北交所信息更新：国内前装市场开拓顺畅前路可期，2024H1扣非归母净利润+17%

2024年上半年公司营收1.13亿元（+5.90%），扣非归母净利润2713万元（+17.09%），归母净利润2877万元（+4.69%），毛利率同比提升。Q2营收0.66亿元，同比增长3%、环比增长38%，扣非归母净利润1534万元，同比提升18%、环比提升30%，毛利率同比大增。

核心产品与市场表现

• 越野主产品营收9909万元（+11.63%），毛利率提升2.6pcts至43.28%。
• 国内前装市场收入占比升至33%，同比+46%（3768万元），主要因与长城、东风等客户合作的新车型上市。公司凭借技术、产品及品牌优势，已开拓国内前装市场并建立长期合作。

研发与市场布局

• 研发投入885万元（+29%），推出新型电动绞盘、防撞电动踏板等新产品，有望成为新的增长点。
• 电子商务平台布局增强知名度，同时开发国内外市场，为后期扩张奠定基础。募投高端改装部件项目累计投入71%，未来产能释放将稳定支撑业绩。

盈利预测与评级

• 维持2024-2026年归母净利润预测：0.71/0.90/1.13亿元，EPS 0.68/0.86/1.08元/股，对应PE 9.8/7.8/6.2倍。
• 看好国内越野改装市场及北美电动踏板份额扩张，维持“买入”评级。

风险提示

• 客户集中度较高、外汇汇率波动、知识产权保护风险。