锌
- 核心观点：低加工费(TC/RC)下，国内冶炼减产预期大幅增加。
- 关键数据：无具体数据，但强调减产预期增加。
铜
- 核心观点：前期衰退交易已反映在价格中，后期对经济数据更敏感；消费旺季预期存在，矿端偏紧，冶炼厂压力加大。
- 关键数据：无具体数据，但提及消费旺季预期和矿端紧张。
氧化铝
- 核心观点：几内亚雨季影响发运量；国内开工率上升，产量增加，与新增产能投放相关；交易所仓单减少，港口库存微降；铝土矿供应紧张对氧化铝价格影响大于电解铝。
- 关键数据：交易所仓单减少，仓库库存微增，港口库存微降。
- 研究结论：氧化铝预计将保持相对强势。
锡
- 核心观点：宏观面与有色板块共振，潜在供应问题持续，加工费下调；国内锡锭产量回升，印尼出口维持低位；季节性旺季低价采购增加，库存去化加速。
- 关键数据：无具体数据，但提及库存去化加速。
- 研究结论：供需偏紧支撑锡价，锡价仍将偏强运行。
铅
- 核心观点：加工费低位，铅精矿和废电瓶原料供应瓶颈；部分冶炼厂检修，下游电池厂长单比例偏少；原料库存压缩有补库需求；内外比值影响下粗铅进口增加，内外库存同步下降。
- 关键数据：无具体数据，但提及内外库存同步下降。
电解铝
- 核心观点：冶炼利润持稳，原生产量高位，全球库存下降（尤其中国社库）；需求中地产占比最大，受影响最大。
- 关键数据：无具体数据，但提及全球库存下降。
- 研究结论：相对而言表现偏弱。
镍&不锈钢
- 核心观点：处于强现实弱预期阶段，菲律宾和印尼矿价高升水，需求端偏弱，不锈钢库存偏高，钢厂亏损，电池用镍需求增量偏弱。
- 关键数据：无具体数据，但提及不锈钢库存偏高。
- 研究结论：镍和不锈钢均处于区间震荡，镍矿价格下行则利空价格。
碳酸锂
- 核心观点：基本面延续，现货贴水，减产不等于产能出清，反弹高度有限。
- 关键数据：无具体数据，但提及现货贴水。
工业硅
- 核心观点：滇渝丰水期电力成本低位，原料价格下跌，成本支撑下行；有机硅利润转好，多晶硅触底回升，硅厂开工下降，未形成实质性产能出清。
- 关键数据：无具体数据，但提及硅厂开工下降。
黄金
- 核心观点：短期金价在2300美金/盎司有强支撑，美联储降息预期推升金价，但降息后可能出现V型调整。
- 关键数据：全球黄金ETF连续三个月流入超37亿美元，欧美贡献最大；中国黄金ETF月度增加1.33吨。
- 研究结论：金价再创新高，主要央行降息前景增多，CFTC黄金管理基金净多头高位增加；银价回调，金银比交易金银估值均衡回归，现阶段金银比在65-90区间合理。
银价
- 核心观点：银价回调，金银比交易白银工业属性单边投机。
- 关键数据：无具体数据，但提及金银比从高位下行。
