担忧石油需求及地缘风险缓解，油价承压下行
2024年8月25日 2023年10月08日投资咨询业务资格 核心观点 2024年3月24日证监许可【2011】1772号 展望后市，供应端，市场将关注焦点转向OPEC+增产进程上。从实际产量上来看，产油国正在增产之中，7月OPEC产油国量环比6月增加9万桶/日，对比产量配额也超出了每日45.3万桶。此外伊拉克、哈萨克斯坦一直在超量生产。近期美国原油产量攀升至1330-1340万桶/日水平，但由于石油钻井平台数量下滑以及闲置井数量不足，今年整体美国原油产量涨幅受限。整体来看石油供应或逐渐增加。核心观点核心观点 广金期货研究中心 2023年10月08日能源化工研究员：马琛联系电话：020-88523420从业资格号：F03095619咨询资格号：Z0017388投资咨询业务资格证监许可【2011】1772号 需求端，夏季石油需求利好逐渐接近尾声，经济数据低迷降低了对于需求增长的预期。上周美国成品油需求下滑，EIA数据，截至2024年8月16日，美国石油需求总量日均2042.2万桶，比前一周低10.1万桶。中国成品油市场表现欠佳，汽油受到暑期消费的利好逐渐消退，且近期炼厂开工增加，成品油供应增加，需求端利好表现不足，目前地炼开工率仍位于五年同期偏低位置。核心观点 库存端，目前美国商业原油库存去库良好，过去七周有六周下滑。此外，美国能源部近期询购600万桶石油以补充SPR亦支撑油市。 综上，受到中东地缘风险缓解及对石油需求担忧，油价连续下挫，随着交易商获利回吐，以及美联储降息预期，油价有望低位反弹。中长期来看，夏季石油消费的利好反映在石油去库上，并计入油价，OPEC+产油国如果不顾石油需求疲软而从10月开始增产，欧美原油期货价格仍将承压下行。 目录 一、行情回顾......................................................................................................................................................................3二、供应方面......................................................................................................................................................................41、OPEC+市场：关注OPEC+四季度增产.............................................................................................................42、美国市场：原油产量近期增加...........................................................................................................................6三、需求方面......................................................................................................................................................................71、欧美市场：旅行旺季支撑逐渐减弱...................................................................................................................72、亚洲市场：地炼开工连续攀升...........................................................................................................................8四、价差与库存方面..........................................................................................................................................................91、欧美原油月差震荡走弱.......................................................................................................................................92、B-W价差坚挺....................................................................................................................................................103、美国原油库存下降.............................................................................................................................................104、美国询购石油SPR.............................................................................................................................................10五、宏观方面....................................................................................................................................................................11六、结论............................................................................................................................................................................12分析师声明........................................................................................................................................................................14分析师介绍........................................................................................................................................................................14免责声明............................................................................................................................................................................15总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元...................................................15联系电话：400-930-7770..................................................................................................................................................15公司官网：www.gzjkqh.com......................................................................................................................................15广州金控期货有限公司子公司及分支机构分布情况....................................................................................................16广州金控物产有限公司....................................................................................................................................................16地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔40层......................................................................................16电话：020-88527737.........................................................................................................................................................16广州金控期货有限公司分支机构分布情况....................................................................................................................16 一、行情回顾 一周以来，欧美原油期货价格承压下行。周初美国推动达成停火协议以及对石油需求疲软的担忧，美国对非农业数据的下修加剧了对需求的担忧，油价连续下探。而随着市场关注美联储降息预期增强、加沙停火协议达成希望渺茫，交易商获利回吐，油价低位反弹。周五(8月23日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年10月期货结算价每桶74.83美元，比前一交易日上涨1.82美元，周度跌2.37%；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年10月期货结算价每桶79.02美元，比前一交易日上涨1.80美元，周度跌0.83%。 来源：文华财经、广州金控期货研究中心 二、供应方面 1、OPEC+市场：关注OPEC+四季度增产 美国推动达成加沙地区停火协议，中东地缘风险暂时缓解。当地时间15日，新一轮加沙地带停火谈判在卡塔尔首都多哈举行。卡塔尔、埃及、美国、以色列四方代表参加会谈，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）方面缺席了当天的会谈。当
