游戏持续高质量增长，AI催收快速推进

公司2024年半年报显示，整体业绩表现强劲。24H1实现营收30.53亿元，同比增长15.04%；归母净利6.31亿元，同比增长56.18%；扣非净利6.18亿元，同比增长61.60%。24Q2单季营收15.64亿元，同比增长8.53%，环比增长5.13%；归母净利3.36亿元，同比增长48.73%，环比增长13.88%；扣非净利3.31亿元，同比增长40.72%，环比增长15.39%。

核心游戏业务表现稳健：24H1游戏业务收入24.26亿元，同比增长12.03%，毛利率72.86%，同比提升2.65个百分点。核心游戏《Age of Origins》（《旭日之城》）和《War and Order》（《战火与秩序》）流水保持高位，分别为8.31/9.26/9.24/9.10亿元和2.89/2.90/2.94/2.65亿元，验证了公司在SLG赛道的长线运营能力。公司储备的两款新游《代号LOA》与《Dreamland》预计24H2在海外上线，有望进一步提升收入与利润。

计算机业务增长显著：24H1计算机业务收入6.27亿元，同比增长28.41%，毛利率21.49%，同比下降9.51个百分点。ICT运维业务稳中有增，创新服务收入4520万元，同比增长43.71%；子公司鼎富智能营收6832.78万元，同比增长78.3%，净亏损大幅收窄。AI产品“泰岳智呼”已服务多家头部金融企业，云服务业务通过与亚马逊云科技合作，服务客户超300家，覆盖多个领域。

费用控制得当：24Q3-24Q2销售费用分别为4.11/3.57/2.88/2.62亿元，占收入比例逐季下降，进一步加速利润释放。

盈利预测：预测公司24-26年收入分别为69.03/79.17/89.07亿元，同比增长15.8%/14.7%/12.5%；归母净利润分别为12.02/13.37/15.31亿元，同比增长35.5%/11.2%/14.5%。维持“买入”评级。

风险提示：游戏流水表现不及预期，市场竞争加剧，海外政策变化等。