黄金：降息信号确立，白银：震荡反弹

期货研究 商 品2024年08月28日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：降息信号确立2 白银：震荡反弹2 铜：美元回落，支撑价格4 铝：夜盘小幅突破2万关口6 国氧化铝：出现止跌反弹迹象6 泰 君锌：供应端矛盾突出，支撑短期价格8 安铅：矛盾钝化，震荡运行9 期锡：企稳反弹10 货工业硅：消息面刺激盘面上行，关注上方空间12研碳酸锂：宏观预期修复，上方空间有限14究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年8月28日 研究 黄金：降息信号确立 产业服务 研【基本面跟踪】 究 所贵金属基本面数据 白银：震荡反弹 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 期货研究 期货及现货电子盘 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪金2412 483.54 -0.33% 457.64 1.33% 黄金T+D 480.00 -0.27% 576.10 0.33% Comex黄金2412 2506.80 1.01% - 伦敦金现货 2511.20 1.14% - - 沪银2412 7657 -0.25% 7673.00 0.42% 白银T+D 7596 -0.34% 7620 0.29% Comex白银2412 30.425 0.18% - - 伦敦银现货 0.000 0.98% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪金2412 52,643 -12,186 170,332 2,190 Comex黄金2412 143,415 18,446 416,818 1,859 沪银2412 998,590 -777,368 475,315 -14,381 Comex白银2412 34,362 5,434 104,371 0 ETF 昨日持仓 较前日变动 SPDR黄金ETF持仓 856.12 -2 SLV白银ETF持仓（前天） 14,490.50 -1 库存 昨日库存 较前日变动 沪金（千克） 11,781 0 Comex黄金（金衡盎司）（前日） 17,219,252 -37,168 沪银（千克） 913,445 -16067 Comex白银（金衡盎司）（前日） 306,332,475 -176,056 价差 昨日 前日 较前日变动 黄金T+D对AU2408价差 -1.70 -2.01 0.31 沪金2408合约对2412合约价差 476.92 475.90 1.02 买沪金12月抛6月跨期套利成本 4.77 5.64 -0.87 黄金T+D对伦敦金的价差 189.32 2.97 186.34 白银T+D对AG2408价差 55 43 12 沪银2412合约对2408合约价差 -5,378 -5,456 78 买沪银12月抛6月跨期套利成本 73.41 84.74 -11.3 白银T+D对伦敦银的价差 2,560 -48 2,607 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 #N/A #N/A 美元兑人民币（CNY即期） #N/A #N/A 美元兑离岸人民币（CNH即期） #N/A #N/A 欧元兑美元 1.12 0.01 美元兑日元 144.89 0.05 英镑兑美元 1.21 0.00 注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。 资料来源：同花顺，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、英伟达将在周三美股盘后公布财报，华尔街预测该公司将发布强劲营收展望。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 2、大摩：相比提升营收指引，英伟达安抚Blackwell延迟担忧更重要。美银：市场可能低估了英伟达业绩表现令人失望的风险。 3、继摩根士丹利之后，高盛下调油价预期。前高盛知名大宗商品分析师叫板老东家：套利资金将回流到原油市场，油价上行风险加大。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年08月28日 研究 铜：美元回落，支撑价格 国季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安 期铜基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铜主力合约 75,010 -0.21% 75410 0.53% 伦铜3M电子盘 9,420 1.31% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铜主力合约 87,707 -46,277 161,333 -2,281 伦铜3M电子盘 18,864 3,062 222,232 859 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铜 140,614 -2,751 - - 伦铜 317,175 1,600 10.68% 1.36% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铜升贴水 -115.12 -120.22 5.10 保税区仓单升水 51 53 -2 保税区提单升水 63 60 3 上海1#光亮铜价格 68,400 68,200 200 现货对期货近月价差 -5 -10 5 近月合约对连一合约价差 -90 -150 60 买近月抛连一合约的跨期套利成本 230 - - 上海铜现货对LMEcash价差 -356 -418 62 沪铜连三合约对LME3M价差 -118 -255 137 上海铜现货对上海1#再生铜价差 2,047 1,662 385 再生铜进口盈亏 0 -511 511 货研究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美联储贴现利率会议纪要显示，负责监督芝加哥和纽约联储的董事会成员在7月份投票赞成将贴现利率下调25个基点。(金十数据APP) 微观方面，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年6月，全球精炼铜产量为238.5万 吨，消费量为261.61万吨，供应短缺23.11万吨。（SMM） 刚果（金）开始通过Lobito大西洋铁路向美国出口铜。（SMM） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2024年7月份，中国铜产业月度景气指数为36.6，较上月上升0.1个点，位于“正常”区间运行。（SMM） 智利的铜矿业结束了一段紧张的薪资谈判期，表明铜供应进一步中断的风险有所降低。（SMM） 【趋势强度】铜趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年08月28日 铝：夜盘小幅突破2万关口氧化铝：出现止跌反弹迹象 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 张驰027856（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 铝、氧化铝基本面数据更新 资料来源：SMM，同花顺ifind，Wind，钢联，国泰君安期货研究 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【综合资讯】 1.【加拿大将对中国产电动汽车征收100%关税，对钢铁和铝产品征收25%关税】8月27日，加拿大宣布将对中国制造的电动汽车、铝和钢铁征收新关税。加拿大总理贾斯汀·特鲁多称此举是为了使加拿大的贸易体系与盟友保持一致，并试图保护国内的制造商。特鲁多表示，政府将从10月1日起对电动汽车征收100%的进口税，从10月15日起对铝和钢铁征收25%的关税。受到关税影响的具体产品清单将于10月初公布。（上海有色整理） 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年08月28日 锌：供应端矛盾突出，支撑短期价格 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【基本面跟踪】 昨日值 较前日变动/涨跌幅 昨日值 较前日变动/涨跌幅 沪锌主力收盘价 （元/吨） 23995 -0.85% 伦锌3M电子盘收 盘（美元/吨） 2918 2.12% 沪锌主力成交量 （手） 179455 -23427 伦锌成交量（手） 11559 361 沪锌主力持仓量 （手） 118983 -6504 伦锌持仓量（手） 218082 3051 上海0#锌升贴水 （元/吨） -10 0 LMECASH-3M升 贴水（美元/吨） -43.98 -3.39 广东0#锌升贴水 （元/吨） -30 -30 进口提单溢价（美 元/吨） 130 0 天津0#锌升贴水 （元/吨） -20 -10 锌锭现货进口盈亏 （元/吨） -320.2 -5.54 ZN00-ZN01 （元/吨） 40 0 沪锌连三进口盈亏 （元/吨） -626.07 11.7 沪锌期货库存（吨） 33870 -100 LME锌库存（吨） 255800 -250 1.0mm热镀锌卷含 税（元/吨） 4280 15 LME锌注销仓单 （吨） 31275 525 上海Zamak-5锌合 金（元/吨） 31275 525 氧化锌≥99.7% （元/吨） 22800 -100 数据来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究 【趋势强度】锌趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年08月28日 铅：矛盾钝化，震荡运行 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【基本面跟踪】 昨日值 较前日变动/涨跌幅 昨日值 较前日变动/涨跌幅 沪铅主力收盘价（元/吨） 17580 -1.40% 伦铅3M电子盘收 盘（美元/吨） 2110 2.60% 沪铅主力成交量（手） 60563 -17569 伦铅成交量（手） 7281 3059 沪铅主力持仓量（手） 50605 10506 伦铅持仓量（手） 151198 652 上海1#铅升贴水（元/吨） 100 150 LMECASH-3M升 贴水（美元/吨） -23.83 -7.52 PB00-PB01 （元/吨） 115 -105 进口升贴水（美 元/吨） 150 0 铅锭现货进口盈亏（元/吨） -951.4 -75.21 沪铅连三进口盈亏 （元/吨） -1032.98 160.41 沪铅期货库存（吨） 4674 -2925 LME铅库存（吨） 185100 4200 废电动车电池（元/吨） 10275 25 LME锌注销仓单 （吨） 21675 -125 再生精铅（元/吨） 17325 75 再生铅综合盈亏 （元/吨） 373 40 资料来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究 【趋势强度】铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性