黑色商品日报：钢材库存下降明显，盘面价格震荡上行

研究院黑色建材组 钢材：钢材库存下降明显，盘面价格震荡上行 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日螺纹主力2410合约收于3264元/吨，上涨84元/吨，涨幅2.64%；热卷主力2410合约收于3328元/吨，上涨88元/吨，涨幅2.72%。现货方面，昨日钢材成交整体一般，各地现货报价均有所上调。昨日全国建材成交14.93万吨。 本周钢银公布的全国城市库存数据显示，建筑钢材库存周度环比下降41.3万吨，下跌幅度7.39%。热卷库存环比增加0.69%，处于小幅累库状态，今日钢价全天偏强震荡。综合来看：上周工信部暂停钢铁产能置换，短期对市场情绪有所提振，中长期有利于缓解钢铁产能过剩情况。近期建筑材产量调整较为到位，库存走势相对健康，但钢铁内需不足的局面仍难以改观，建筑材呈现供需双弱格局；随着高炉及电炉生产利润的修复，建材产量有望回升，目前期货合约由升水转为平水结构，建材价格有望低位适度反弹。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略: 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 单边：震荡 跨期：无 联系人 期现：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 期权：无 关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 铁矿：钢价修复反弹，铁矿领涨黑色 逻辑和观点： 昨日黑色商品全线普涨，铁矿主力合约收盘价750.5元/吨，涨幅为3.45%。现货方面，进口铁矿港口现货价格全天累计上涨21-31元/吨。现青岛港PB粉746元/吨涨29元/吨，超特粉630元/吨涨28元/吨，昨日全国主港铁矿累计成交92.0万吨，环比上涨0.55%；远期现货累计成交47.0万吨（4笔），环比下跌2.08%。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明整体来看，随着专项债发行加快、房地产政策等推出，市场情绪边际好转。上周铁矿 发运和到港均略有小幅回升，需求端随着钢厂生产利润的修复，建材产量回升，铁水产量近期有阶段性见底迹象；另一方面，废钢到货持续低位，为成材提供边际支撑。预计短期跟随成材呈现反弹格局，但考虑到下游需求依旧偏弱，整体偏弱的格局不改，长期来看铁矿盘面将震荡偏弱运行。 策略: 单边：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观经济环境、成材需求、非主流发运、铁矿港口库存走势、钢厂利润等。 双焦：市场情绪有所改善，盘面震荡走强 逻辑和观点： 昨日焦煤主力2501合约收于1361元/吨，较上一交易日上涨33.5元/吨，涨幅2.52%，焦炭2501合约收于1973元/吨，较上一交易日上涨65元/吨，涨幅3.41%。现货焦炭方面，港口现货日照港准一级焦1670元/吨；焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1619元/吨；进口蒙煤方面，交投氛围冷清，下游压价采购为主，近期通关有所下滑。 综合来看：近期海外宏观出现转向，市场情绪有所好转，期货盘面震荡走强。焦炭端，连续六轮提降后焦化利润持续压缩，焦企受行业亏损影响整体出货放缓，开工有所下滑，叠加全产业库存处于历史低位水平，对焦炭价格起到一定支撑；焦煤端，铁水产量持续下降，焦煤需求受到压制，近期整体供应仍趋宽松，在钢铁消费未持续好转、未出现大规模的经济刺激政策的情况下，整体偏弱格局不改，预计盘面维持震荡偏弱运行，关注钢厂利润变化情况。 策略： 焦煤方面：震荡偏弱 焦炭方面：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 期现：无 关注及风险点：宏观政策、成材需求、钢厂复产、焦化利润、煤炭进口等 动力煤：库存持续下降，煤价止跌企稳 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，产地煤矿平稳运行，下游客户维持刚需采购为主，销售出货一般，目前煤价止跌企稳状态。港口方面，终端对现货的采购意愿有所增加，电厂日耗增加，下游开始持续去库。进口方面，进口煤报价有所下调，当前电厂库存较充足，终端采购观望为主，市场实际成交仍偏少。 需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 玻璃纯碱：新增产线检修，玻璃偏弱震荡 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2501偏弱震荡，收于1249元/吨，下跌9元/吨，跌幅0.72 %。现货方面，昨日浮法玻璃现货价格1366元/吨，下跌14元/吨。供应方面，今日新增1条产线检修。华北市场成交偏弱，华东市场产销弱稳，华中地区产销一般，华南市场提价刺激出货。整体来看，玻璃产线冷修成本较高导致产线冷修速度偏慢，产量仍处于高位，浮法玻璃企业库存延续累加，产销端表现冷清，成交重心下滑。国内浮法玻璃下游贸易商订单持续走弱，由于玻璃产线冷修速度偏慢，产量未能有效调整，导致库存难以有效去化，玻璃亏损情况仍将持续一段时间。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2501震荡上涨，收于1579元/吨，上涨22元/吨，涨幅1.41%。现货方面，昨日国内纯碱市场价整体偏弱。整体来看，正值夏季检修季，但整体开工率和产量仍处于近几年同期高位。需求端受房地产竣工偏弱和光伏产业增速下 滑影响，拿货谨慎，多以按需采购为主，价格低迷，且注册仓单仍在压制盘面价格。当前期货价格已进入亏损区间，而纯碱产量调解较为灵活，因此远月合约不建议继续追空。 策略： 玻璃方面：偏弱震荡 纯碱方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现:无 期权:无 关注及风险点：房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：消费迟迟未归，双硅低位震荡 逻辑和观点： 硅锰方面，昨日硅锰期货价格小幅反弹，硅锰主力合约收于6332元/吨，较上一交易日上涨64元/吨，涨幅1.02%。整体来看，近期硅锰价格继续回落，硅锰企业处于亏损状态，硅锰企业开工率和产量有所降低，下游黑色需求不佳，制约硅锰需求，硅锰呈现供需双弱格局，后续关注硅锰产量、硅锰库存去库表现。 硅铁方面，昨日硅铁期货价格小幅反弹，硅铁主力合约收于6392元/吨，较上一交易日上涨72元/吨，涨幅1.14%。现货方面，主产区72硅铁自然块报价在6200-6300元/吨，75硅铁自然块价格6700-6850元/吨。整体来看，目前硅铁企业维持生产利润，硅铁产能充裕，建材受到钢厂减产影响，产量大幅下降，硅铁需求回落，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。 策略： 硅锰方面：偏弱震荡 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现:无 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量，电价变化及产区政策情况。 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com