小金属&新材料周报：受疫情影响，市场供需双弱，黑色合金系金属仍然偏强，看好复工后需求反弹及5G、新能源车市场带来的需求增量

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 受疫情影响，市场供需双弱，黑色合金系金属仍然偏强，看好复工后需求反弹及5G、新能源车市场带来的需求增量 ■受疫情影响，市场供需双弱，短期整体板块承压，黑色合金系金属仍然偏强，看好复工后需求反弹及5G、新能源车市场带来的需求增量。本周，上证综指下跌3.4%，有色板块下跌5. 9%，小金属&新材料板块普跌，跌幅前三的板块分别为铋（-11.93%）、钽（-11. 16%）和铬（-10.66%）。近三周价格方面，钼精矿+8.07%（1,740元/吨度）、电解锰+3.00%（12,000元/吨）、金属硅+0.93%（10,900元/吨）涨幅居前，铋-8.93%（3美元/磅）跌幅居前。稀土价格涨跌互现，金属钇+4.44%（235元/千克），金属钕+2.94%（367,500元/吨）涨幅居前，氧化钐-1.96%（12,500元/吨），金属铈-1.52%（32,500元/吨）跌幅居前。本周小金属和稀土主要受疫情影响，交通运输困难，开工受阻，市场价格波动以节前最后几天为主，节后价格整体平稳，成交较为冷清。 ■钼：钼市高位坚挺，交易有待恢复。当前市场供应缺口较大，短期钼市价格或将继续维持高位，下周企业会陆续复工复产，市场交易有待恢复，但物流运输受交通管制仍有诸多不确定性，对交易影响较大。相关标的：洛阳钼业、金钼股份。 ■钨：钨价持稳。大企业长单价对近日钨价形成支撑，但目前各地物流限制道路管控严格，且大部分钨矿山及冶炼厂暂推迟到元宵节后复工，短期原料价格坚挺，供需保持相对平衡。相关标的：翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业、洛阳钼业。 ■镁：市场交易低迷，镁价持平。受疫情影响，上下游多观望为主，市场成交寥寥，但由于镁出口量较大，供给缩减大于需求缩减。相关标的：云海金属、宜安科技。 ■锰：运输受限，锰价看涨。受疫情影响，上游原料及下游合金运送普遍存有问题，短期内市场看涨心态明显。相关标的：中钢天源、湘潭电化、红星发展、鄂尔多斯。 ■锑价平稳，交投平淡。由于疫情的影响，交通运输存在困难，买卖双方交投冷清，锑价维稳。相关标的：湖南黄金、华钰矿业。 ■钛：供需基本平衡，钛价持稳运行。本周钛矿价格持稳，市场较为稳定，由于物流方面存在问题，下游多在消耗前期库存。相关标的：宝钛股份、西部超导、西部材料。 ■铬：市场弱势延续，铬铁小幅上涨。受疫情影响，下游不锈钢开工缓慢，需求短期难以释放，受成本支撑，铬铁价格稳定。相关标的：西藏矿业、五矿发展。 ■锆：锆市弱稳运行，市场需求暂稳。目前锆市场依然是处于弱势地位，但整体价格基本稳定，市场行情变动不大。相关标的：东方锆业、盛和资源、三祥新材。 ■铋：铋价大幅下跌。疫情影响下，交通运输物流受到限制，下游需求减弱，铋价大幅下跌。相关标的：株冶集团。 ■钽：钽铁矿市场持稳。受国内疫情和春节假期延长等因素影响，钽铁矿市场多地区停工停产及物流受限，工厂复工缓慢，产品价格维持节前水平。相关标的：东方钽业。 ■锗：供需两弱，锗价维稳。由于锗价已接近部分供应商成本线，供应商整体惜售，加之疫情影响，本周锗市交易冷清，价格持稳。相关标的：云南锗业、驰宏锌锗。 ■铟：铟价趋稳。节前泛亚铟竞拍成功，市场交易活跃度有所提升。随后市场情绪有所缓解，并受疫情影响，市场交投冷清，价格走势趋于平稳。相关标的：锌业股份、株冶集团、中金岭南、西藏矿业。 ■硅：需求增长，硅价上涨。春节期间，市场以之前订单为主，由于疫情影响，上游开工不足，下游对金属硅需求较为迫切，硅价小幅上涨。相关标的：合盛硅业、石英股份、菲力华。 ■稀土：价格涨跌互现。本周稀土市场部分稀土价格开始有所异动，市场有询单出现，上游报价小幅上调，但是还未出现成交，主要表现在稀土氧化物方面。相关标的：广晟有色、五矿稀土、盛和资源、北方稀土、厦门钨业、中色股份。 ■风险提示：1）下游需求回暖不及预期；2）上游供给超出预期 Table_Tit le 2020年02月10日 小金属&新材料周报 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -3.03 -7.10 -23.42 绝对收益 -6.42 -9.91 -10.59 齐丁 分析师 SAC执业证书编号：S1450513090001 qiding@essence.com.cn 010-83321063 黄孚 分析师 SAC执业证书编号：S1450518090001 huangfu@essence.com.cn 王政 报告联系人 wangzheng1@essence.com.cn 王建润 报告联系人 wangjr@essence.com.cn 010-83321037 相关报告 小金属&新材料周报：春节前补库接近尾声，价格暂稳，继续看好节后旺季及未来5G、新能源车市场带来的需求增量 2020-01-14 春节临近供需略弱但风险偏好修复，继续看好铜铝春季行情 2020-01-13 新能源车磁材板块有望迎来重估 2019-12-27 全球经济修复值得期待，看好铜钴锂供需边际改善 2019-12-16 逆周期政策效果初现，继续看好铜价回升 2019-12-02 -21%-15%-9%-3%3%9%15%21%201 8-08201 8-12201 9-04有色金属 沪深300 行业周报/有色金属 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 周行情回顾 ........................................................................................................................ 5 1.1. 板块涨跌：小金属&新材料板块普跌 .......................................................................... 5 1.2. 近三周价格涨跌：钼精矿上涨，金属铋下跌，稀土涨跌互现...................................... 6 2. 小金属和稀土：临近春节，市场冷清.................................................................................. 8 2.1. 钼：钼市高位坚挺，交易有待恢复 ............................................................................ 8 2.2. 钨：钨价持稳 ............................................................................................................ 8 2.3. 镁：市场交易低迷，镁价持平 ................................................................................... 9 2.4. 锰：运输受限，锰价看涨 ........................................................................................ 10 2.5. 锑：锑价平稳，交投平淡 ........................................................................................ 10 2.6. 钛：供需基本平衡，钛价持稳运行 ...........................................................................11 2.7. 铬：市场弱势延续，铬铁小幅上涨 .......................................................................... 12 2.8. 锆：锆市弱稳运行，市场需求暂稳 .......................................................................... 13 2.9. 铋：铋价大幅下跌 ................................................................................................... 13 2.10. 钽：铌铁市场持稳 ................................................................................................. 14 2.11. 锗：市场供需两弱，锗价继续维稳......................................................................... 14 2.12. 铟：铟价趋稳 ........................................................................................................ 15 2.13. 硅：需求增长，硅价上涨 ...................................................................................... 15 2.14. 稀土：价格涨跌互现 ............................................................................................. 16 3. 周行业动态 ...................................................................................................................... 20 3.1. 小金属 .................................................................................................................... 20 3.2. 稀土 ........................................................................................................................ 23 4. 各板块标的估值表............................................................................................................ 24 行业周报/有色金属 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图表目录 图1：小金属&新材料板块周涨跌幅 ........................................................................................ 5 图2：小金属&新材料