瑞华泰机构调研纪要

公司2024年上半年实现营收13,197万元，同比增长8.16%，但净利润为-3,613万元，同比增加亏损2,820万元，主要受市场竞争加剧、产品结构变动导致销售价格下降，以及嘉兴项目产能爬坡阶段成本上升影响。热控PI薄膜价格处于历史最低位，高端电工产品价格稳定，电子领域产品价格略有下降。上半年产销量近500吨，深圳工厂基本正常运行，嘉兴工厂新增产量主要来自今年第二季度新增的4条生产线，聚焦电子领域产品。公司计划将新增产能分配给技术成熟度高、具备量产条件的新品，如5/6G低介电基材、柔性电子基材、高导热性热控PI薄膜等。嘉兴募投项目已投产4条生产线，其余2条化学法生产线正进行调试，力争全年实现40%达产。公司在消费电子、新能源汽车等领域与下游客户建立合作关系，CPI产品已通过联合攻关，具备折叠屏手机盖板供货能力。新能源汽车领域，PI产品应用于三电系统及阻燃防护，公司正开发800V电机核心绝缘系统用PI清漆等。公司募投项目资金基本使用完毕，未来若有新项目投入将考虑再融资或引入战略投资人。降低资产负债率的核心措施是提高经营质量，降本增效，增强盈利能力。