公司信息更新报告：2024H1经营业绩短期承压，新药研发稳步推进

公司2024H1经营业绩短期承压，营收46.04亿元（同比-32.19%），归母净利润5.30亿元（同比-66.97%），主要受呼吸类产品高基数及社会库存高导致的市场需求下降影响。分产品来看，心脑血管类营收23.14亿元（同比-7.86%），呼吸系统类营收12.84亿元（同比-58.42%），其他专利产品营收1.60亿元（同比-42.02%），其他类营收8.43亿元（同比-7.54%）。盈利能力方面，2024H1毛利率53.37%（同比-8.37pct），净利率11.44%（同比-12.17pct）；费用端销售费用率23.41%（同比+0.96pct），管理费用率5.89%（同比+1.55pct），研发费用率8.54%（同比+2.61pct），财务费用率0.37%（同比+0.30pct）。
公司持续推进新药研发，中药方面有8款在研产品，其中1.1类中药创新药芪防鼻通片和柴黄利胆胶囊已申报新药，络痹通片和小儿连花清感颗粒进入III期临床，其余4款处于II期；化药方面有4个一类创新药进入临床阶段，苯胺洛芬注射液已申报NDA。
维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为14.50/15.63/17.30亿元，EPS为0.87/0.94/1.04元，当前股价对应PE为17.5/16.2/14.6倍，维持“买入”评级。
风险提示：行业政策调整风险，产品销售不及预期，新品研发进展不及预期。