2024年半年报点评：新签订单高速增长，海外市场迅速开拓

事项：公司发布2024年半年报，实现收入5.21亿元（同比+1.33%），归母净利润0.37亿元（同比-30.29%），扣非归母净利润0.30亿元（同比-35.90%）。

评论：

1. 业绩表现：收入小幅增长，主要来自光伏、新能源汽车、医药等行业的项目交付；利润下滑，毛利率同比提升0.52pct至30.40%，但净利率下降3.22pct至7.09%。费用端，销售费用率上升1.60pct（加大市场投入），研发费用率上升3.26pct（加大研发投入），管理费用率下降0.26pct（运营效率提升）。

2. 订单与市场：新增订单高速增长160.20%至7.65亿元，7月中标1.75亿元航空航天项目；在手订单13.13亿元，合同负债0.86亿元（同比+59.21%）。海外市场突破，泰国、墨西哥等地订单落地，海外收入0.21亿元（同比显著提升），移动机器人实现规模化销售。

3. 研发与产品：研发费用0.54亿元（同比+47.13%），推出二代潜伏机器人、智能装卸车机器人等新品，并实现分布式超低压直流伺服输送系统等科技成果，软硬件同步推进。

投资建议：公司技术能力强，行业拓展成效显著，订单充足，产能提升。预计2024-2026年营收分别为13.5/17.6/22.4亿元（同比+38.8%/+30.3%/+27.2%），归母净利润分别为1.54/2.03/2.59亿元（同比+39.6%/+31.4%/+28.0%），给予2024年15倍PE，目标价22.62元，维持“强推”评级。

风险提示：制造业景气下滑、技术被替代、盈利能力受竞争影响等。