核心观点与关键数据
7月份全国能繁母猪存栏量4041万头,环比上升0.7%,同比下降5.4%。报告指出,当前猪价高位而产能增长速度较慢,行业对增产能态度谨慎,高盈利下选择先降负债率而非增产,这表明周期持续性更强。
价格与产能分析
近期猪价和养殖板块调整,但报告认为类似于2024年5~6月的情形,价格短期下跌是为了未来上涨,对旺季价格仍持乐观预期。当前出栏体重上升,肥标差缩窄,意味着前期压栏和二次育肥加快销售。
投资建议与推荐标的
当前猪价高位,养殖利润同比明显改善,二季度养殖利润同比由亏转盈,预计三季度环比继续增长。板块估值低位,持续推荐。推荐标的包括牧原股份、温氏股份,受益标的有巨星农牧、天康生物、神农集团、华统股份、唐人神、东瑞股份。
风险提示
原材料大幅波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。