营收稳步增长，加强研发投入丰富产品线

高华科技2024年半年报显示，公司营收稳步增长，毛利率提升。2024H1实现营业收入1.58亿元，同比增长10%，归母净利润0.31亿元，同比下降24%。毛利率同比提升1.37pct至59.52%。

1. 营收与产品结构：受益于航空航天、铁路投资增长、客流复苏等积极影响，公司航空航天、轨道交通等领域产品需求上涨。高可靠性传感器收入1.42亿元，同比增长18%；传感器网络系统收入0.14亿元，同比减少36%。

2. 研发投入与费用率：公司加强研发投入，完成多项新产品研发，研发费用2965万元，同比增长59%，研发费用率提高5.81pct至18.76%。销售、管理、财务费用率分别为4.73%、12.18%和-2.15%，四费费率同比提高7.16pct至33.52%。

3. 发展战略与市场布局：公司坚持“军品+工业品”双轮驱动战略，航空航天领域市场稳定增长，在商业航天方面取得突破。轨道交通、机械装备等领域市场空间广阔。设立苏州、北京子公司，聚焦高精度传感器芯片及商业航天、低空经济等领域。

4. 股份回购计划：公司计划回购股份5000万元至1亿元，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过35元/股。

5. 盈利预测与评级：预计2024-2026年归母净利润为1.21亿元、1.57亿元、1.96亿元，对应PE估值为31、24、19倍，维持“增持”评级。

风险提示：军品市场需求不及预期；工业领域市场拓展不及预期；产品降价或原材料成本上涨超出预期。