉车销量同比增长37.66%，占总销量62.72%，同比提升8.69pct。
• 国际化：2024H1海外营业收入34.86亿元，同比增长20.52%，占营业收入38.69%。
• 盈利能力：2024H1毛利率提升1.83pct至21.58%，净利率提升1.09pct至9.58%。
• 费用率：2024H1期间费用率提升1.55pct至11.74%，其中销售费用率提升0.96pct至4.23%。
• 战略性新兴业务：合力（六安）高端铸件项目运行，和鼎机电新能源锂电池建设项目即将投产。
• 产业布局：完成宇锋智能投资并购，延伸智能物流产业链。
• 数字化转型：加快落实数字化转型规划，推进海外中心数字化运营系统建设。

盈利预测与估值

• 2024-2026年营业收入：182.31、197.57、214.86亿元，同比增速4.35%、8.37%、8.75%。
• 2024-2026年归母净利润：15.01、16.11、17.73亿元，同比增速17.44%、7.34%、10.05%。
• 2024-2026年PE：9.15、8.52、7.75倍。
• 维持“增持”评级。

风险提示

• 电动化推进不及预期
• 国际化推进不及预期
• 关税政策风险
• 竞争加剧风险