整体业绩显著改善，AD系列诊断产品有望迎来商业化

2024年H1诺唯赞整体业绩显著改善，实现营业收入6.49亿元（同比增长13.70%），归母净利润扭亏为盈（1,616万元）。各事业部经营稳健：

• 生命科学事业部：推出160余新产品，常规业务收入同比增长约18%，累计开发超过1,500种生物试剂。
• 体外诊断事业部：新获6项二类医疗器械证，合作渠道商约350家，常规业务收入同比增长约32%。
• 生物医药事业部：上线司美格鲁肽供应链解决方案，关键原料产能放大，年产能达数吨级。
• 微流控事业部：推出全自动医用PCR分析系统Logicore，开发上呼吸道感染联检试剂盒并获欧盟CE认证。
• 国际业务事业部：覆盖60余国家，设立10家子公司，营业收入同比增长143.82%。

降本增效显著，毛利率70.74%，各项期间费用同比压缩，预计下半年全面扭亏为盈。

核心亮点：阿尔茨海默系列诊断产品获批，6项检测试剂（Aβ1-40、Aβ1-42、p-Tau 217、p-Tau181、NfL、GFAP）获证，成为国内首家通过血液检测样本检测AD核心生物标志物的化学发光平台厂商。产品灵敏度国内领先，已在近百家医院启动装机入院流程，有望快速商业化。

投资建议：预计2024-2026年营收分别为15.63/19.15/23.23亿元，归母净利润0.98/2.33/3.46亿元，对应PE分别为79.1/33.2/22.3倍。目标价23.20元（基于2025年预测），给予买入-A评级。

风险提示：行业竞争、降本不及预期、新产业商业化不及预期、研发失败。