天壕能源机构调研纪要

调研日期: 2024-08-23 天壕能源股份有限公司是一家专注于清洁能源开发、利用及产业服务的企业集团。公司成立于2007年,并于2012年6月28日在深交所创业板上市。公司成立之初专注于工业节能余热余压利用领域,通过合同能源管理模式实现了规模化快速扩张,被誉为“中国合同能源管理第一股”。上市后,公司围绕节能、环保、清洁能源领域,先后并购了多个清洁能源项目公司,形成了余热余压发电、燃气、水处理业务三大板块协同发展。2018年,公司转型为以燃气业务为主的战略发展格局,并依托神安线的资源优势、跨省输气管道优势和终端市场开发优势,实现在陕西、山西、河北、山东、福建、广东等多个省区的战略布局,力争打造一个覆盖京津冀、中原和沿海城市的上中下游一体化的燃气综合利用产业集群。 一、董事长介绍2024年半年度经营业绩 8月22日盘后公司披露2024年中报,营业收入与去年基本持平,而利润出现同比下降,主要因为去年同期的购销价差更大。今年上半年,我们没能获取较低价的气源,而且河北市场供气情况相对饱和,造成今年价差收窄。接下来,我们会更多地在陕西布局,与榆林、延安等地的政府和企业合作,以当地的气源门站价来获得当地的资源,在满足本地需求外,实现余气外输。上半年,我们在业务经营方面取得了不少进展:1、山西区域的煤层气连接线管输价格,经重新核定后提高了50%;2、在山西加大了与华新燃气集团的战略合作,相关项目联合供气,维护整个山西区域的价格稳定;3、赤峰最大的化工园区元宝山区产业园项目,将很快进行供气;4、漳州中联华瑞在海西二期漳诏段通气后,也可实现开阀供气;5、清远项目管道一旦连通,管道气将全面替代LNG供气。 二级市场维护方面,我们今年分红加回购的资金达到1.8亿元左右,预计累计回购2100万股,加上以前年度回购有大约1000万股因到期需要注销,预计共注销3100万股左右,公司资产负债率也在稳步下降。 二、董事长回答投资者提问 (1)我们之前主要是从中海油采购气源,未来还将与陕西政府进行合作,这两种合作模式的区别有哪些? 回复:目前我们采购气源并销售至河北市场是按照河北市场的气源价格,就这个问题我们一直在与中海油沟通,因为与最初沟通的预期并不一致。而未来与陕西政府进行合作,是在满足本地需求后余气外输。气源采购会以当地的门站价格为参考,通过神安线或国家管网代输。 (2)先满足当地消纳,再实现余气外输,是否意味着我们要在当地参与些项目? 回复:不同的城市、不同的项目可能有不同的合作方式。具体可参见我们后续公告。 (3)内蒙及福建项目的拓展以后,盈利情况是怎样的?合作方是怎样的互利共赢模式? 回复:我们不完全依赖于神安线,其他地方的项目也要获取,以保证我们业绩增长。从赢利模式来说,各地的项目有所区别,比如赤峰项目,主要是给当地最大的化工园区元宝山区产业园供气,随园区企业在2024-2025年陆续投产,气量逐步上升;比如在山西的综改区,主要是给区域内的央企进行供气。 (4)展望一下今年供暖季的气量。另外全球LNG价格如果中长期走低的话,我们的经营策略是怎样的? 回复:我们全面支持和配合中联公司的即产即销,以实现双方淡旺季1:2配气的约定。我们夏天的价格做一下让步,以确保我们冬季每天超过600万的气量,这样能较上年同期有较好的增长,差价也会形成。 中长期来看,我们的经营策略仍是寻找有价格竞争力的上游资源,其次是开发有消纳能力、用气量充足的客户,利用管道优势进行连接。未来LNG价格如果持续下降,我们不排除与LNG进口企业深度合作,全面拓展更多的工业客户、工业园区的供气项目。 (5)和国家管网连通的进度如何了?另外管输费的调整规则是什么? 回复:好多地方已经实现了一些连接,无论是气源的上载还是下载,都在按照国家管网的要求整体推进。关于管输费,我们也是按照国家发改委的定价指导要求来进行定价。 (6)陕西具体的进度怎样? 回复:长庆气田连接线的各项审批手续已经完成,我们希望与榆林政府、当地国企共同建设支线,并且挖掘与榆林相关的增值项目,在陕北地区加大力度与当地企业进行项目合作,进行余气外输。 (7)陕西地区的气源拓展情况怎样? 回复:从榆林整体来看,天然气产能超过1千亿,而延安开采量特别小,有巨大的潜能。我们已经跟当地相关机构进行了沟通。其他信息请以后续公告为准。