黄金：降息信号确立，白银：震荡反弹

期货研究 商 品2024年08月29日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：降息信号确立2 白银：震荡反弹2 铜：美元反弹，价格承压4 锌：消费修复有限，掣肘上方空间6 国铅：供需双弱，震荡运行7 泰 君镍：震荡运行8 安不锈钢：震荡运行8 期锡：企稳反弹10 货工业硅：关注今日库存变化12 研碳酸锂：锂矿拍卖价超预期，市场情绪或有所修复14 究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年8月29日 研究 黄金：降息信号确立 产业服务 研【基本面跟踪】 究 所贵金属基本面数据 白银：震荡反弹 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 期货研究 期货及现货电子盘 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪金2412 483.54 -0.14% 457.64 1.33% 黄金T+D 480.00 -0.05% 573.44 -0.14% Comex黄金2412 2505.00 -0.72% - 伦敦金现货 2505.25 -0.13% - - 沪银2412 7527 -1.69% 7471.00 -1.85% 白银T+D 7494 -1.34% 7425 -1.51% Comex白银2412 29.560 -2.84% - - 伦敦银现货 29.176 0.98% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪金2412 56,235 3,592 171,053 721 Comex黄金2412 158,280 14,865 418,973 2,155 沪银2412 1,220,437 221,847 483,245 7,930 Comex白银2412 51,323 16,961 109,952 0 ETF 昨日持仓 较前日变动 SPDR黄金ETF持仓 856.12 0 SLV白银ETF持仓（前天） 14,453.59 -17 库存 昨日库存 较前日变动 沪金（千克） 11,781 0 Comex黄金（金衡盎司）（前日） 17,182,612 -36,640 沪银（千克） 950,776 7983 Comex白银（金衡盎司）（前日） 307,092,506 -219,218 价差 昨日 前日 较前日变动 黄金T+D对AU2408价差 -1.80 -2.27 0.47 沪金2408合约对2412合约价差 476.92 475.90 1.02 买沪金12月抛6月跨期套利成本 4.77 5.64 -0.87 黄金T+D对伦敦金的价差 192.29 -1.41 193.70 白银T+D对AG2408价差 61 55 6 沪银2412合约对2408合约价差 -5,378 -5,456 78 买沪银12月抛6月跨期套利成本 73.41 84.74 -11.3 白银T+D对伦敦银的价差 2,610 -178 2,788 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 101.05 0.49% 美元兑人民币（CNY即期） 7.13 -0.03% 美元兑离岸人民币（CNH即期） #N/A #N/A 欧元兑美元 1.12 0.00 美元兑日元 144.29 0.05 英镑兑美元 1.21 0.00 注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。 资料来源：同花顺，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、英伟达将在周三美股盘后公布财报，华尔街预测该公司将发布强劲营收展望。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 2、大摩：相比提升营收指引，英伟达安抚Blackwell延迟担忧更重要。美银：市场可能低估了英伟达业绩表现令人失望的风险。 3、继摩根士丹利之后，高盛下调油价预期。前高盛知名大宗商品分析师叫板老东家：套利资金将回流到原油市场，油价上行风险加大。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年08月29日 研究 铜：美元反弹，价格承压 国季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安 期铜基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铜主力合约 74,590 -0.56% 74300 -0.39% 伦铜3M电子盘 9,239 -1.92% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铜主力合约 101,876 14,169 165,120 3,787 伦铜3M电子盘 17,177 -1,687 228,011 5,779 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铜 139,344 -1,270 - - 伦铜 314,250 -2,925 9.47% -1.21% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铜升贴水 -121.48 -115.12 -6.36 保税区仓单升水 49 51 -2 保税区提单升水 58 63 -5 上海1#光亮铜价格 68,400 68,400 0 现货对期货近月价差 -5 -5 0 近月合约对连一合约价差 -40 -90 50 买近月抛连一合约的跨期套利成本 223 - - 上海铜现货对LMEcash价差 -409 -356 -53 沪铜连三合约对LME3M价差 -210 -118 -92 上海铜现货对上海1#再生铜价差 2,097 2,047 50 再生铜进口盈亏 -970 0 -970 货研究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美国劳工部发言人：技术故障导致了8月21日的就业数据推迟发布。劳工统计局制定了新的保障措施，以确保平等的数据访问。(金十数据APP) 微观方面，刚果（金）开始通过Lobito大西洋铁路向美国出口铜。（SMM） 中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2024年7月份，中国铜产业月度景气指数为36.6，较上月上升0.1个点，位于“正常”区间运行。（SMM） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 智利的铜矿业结束了一段紧张的薪资谈判期，表明铜供应进一步中断的风险有所降低。（SMM） 国际铜研究小组（ICSG）初步数据显示，2024年上半年世界精炼铜过剩量较一年前增长了4倍，主要是因为产量增长以及矿山生产恢复。（SMM） 【趋势强度】铜趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年08月29日 锌：消费修复有限，掣肘上方空间 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【基本面跟踪】 昨日值 较前日变动/涨跌幅 昨日值 较前日变动/涨跌幅 沪锌主力收盘价 （元/吨） 24015 0.08% 伦锌3M电子盘收 盘（美元/吨） 2936.5 0.63% 沪锌主力成交量 （手） 183036 3581 伦锌成交量（手） 11493 -66 沪锌主力持仓量 （手） 123232 4249 伦锌持仓量（手） 219401 1319 上海0#锌升贴水 （元/吨） -5 5 LMECASH-3M升 贴水（美元/吨） -47.46 -3.48 广东0#锌升贴水 （元/吨） -25 5 进口提单溢价（美 元/吨） 130 0 天津0#锌升贴水 （元/吨） -15 5 锌锭现货进口盈亏 （元/吨） -281.13 41.18 ZN00-ZN01 （元/吨） 60 20 沪锌连三进口盈亏 （元/吨） -592.6 25.53 沪锌期货库存（吨） 33395 -475 LME锌库存（吨） 249625 -6175 1.0mm热镀锌卷含 税（元/吨） 4290 10 LME锌注销仓单 （吨） 25725 -5550 上海Zamak-5锌合 金（元/吨） 25725 -5550 氧化锌≥99.7% （元/吨） 22900 100 数据来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究 【趋势强度】锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年08月29日 铅：供需双弱，震荡运行 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【基本面跟踪】 昨日值 较前日变动/涨跌幅 昨日值 较前日变动/涨跌幅 沪铅主力收盘价 （元/吨） 17375 -1.17% 伦铅3M电子盘收 盘（美元/吨） 2126 0.76% 沪铅主力成交量 （手） 72189 11626 伦铅成交量（手） 6767 -514 沪铅主力持仓量 （手） 52247 1642 伦铅持仓量（手） 150683 -515 上海1#铅升贴水 （元/吨） 35 -65 LMECASH-3M升 贴水（美元/吨） -27.42 -3.59 PB00-PB01 （元/吨） 140 25 进口升贴水（美 元/吨） 150 0 铅锭现货进口盈亏 （元/吨） -978.64 1.56 沪铅连三进口盈亏（元/吨） -1108.73 -56.83 沪铅期货库存 （吨） 4087 -587 LME铅库存（吨） 183475 -1625 废电动车电池 （元/吨） 10300 25 LME锌注销仓单（吨） 20575 -1100 再生精铅（元/吨） 17225 -100 再生铅综合盈亏（元/吨） 230 -143 资料来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究 【趋势强度】铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2024年08月29日 研究 镍：震荡运行 不锈钢：震荡运行 国 泰邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com 君张再宇（联系人）期货从业资格号：F03108174zhangzaiyu025583@gtjas.com 安 期【基本面跟踪】 货 研镍基本面数据 指标名称 T T-1 T-5 T-10 T-22 T-66 期货 沪镍主力（收盘价） 131,110 -920 -440 3,870 3,850 -23,770 不锈钢主力（收盘价） 13,845 -65 20 280 -105 -845 沪镍主力（成交量） 138,449 -16,289 22,521 2,004 3,698 40,040 不锈钢主力（成交量） 109,378 -18,853 -33,789 -27,646 -44,362 -217,300 产业链相关数据 电解镍 1#进口镍 131,450 -275 1,100 3,300 4,575 -23,750 俄镍升贴水 -200 0 -50 -100 -250 200 镍豆升贴水 -500 0 0 0 0 2,10