氯碱日报：液碱采购价上调，提振市场氛围

研究院化工组 摘要 研究员 PVC中性：近期印度BIS政策延期，提振国内出口。基本面方面，上游产量随着检修的逐步减少环比有回升预期，下游需求仍处于淡季，但国内出口利润继续改善以及海外装置检修下，出口改善预期对PVC价格有支撑。后期仍需要看到需求端的改善，否则去库艰难。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 烧碱中性：山东氧化铝厂家液碱采购价上调，提振市场氛围。随着前期检修装置的重启逐步增加预计开工率环比继续提升。需求端因下游即将迎来传统旺季，氧化铝开工率有回升预期，总体需求呈现环比改善趋势，国内烧碱出口利润延续，出口亦有改善预期，但后期上游产能装置对烧碱价格的压制仍存，预计价格区间震荡为主。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 联系人 ■市场分析 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 PVC： 期货价格及基差：8月26日，PVC主力收盘价5542元/吨（0）；华东基差-52元/吨（+30）；华南基差58元/吨（+25）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 现货价格及价差：8月26日，华东（电石法）报价：5490元/吨（+30）；华南（电石法）报价：5600元/吨（+25）；PVC华东-西北-450：-95元/吨（+15）；PVC华南-华东-50：60元/吨（-5）；PVC华北-西北-250：-20元/吨（+10）。 上游成本：8月26日，兰炭：陕西805元/吨（0）；电石：华北2905元/吨（0）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 上游生产利润：8月26日，电石利润-29元/吨（0）；山东氯碱综合利润588.1元/吨（0）；西北氯碱综合利润：1180.9元/吨（+15）。 截至8月23日，兰炭生产利润：-91.06元/吨（+11）；PVC社会库存：51.06万吨（-1.57）；PVC电石法开工率：74.61%（-0.01%）；PVC乙烯法开工率：79.31%（+5.49%）；PVC开工率：75.83%（+1.42%）。 烧碱： 期货价格及基差：8月26日，SH主力收盘价2440元/吨（0）；山东32%液碱基差60元/吨（0）。 现货价格及价差：8月26日，山东32%液碱报价：2440元/吨（0）；山东50%液碱报价：1230元/吨（0）；新疆99%片碱报价2350元/吨（0）；32%液碱广东-山东：180.0元/ 资讯来源：隆众资讯请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 吨（0）；山东50%液碱-32%液碱：-40元/吨（0）；50%液碱广东-山东：350元/吨（0）。上游成本：8月26日，原盐：西北275元/吨（0）；华北295元/吨（0）。 上游生产利润：8月26日，山东烧碱利润：1428.3元/吨（0）。 截至8月23日，烧碱上游库存：34.98万吨（-4）；烧碱开工率：79.50%（+0.70%）。 ■策略 PVC中性：近期印度BIS政策延期，提振国内出口。基本面方面，上游产量随着检修的逐步减少环比有回升预期，下游需求仍处于淡季，但国内出口利润继续改善以及海外装置检修下，出口改善预期对PVC价格有支撑。后期仍需要看到需求端的改善，否则去库艰难。 烧碱中性：山东氧化铝厂家液碱采购价上调，提振市场氛围。随着前期检修装置的重启逐步增加预计开工率环比继续提升。需求端因下游即将迎来传统旺季，氧化铝开工率有回升预期，总体需求呈现环比改善趋势，国内烧碱出口利润延续，出口亦有改善预期，但后期上游产能装置对烧碱价格的压制仍存，预计价格区间震荡为主。 ■风险 PVC：下游出口回落；上游检修计划偏少；需求恢复力度弱。 烧碱：氧化铝企业复产情况；库存变化；成交氛围变化；出口窗口是否打开。 目录 摘要....................................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:PVC华东现货丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图2:PVC华南现货丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图3:PVC华东基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图4:PVC华南基差丨单位：元/吨..................................................................................................................................................5图5:PVC华南-华东-50丨单位：元/吨...........................................................................................................................................5图6:PVC华东-西北-450丨单位：元/吨........................................................................................................................................5图7:PVC华北-西北-450丨单位：元/吨........................................................................................................................................6图8:PVC开工率丨单位：%............................................................................................................................................................6图9:PVC电石法开工率丨单位：%................................................................................................................................................6图10:PVC乙烯法开工率丨单位：%..............................................................................................................................................6图11:PVC进口利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................6图12:PVC出口利润丨单位：美元/吨............................................................................................................................................6图13:山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨................................................................................................................................7图14:山东氯碱综合利润丨单位：元/吨..........................................................................................................................................7图15:西北氯碱综合利润丨单位：元/吨..........................................................................................................................................7图16:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨................................................................................................................................7图17:PVC华东乙烯法利润（远东）丨单位：元/吨.....................................................................................................................7图18:PVC华东乙烯法利润（东南亚）丨单位：元/吨................................................................................................................7图19:西北原盐价格丨单位：元/吨..............