云晨研究 | 今日参考2024.08.26

铅 资讯 1、 宏 观 方 面 ， 鲍 威 尔 在 杰 克 逊 霍 尔 年 会 发 出“降 息 最 强 音”： 政 策 调 整 的 时 机 已 经 到 来 ； 对 通 胀 回 归2 %的 信 心 增 强 。 并 不 寻 求 或 欢 迎 进 一 步 的 劳 动 力 市 场 降 温 。 美 联 储9月 降 息5 0个 基 点 的 概 率 在 鲍 威 尔讲话后上升，年末前近1 0 0个基点的降息幅度保持稳定。 2、 库 存 方 面 ： 据S M M调 研 ， 截 至8月2 6日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至1 . 7 1万 吨 ， 较8月1 9日 减少4 . 7 7万吨，较8月2 2日减少5 0 0余吨。 观点 沪 铅2 4 0 9今 日 收 于1 7 8 3 0元/吨 ， 涨4 4 0元/吨 ， 持 仓 量4 0 0 9 9手 （-5 6 4 9手 ） ， 成 交7 8 1 3 2手（+ 4 4 5 3手 ） 。 上 周 铅 锭 交 割 库 存 大 降 近4万 吨 ， 并 降 至4年 新 低 ， 市 场 关 注9月 挤 仓 的 可 能 性 。 交 割库存下降对铅锭流通市场并未产生较大影响，短期综合来看铅价或维持反弹。 镍 资讯 印 尼 嘉 曼 高 冰 镍 项 目 今 日 烘 炉 ， 单 台 炉 设 计 规 模 为 年 产1万 吨 金 属 镍 。 侧 吹 炉 的 启 动 是 嘉 曼 高 冰 镍 项 目建设的重要节点，这标志着项目设备正式进入联动调试阶段，距离投产更近一步。 沪 镍2 4 1 0震 荡 收 阳 ， 收 于1 3 1 3 5 0元/吨 ， 上 涨1 9 2 0元/吨 （+ 1 . 4 8 %） ， 持 仓 量7 . 3万 手 （+ 1 . 2 4万 手 ） ， 成 交 量1 4 . 7万 手 （+ 5 . 8 5万 手 ） 。 美 国9月 降 息 预 期 对 商 品 形 成 一 定 情 绪 上 的 利 好 。 基 本 面上 ， 虽 然 国 内 纯 镍 处 于 累 库 的 过 程 中 ， 但 是 当 前 镍 价 跌 破 产 业 成 本 、 印 尼 矿 偏 紧 、 硫 酸 镍 报 价 上 调 等 情况 下 ， 支 撑 较 为 明 显 。 需 求 方 面 ， 下 游 钢 厂 维 持 刚 需 采 购 ， 新 能 源 方 面 旺 季 需 求 目 前 暂 时 没 有 亮 点 ， 一定 程 度 限 制 上 方 空 间 。 沪 镍 短 期 继 续 围 绕 成 本 线 附 近 做 低 位 震 荡 的 概 率 较 大 ， 目 前 看1 2 . 7 W附 近 支 撑明显，1 3 W下方入场多单继续谨慎持有。 白 银 资讯 鲍 威 尔 发 表 了 释 放 了 今 年 以 来 最 强 的 降 息 信 号 。 鲍 威 尔 在 全 球 央 行 年 会 发 表 演 讲 时 表 示 ， 美 国 的 通 胀 已经接近2 %的目标，劳动力市场从过热状态降温，鲍威尔判断美国调整利率政策的时机已经成熟。 市 场 从 年 初 就 开 始 期 待 美 联 储 降 息 ， 可 惜 美 国 经 济 一 直 非 常 强 劲 失 业 率 极 低 ， 通 胀 回 落 速 度 速 度 低 于 预期 ， 美 国 首 次 降 息 的 时 间 从3月 开 始 一 拖 再 拖 。 后 来 特 朗 普 参 与 竞 选 ， 直 接 威 胁 鲍 威 尔 不 能 提 前 降 息 ，必须等到自己上台以后再说，市场对美联储降息的预期再一次延后。 但 是 从 鲍 威 尔 最 新 的 讲 话 来 看 ， 美 联 储9月 降 息 板 上 钉 钉 ， 而 且 有 可 能 超 预 期 降 息0 . 5 %。 美 联 储 今 年9月，1 0月和1 2月还有三次议息会议，市场预期2 4年全年有望降息0 . 7 5 %-1 %。 观点 2 4 1 2合 约 收 于7 6 7 6元/千 克 ，+ 2 1 8元/千 克 （2 . 9 2 %） ， 持 仓4 8 . 9 6万 手 ， 成 交1 7 7 . 5 9万 手 。 很少 见 鲍 威 尔 说 了 个 准 信 儿 ， 终 于 是 来 了 个 降 息 落 地 了 。 在 第 四 季 度 之 前 ， 大 家 都 会 围 绕 这 个 降 息 的 事 件来 回 交 易 ， 叠 加 前 面 衰 退 交 易 大 多 数 大 宗 商 品 回 调 了 一 波 ， 这 一 波 至 少 在4季 度 前 ， 反 弹 为 主 。 风 险 点在 于 ， 降 息 是 走 预 防 式 降 息 还 是 被 动 式 降 息 ， 两 种 前 一 种 帮 扶 经 济 为 主 ， 数 据 印 证 降 息 条 件 。 后 面 是 经济衰退，被动降息拯救经济。前面这一波下跌，典型是交易数据（就业/制造业）不支持下被迫降息。但最 新 的 经 济 数 据 显 示 ， 不 算 好 但 并 没 有 更 差 ， 因 此 这 个 时 间 点 宣 布 降 息 ， 给 大 家 吃 了 一 颗 定 心 丸 。 鉴 于黄金没怎么回调的背景下，可以参与白银2 4 1 2合约，7 6 0 0附近介入多单为主。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 山 东3 5 8 0 -3 6 3 0元/吨 、 华 北3 5 7 0 -3 6 8 0元/吨 、 华 东3 6 7 0 -3 6 7 0元/吨 、 东 北3 8 5 0 -4 1 3 0元/吨、华南3 6 3 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差9 5元/吨（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至8月1 9日 当 周 ， 国 内 沥 青1 0 4家 社 会 库 库 存 共 计2 4 3 . 7万 吨 ， 环 比 减 少1 . 7 %；国内5 4家沥青样本厂库库存共计1 1 1万吨，环比减少1 . 1 %。 观点 沥 青2 4 1 0今 日 震 荡 收 于3 4 3 5元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨6 1元/吨 ， 涨 幅1 . 8 1 %。 持 仓1 6 0 8 7 6手（-2 3 2 2 0手 ） ， 成 交1 9 6 0 3 6手 （+ 4 1 5 7手 ） 。 国 内 稀 释 沥 青 库 存 维 持 在 低 位 ， 委 内 瑞 拉 出 口 至 国内 的 马 瑞 原 油 船 期 回 升 ， 委 内 贴 水 依 然 较 强 ， 原 油 下 跌 ， 成 本 支 撑 减 弱 。 市 场 业 者 情 绪 暂 稳 ， 部 分 低 端报价有所反弹，但实际成交多在低位。短期内沥青弱势震荡运行，区间3 4 0 0 -3 7 0 0。 甲 醇 据W in d数 据 ， 截 至8月2 2日 ， 华 东 港 口 甲 醇 库 存 为4 9 . 1 2万 吨 ，8月1 5日 为4 8 . 7 7万 吨 ， 环 比 增 加0 . 3 5万吨。 观点 甲 醇2 5 0 1今 日 开 盘 于2 4 9 7元/吨 ， 最 高 价 为2 5 3 8元/吨 ， 最 低 价 为2 4 9 6元/吨 ， 结 算 价2 5 1 9元/吨 ， 尾 盘 收 于2 5 3 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 收 盘 上 涨3 7元/吨 ， 持 仓6 5万 手 （+ 6 8 2手 ） ， 成 交6 6 . 4万手（+ 1 9 . 5万手）。国际原油价格同比较低，下游开工仍在恢复中，目前市场业者仍以刚需采购为主，但三季度传统需求将进入旺季，预计甲醇短期内震荡偏强运行，区间在2 4 0 0 -2 5 5 0。 白 糖 1、 昆 明 ： 今 日 上 午 昆 明 市 场 制 糖 企 业 报 价 维 持6 0 5 0 -6 0 7 0元/吨 一 线 （ 含 税 ， 昆 明 仓 库 价 ） ， 与 上 周五报价一致；另有商家报价小幅提高至6 0 3 0 -6 0 5 0元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 2、 南 宁 ： 今 日 上 午 广 西 现 货 市 场 制 糖 企 业 报 价6 2 0 0元/吨 一 线 （ 不 同 厂 仓 提 货 价 不 同 ） ， 较 上 周 五 报价小幅报高；另有商家报价维持6 1 5 0 -6 1 8 0元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 观点 隔夜原糖受巴西大火影响大涨逾3 %，今日郑糖受此提振也走出了小幅反弹走势，主力合约2 5 0 1盘末报收 于5 5 7 3元/吨 。 基 本 面 上 ， 投 资 者 增 持 农 产 品 仓 位 ，ICE1 0月 原 糖 期 货 合 约 收 涨0 . 5 4美 分 ， 结 算 价报 每 磅1 8 . 3 9美 分 。 原 油 收 涨 ， 巴 西 中 南 部 地 区7月 下 半 月 糖 产 量 同 比 减 少 ， 另 巴 西 东 南 部 圣 保 罗 州 野火 ， 令 部 分 甘 蔗 田 被 损 ， 短 期 原 糖 震 荡 走 势 。 操 作 上 ， 郑 糖 受 外 盘 带 动 触 底 反 弹 ， 获 利 空 单 可 了 结 获 利为宜。 橡 胶 资讯 截 至2 0 2 4年8月2 3日 ， 山 东 橡 胶 轮 胎 企 业 全 钢 胎 开 工 负 荷 为5 8 . 2 9 %， 较 上 周 走 高2 . 6 4个 百 分 点 ，较 去 年 同 期 走 低5 . 8 3个 百 分 点 。 国 内 橡 胶 轮 胎 企 业 半 钢 胎 开 工 负 荷 为7 8 . 6 6 %， 较 上 周 开 工 持 稳 ， 较去年同期走高6 . 1 0个百分点。全钢轮胎及半钢轮胎开工调整预期不大，更多将维持当前水平运行。 橡 胶 周 一 收 于1 6 4 4 0元/吨 ， 成 交2 8 2 8 3 6手 。 今 日 橡 胶 继 续 小 涨 ， 目 前 橡 胶 走 势 偏 强 ， 但 基 本 面 上 并无强力支撑，建议谨慎追多。 粕 类 资讯 1、 今 日 进 口 菜 油 、 豆 粕 现 货 价 格 多 数 上 涨 ， 豆 油 现 货 价 格 持 稳 。 其 中 ， 进 口 菜 油 涨 幅 均 为4 0元/吨 ，豆粕涨幅为2 0 -3 0元/吨。 2、 国 内 油 脂 普 遍 走 强 ， 棕 榈 油 反 弹 高 度 亮 眼 。 从 背 后 驱 动 因 素 来 看 ， 周 五 夜 间 因 美 联 储 主 席 鲍 威 尔 释放 了 最 强 降 息 信 号 ， 市 场 预 期9月 降 息 幅 度 或 加 大 ， 受 宏 观 利 好 影 响 ， 大 宗 商 品 集 体 反 弹 ， 原 油 上 涨 给予棕榈油明显提振。 观点 豆 粕 主 力 收 于2 9 5 5元/吨 ， 较 上 日 涨0 . 4 4 %， 成 交 量1 5 1 . 1万 （+ 6 0 . 2万 ） ， 持 仓 量1 4 8 . 7万（+ 5 9 1 1 5） ， 持 续 下 行 后 市 场 空 头 情 绪 得 到 释 放 ， 底 部 震 荡 有 筑 底 企 稳 迹 象 ， 技 术 面 显 示 可 轻 仓 试多，观察基差变化情况，有较好的正基差，期现价差拉开空间时可逐步启动反套。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单