核心观点
短期成本端支撑偏弱，产业链库存处于正常水平，国产供应高位，叠加进口回升，但MTO装置开工率快速回升至历史高位水平，短期八九月供需边际改善，供需处于平衡态。
操作建议
短期库存变化不大，供需格局边际转好，但商品情绪悲观，短期震荡为主。中长期，产业链库存健康，下半年供需仍处于平衡格局，四季度逢低做多为主/逢低做多1-5正套或者逢高做空MTO利润。
本周甲醇走势回顾
- 现货市场整体环比走强。
- 沿海基差较上周环比下降，截至8月23日，基差为-33元/吨。
- MA合约9-1价差为-49元，contango结构环比走强。
- 内蒙往华东物流窗口关闭，山东地区往华东物流关闭，川渝套利窗口关闭，港口回流内地窗口关闭。
- CFR中国美金平均价格在287.5美元/吨左右，环比上升5美元/吨，折算进口成本在2500.44元/吨附近，进口利润为-25.44元/吨左右，环比回升。
- FOB鹿特丹价格在337欧元/吨，环比上升0.30%；FOB美湾价格在352.8美元/吨，环比上升3.94%；东南地区甲醇价格在347.5美元/吨，环比持平。
甲醇产业链运行情况
供应端
- 上游煤制甲醇利润较上周环比小幅回升。
- 国内甲醇装置开工负荷为85.51%，较上周下降2.20个百分点，较去年同期上升8.04个百分点；西北地区的开工负荷为93.15%，较上周下降0.60个百分点，较去年同期上升6.47个百分点。
- 国外装置开工率保持较高水平，较上周基本持平。
需求端-烯烃需求
- 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在80.0%，较上周上升0.1个百分点。
- 受华东MTO装置提负影响，导致国内CTO/MTO装置开工整体上行。
需求端-传统下游
库存及外盘到港量
沿海库存结构
- 沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在97.32万吨，环比上涨3.42万吨，涨幅为3.64%，同比下跌9.09%。
- 沿海本周公共仓储和下游工厂到港增多。
内地主产区库存结构
- 内地企业库存小幅去库，周内各地区企业库存均呈下跌趋势。
- 部分区域陆续有装置检修，因此整体企业库存环比减少。
外盘预计到港量情况
- 本周船期到港量持续上升，约为33.67万吨，同比下降6.19%，环比上升28.41%。
- 其中华东地区进口船货到港量上升至28.72万吨，华南地区为4.95万吨。
上下游工厂库存
- 上下游工厂库存数据未详细展开，但整体库存处于正常水平。
风险提示
