公司信息更新报告：2024上半年业绩较快增长，盈利能力持续提升

2024上半年公司业绩较快增长，盈利能力持续提升。公司实现收入28.41亿元（同比+5.59%），归母净利润7.26亿元（+28.1%），扣非归母净利润7.23亿元（+29.35%），毛利率55.67%（+7.13pct），净利率34.68%（+5.91pct）。Q2收入16.19亿元（+15.76%），归母净利润4.09亿元（+34.28%），毛利率55.37%（+4.49pct），净利率34.17%（+4.49pct）。公司看好长期发展，维持2024-2026年归母净利润预测为14.12/17.39/21.94亿元，当前股价对应PE为33.4/27.1/21.5倍，维持“买入”评级。

静丙产品保持快速增长，采浆量维持较快增长。上半年人血白蛋白收入11.35亿元（-6.93%），毛利率52.63%（+8.41pct）；静注人免疫球蛋白（含层析）收入13.39亿元（+21.97%），毛利率57.49%（+11.42pct）；其他血液制品收入3.78亿元（-2.56%），毛利率58.07%（-10.34pct）。公司单采血浆站总数达102家，在营80家，采浆1294吨（同比增长15%），约占国内行业总采浆量的20%。

销售费用率持续下降，在研项目进展顺利。上半年销售费用率3.9%（同比-1.78pct），管理费用率8.3%（同比+0.29pct），研发费用率2.43%（同比+1.47pct），财务费用率-0.83%（同比-0.02pct）。Q2销售费用率3.41%（同比-2.56pct），管理费用率7.88%（同比-0.25pct），研发费用率2.75%（同比+1.58pct），财务费用率-0.57%（同比+0.53pct）。成都蓉生层析工艺纯化的人纤维蛋白原获批上市；兰州血制人凝血酶原复合物处于上市许可申请阶段；成都蓉生皮下注射人免疫球蛋白、注射用重组人凝血因子Ⅶa、注射用重组人凝血因子Ⅷ-Fc融合蛋白等研发项目临床试验进展顺利；武汉血制人凝血酶原复合物和成都蓉生人凝血因子IX获得《药物临床试验批准通知书》。

风险提示：采浆量增长不及预期、新产品上市不及预期、产品销售不及预期等。