国元香港晨报

【交易观点】 ➢中国东方教育(0667.HK):持续结构优化，营收能力改善 事件：公司公布了2024中期业绩，业绩显示：公司收入19.83亿元人民币，同比增长1.6%；毛利为10.51亿元人民币，同比增长5.4%。净利为2.72亿元人民币，同比增长33.2%；经调整后净利为2.78亿元人民币，同比增长57.9% 我们的观点：公司持续进行结构优化，推进降本增效。截止至24H1，中国东方教育学校及中心数目为234所，比2023年底-11所。其中，新东方烹饪教育/美味学院/欧米奇/新华电脑/华信智原/万通汽修/欧曼谛分别较2023年底变动-1/0/-10/-1/-1/0/+2所。成本方面，公司收入成本下降，主要由于教学相关消耗品及其它成本等成本项目下降所致。费用方面，公司上半年加强广告成本控制，销售费率同比下降。从营收来看，汽车业务(万通)、时尚美业(欧曼谛)是报告期内营收增长动力；时尚美业(欧曼谛)上半年营收及新招生人数同比均增加，汽车业务(万通)虽然新招人数同比有减少，但是整体营收同比增长。综合来看，公司推进结构优化，控制成本费率，营收能力有所改善，建议保持关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 ➢哈尔滨电气（1133.HK）：上半年业绩符合预期，煤电设备毛利率增长至21.4%。 公司于8月28日晚发布2024年上半年业绩，实现收入170.4亿元，同比增长25.6%，实现归母净利润5.23亿元，同比增长515.7%，业绩符合我们的预期。期间公司实现毛利19.5亿元，同比增长34.0%，毛利率为11.43%，同比增加0.71%，其中煤电设备、水电设备、核电设备毛利率分别为21.38%、9.98%、1.15%，均分别同比增加9.29、1.13、4.69pct。我们此前预期，在公司逐渐消耗前期低价能源设备订单后，优质订单的加入将助力公司盈利水平反弹。此次中期业绩印证了先前的推测，预计公司未来在各个不同的能源设备领域业务的盈利水平仍有上行企稳的空间。作为国家主要的能源设备制造商和供应商，公司将受益于能源行业的需求增长和健康发展。 我们的观点：作为中国三大能源设备制造国企之一，公司将受益于国家火电、水电、核电等行业的稳定发展态势。随着行业优质订单的逐步释放，公司的盈利能力和水平有望逐渐提升，推荐重点关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【债券快讯】 ➢8月28日中资美元债一级市场发行1只债券 远东宏信（标普:BBB-稳定）拟发行Reg S、3.5年期、以美元计价的高级无抵押债券。初始指导价T+270bps区域，最终定价T+235bps。星展银行(B&D)、远东宏信国际、三菱日联金融、渣打银行、瑞银集团担任联席全球协调人、联席牵头经办人和联席账簿管理人；农银国际、法国巴黎银行、交银国际、中信银行国际、东方汇理、国泰君安国际、摩根大通、日兴证券担任联席牵头经办人和联席账簿管理人。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部下跌。截至8月28日，恒生指数下跌1.02%，报收17692.45点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-1.06%、-1.19%和-0.95%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-1.67%和-1.59%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中综合企业和医疗保健业表现相对较好，涨跌幅分别为0.14%和-0.39%；原材料业和必需性消费市场走势较弱，涨跌幅分别为-2.18%和-2.95%。内地股市方面，截至8月28日，上证指数收盘价为2837.43点，下跌0.4%；深证综指收盘价为1493.59点，上涨0.01%。陆港股通方面，截至8月28日，当日陆股通交易暂停;当日沪市港股通南下资金净流入19.79亿元，深市港股通南下净流入为6.3亿元，共计港股通资金净流入26.09亿元。 美国三大股指集体下跌：截至8月28日，道琼斯工业指数报收41091.42点，较前一个交易日下跌0.39%；标普500指数报收5592.18点，较前一个交易日下跌0.6%；纳斯达克指数报收17556.03点，较前一个交易日下跌1.12%。此外，费城半导体指数报收5059.56点，较前一个交易日下跌1.83%。欧洲股市方面：截至8月28日，英国富时100指数报收8343.85点，较前一个交易日下跌0.02%；法国CAC40指数报收7577.67点，较前一个交易日上涨0.16%；德国DAX指数报收18782.29点，较前一个交易日上涨0.54%。 期货市场方面：截至8月28日，恒生期货收盘价为23038.13点，较前一个交易日下跌0.97%。伦敦金现收盘价为2504.32美元/盎司，较前一个交易日下跌0.79%。布伦特原油收盘价为78.46美元/桶，较前一个交易日下跌1.37%。此外，人民币兑美元汇率报7.13元/美元，较前一个交易日下跌0.05%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk