兴业银锡：2024年半年度报告
第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张树成、主管会计工作负责人董永及会计机构负责人(会计主管人员)姚艳松声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 1、公司主营业务可能存在市场价格波动、安全生产、环境保护及政策等风险，敬请广大投资者注意投资风险。 2、公司已在本报告第三节"管理层讨论与分析"中"公司面临的风险和应对措施"部分，对可能面临的风险进行描述，敬请广大投资者留意查阅。 3、《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）为公司指定的信息披露媒体，本公司所有信息均以在上述指定媒体刊登的信息为准，敬请投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................1第二节公司简介和主要财务指标....................................5第三节管理层讨论与分析..........................................8第四节公司治理.................................................33第五节环境和社会责任...........................................34第六节重要事项.................................................37第七节股份变动及股东情况.......................................48第八节优先股相关情况...........................................53第九节债券相关情况.............................................54第十节财务报告.................................................55 备查文件目录 1、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； 2、报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2023年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 报告期内，公司的主营业务、主要产品以及经营模式等均未发生重大变化。 （一）所属行业发展情况 报告期内，全球地缘政治出现极大不确定性，外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升，国内结构调整持续深化等带来新挑战，但宏观政策效应持续释放、外需有所回暖、新质生产力加速发展等因素也形成新支撑。总的来看，上半年国民经济延续恢复向好态势，运行总体平稳、稳中有进。中国式现代化进程中，服务业也将继续好转，大宗商品重心较2023年上移。公司主营产品金属价格报告期内走势如下： 1.2024年上半年铜金属行情 根据上海有色金属网数据显示，2024年上半年铜金属平均价格为74550元/吨左右，年初至六月末价格上涨12%左右。报告期内，铜金属价格运行分为三个阶段; 第一阶段为1-2月份，价格维持平稳运行。海外方面，美国劳动力市场热度持续，通胀超预期回升，经济整体表现相对强劲，致使市场对美国降息预期受到抑制。国内方面，政策利好频发，央行降准、降息在流动性方面也给予充分支持。 第二阶段为3-5月中下旬，价格快速上涨。首先，铜矿端短缺预期随着TC现货费用的不断走低而日趋严峻，为铜价在成本端提供有力支撑。其次，国内方面，政策利好不断，“设备更新、以旧换新”陆续在国内多地市落实，整体预期抬升。 第三阶段为5月下旬—6月，价格大幅回落。海外方面，高息环境对劳动力市场和通胀的影响开始逐步显现，随着美联储上半年最后一次议息结束后，降息节点市场普遍预计将推迟到9月，美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期。国内方面，政策有效落地，各地具体实施方案出台，房地产新规及各专项、国债的发行，为地产行业提供政策和流动性的帮助，但有效需求未见明显提升。 2024年上半年，锌金属价格呈现先平稳运行后上涨表现。根据上海有色金属网数据显示，报告期内锌金属平均价格为22100元/吨左右，年初至六月末价格上涨13%左右。电解锌市场的运行高点出现在五月末，为24990元/吨左右。5月份，价格上涨到年内高位，原因主要在于：第一，电解锌原料锌精矿供应紧张，冶炼厂原料短缺，炼锌利润亏损空间扩大，锌产出下滑。第二，下游需求在5月份释放增多，整体表现好于3-4月，终端项目开工情况也有所增加，给到市场一定信心。6月开始，市场行情下行，市场上涨动力不足导致价格出现小幅下滑。 3.2024年上半年铅金属行情 2024年上半年，铅金属价格呈现先平稳运行后上涨表现。根据上海有色金属网数据显示，报告期内铅金属平均价格为16800元/吨左右，年初至六月末价格上涨22%左右。 上半年，铅金属价格大幅上涨主要受三方面影响：一是原料供应恢复有限，据统计，1—5月份，国内铅精矿累计产量同比增长4%，锌精矿产量同比增长0.2%；其中，5月份，同比分别下降4%和7.3%。据海关数据，1—5月份，中国进口铅精矿41.9万吨实物量，同比减少10.9%，其中，5月份，同比增长10.1%；二是冶炼生产持续受抑。上半年，中国精铅产量同比下降5.1%，精锌产量同比增长1.1%，其中，6月份产量同比分别下降6.9%和0.4%。二季度以来，原料供应持续紧张，冶炼加工费持续下降，无法覆盖加工成本，冶炼生产积极性一直不高，新建产能释放不畅，铅锌冶炼开工率同比继续下滑。三是需求延续恢复态势。上半年，消费市场总体呈现恢复向好态势，内需发展潜力逐步显现。铅锌初端消费延续恢复态势，出口订单仍保持强劲。1—5月份，镀锌板和铅酸蓄电池产量同比增长5.9%和12.5%，累计净出口同比增长70.3%和4.1%。 4.2024年上半年锡金属行情 2024年上半年，锡金属价格呈现一季度小幅上涨、二季度大幅上涨表现。根据上海有色金属网数据显示，报告期内锡金属平均价格为240000元/吨左右，年初至六月末价格大 幅上涨30%左右。 一季度，锡金属供应端出现收紧预期致使锡价小幅上涨。首先，佤邦复产预期不断推迟，并且2月7日发文更改出口征税方式为实体税，全邦锡精矿出口暂停征收现金税，无论锡精矿品位高低，一律统一按30%税率收取实物税，导致其出口至中国的锡矿量级有所下降，国内锡矿供应减少预期。其次，印尼2024年年初总统大选延后了锡锭的出口配额审批，同时由以往的审批一年改为三年，加大了审批的工作量，导致1-2月份印尼几乎没有锡锭出口。 二季度，宏观面叠加降息预期共振，资金关注锡基本面的利多扰动，涌入锡市，放大了海外LME持续去库下市场对挤仓的担忧，共同推动锡价大幅上行。 5.2024年上半年黄金、白银行情 2024年上半年金银市场价格上涨。年初在强劲非农和超预期的通胀数据扰动下，美元指数最高升至104.97。中东局势的避险买盘加持，多空交织之下，COMEX黄金围绕2000美元整数关口窄幅震荡，期银主力运行在22-23美元/盎司之间。3月开始，金银市场价格迎来突破性转机。通胀显露稳中放缓的迹象，给市场预期年内降息提供了更大的空间，叠加地缘局势带来避险买盘的加持，美联储6月降息预期被过分透支，金银价格被推动超涨，COMEX金银主力分别刷新高位至2452.52和32.75美元/盎司，国内金银跟涨至588.28元/克和8733元/千克。5月下旬开始，伴随美联储会议纪要显示的“官员们对最近的通胀数据感到失望，联邦基金利率需维持在当前水平更长时间以实现目标”立场的出现，市场从 中解读出鹰派信号，有色板块应声集体回落，数据带来降息预期的变化持续与美联储立场博弈，金银价格在天平倾斜中震荡调整。 2024上半年铁矿石呈反N型走势。价格最低点为728元/吨，价格最高点为1025.5元/吨。价格走势方面来看，上半年铁矿石价格涨跌表现分为三个阶段：起初受供应超预期、需求恢复不及预期和负反馈的影响，价格持续下跌；而后在宏观氛围转好、成材库存去化和铁水维持上行通道的影响下反弹；第三阶段随着宏观利好消息减少，交易逻辑逐渐向弱基本面切换，铁矿石价格明显回落。 （二）公司主营业务 公司的主营业务为有色金属及贵金属采选与冶炼。上市公司自身为控股型公司，不从事采矿生产业务。截至报告期末，公司下属15家子公司，可分为五大板块，分别为采掘板块、冶炼板块、投资板块、贸易板块、研发板块。子公司海南基金主要从事股权投资管理业务；子公司兴业黄金主要从事金属及矿业贸易和企业并购（并购海外优质矿产资源）等业务；子公司海南国贸、天津国贸主要从事有色金属矿产品销售及采购部分原材料业务；子公司兴业瑞金主要开展探矿、采选、尾矿综合回收利用等工艺的研究、技术研发和改造等业务；子公司双源有色主营业务为铅冶炼、贵金属回收和销售（双源有色目前处于关停状态）；其他子公司的主营业务均为有色金属及贵金属的勘探、采选和销售。 报告期内，公司与子公司兴业黄金、自然人于子桓、褚艳春共同设立了子公司兴业银锡（海南）私募股权投资基金管理有限公司。本次在海南设立子公司是为满足公司拓展海外市场发展的战略需要，亦是不断深化公司产业链布局的重要举措。海南将是具有世界影响力的中国特色自由贸易港，公司可以充分利用海南独特的区位优势，依托自贸港政策，拓展海外市场，并购海外优质矿产资源，有效进行资源配置。 （三）主要产品及用途 报告期内，公司的主要产品有银、锡、锌、铅、铁、铜、锑、金等有色金属、贵金属及黑色金属。 1、主要产品用途 （1）银精矿和银金属的用途 白银作为催化剂、导电触电材料以及抗微生物剂等，被广泛应用在电子、可再生能源以及医疗卫生等工业主要增长领域。近年来，随着对白银健康属性的广泛认证，其已出现在工业和消费者市场的主流新兴产品中。例如医药领域中用银磺胺嘧啶浸染过的医用绷带对烧烫伤有比较好的护理作用，已经在市场普及，地方药店都可以买到这类产品。在家居环境中，随着白银抗菌性的
