策略周报2016年第30期：颠簸在途

http://www.i618.com.cn证券研究报告：策略周报（12月4日）请务必阅读最后一页特别声明1颠簸在途-2016年第30期2016年12月4日（星期日）策略报告\策略周报主要指数一周涨跌幅：上证综合指数3243.84-0.55沪深3003528.950.22深证成份指数10912.63-1.12中小板指6858.43-0.91创业板指2143.45-1.11行业指数一周涨跌幅：建筑装饰3488.622.8家用电器5458.371.27钢铁2650.10.3国防军工1578.290.12通信3031.93-0.33食品饮料7642.74-0.36交通运输2855.51-0.49银行3358.84-0.66公用事业2998.52-0.79汽车5454.81-0.89农林牧渔3375.81-1.3房地产5249.57-1.32商业贸易5135.99-1.35机械设备1705.56-1.63传媒1327.36-1.65医药生物8180.29-1.7电气设备6056.46-1.89电子3219.39-1.91非银金融1808.43-2.01休闲服务5875.58-2.04化工3340.24-2.2建筑材料5752.57-2.36轻工制造3517.85-2.45计算机5141.87-2.52纺织服装3681.59-2.76有色金属3817.34-2.84综合3575.32-3.25采掘3594.37-3.7策略分析师：麻文宇SACNO：S0760516070001TEL:010-82190301Email:mawenyu@sxzq.com山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn走势回顾走势回顾本周，沪指跌0.55%，报3243.84点；深成指跌1.12%，报10912.63点；创业板指跌1.11%，报2143.45点。两市周五成交5969亿元，上日为5591亿。行业来看，仅建筑装饰、家用电器、钢铁、国防军工周线收红，采掘、综合、有色金属等跌幅较深。策略观点策略观点在上周周报中，我们曾提示到大盘上方压制较强，有盘整滞涨迹象，且反弹伴随的量能跟进不济，市场短期存在技术性调整需求；本周市场走势基本符合预判。周中短暂冲高3301难以为继，屡次下探10日线支撑，且收复力度愈发衰减，终于周末失守该位置。消息面上多空交织：（1）美联储12月决议前的最后一份非农报告出炉，11月季调后非农就业人口新增17.8万，预期17.5万；失业率降至4.6%，为2007年8月以来最低，预期和前值为4.9%。结合此前公布的一系列经济数据包括通胀、制造业、楼市和消费支出均表现靓丽，美国经济走强信号显著。美国联邦基金利率期货仍然显示12月加息概率在100%，预计热钱将加速流出新兴市场。（2）近期逆回购利率大涨，资金流动性边际趋紧，债券市场首当其冲，10年国债收益率冲破3%，国债期货遭遇重挫；资产配置上A股资产的相对性价比提升，但如果后续资金面收紧超预期，也将进一步对A股流动性带来负面冲击。（3）意大利修宪公投结果即将公布，欧美股市波动加剧。12月内外围政治、经济不确定性均有提升，谨慎观望情绪升温，A股间接受制。（4）中国政府和社会资本合作（PPP）融资支持基金与内蒙古、吉林、江苏等9省区分别签署合作协议，设立省级PPP基金，涉及基金总规模437亿元，撬动5900亿元的其他投资，涉及164个具体项目。我们认为，大力发展PPP仍是来年稳增长的重拳出击方向，持续推荐布局与深挖。 http://www.i618.com.cn证券研究报告：策略周报（12月4日）请务必阅读最后一页特别声明2我们认为，市场中期震荡向上趋势不改，但短期存在巩固休整的需求，大盘3200一线面临考验，届时关注主力资金顽抗护盘的力度。盘面风格仍将延续对蓝筹的偏爱，但内部将有所分化：前期涨幅已高品种面临获利了结压力；深港通开闸有利于金融、消费类（酒、中药、家电）蓝筹活跃表现；险资的频频举牌令相应标的涨幅可观，建议跟踪关注，金融地产领域、股权相对分散的标的。我们前期推荐的大基建主线（PPP+一带一路）、周期品涨价（化工）主线上涨逻辑不变，仍可做中期布局，可择优逢低介入。资金面资金面跟踪跟踪散户入市：新开户环比下降。上周（11月21日-11月25日）沪深两市新增投资者数量为39.48万，环比降7.41%，终结两连增，前值为42.64万。基金：机构有加仓动作。截至周五（12月2日），全部基金平均仓位为52.7%，偏股混合型基金平均仓位75.37%，相较5个交易日前均有显著提升。两融：融资客稳步加码。两融余额稳步上升。截至本周四，两市两融余额合计约为9743亿元，比上周末增加130亿元。其中沪市两融余额约5596亿元，深市约4147亿元。外资：深港通开闸在即，A股离MSCI又近了一步。中国证监会与香港证监会联合宣布，深港通将于2016年12月5日正式开通。另外，沪股通本周净流入33亿元。产业资本：本周，重要股东二级市场净增持股份数达12090.03万股，而除去万科则净减持达32839.53万股，其中万科或增持44929万股。主要增持对象为万科A、金科股份、紫鑫药业，主要减持对象为中国天楹、东软集团、智飞生物。下周，开始流通股数合计254，900.49万股，本周数值为177，313.02万股；限售股解禁规模环比增加。 http://www.i618.com.cn证券研究报告：策略周报（12月4日）请务必阅读最后一页特别声明3分析师承诺：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。特别声明：山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。