能化早报

品种晨会纪要 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 品种：沪胶（RU） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 观点参考：震荡偏强思路 核心逻辑：近期商务部等七部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》。在汽车报废更新方面，补贴标准由原来的购买新能源乘用车补贴1万元、购买燃油乘用车补贴7000元，分别提高到2万元和1.5万元。同时，中央资金支持力度进一步加大，汽车报废更新补贴资金按照总体9:1的原则实行央地共担（此前为6:4），并分地区确定具体分担比例。此前发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》明确提出，到2027年，报废汽车回收量较2023年增加约一倍。再加上此次进一步提高补贴标准，将有望加速车辆报废。预计到2027年，报废汽车回收量将达到926万辆，2023年至2027年的年复合增长率达到29%，报废汽车回收行业迎来新一波发展高峰。上周五， 杰克逊霍尔会议上，美联储主席鲍威尔释放偏鸽派信号，宏观因子转向乐观鼓舞全球大宗商品期货价格企稳走强。受此影响，上周五夜盘国内沪胶期货2501合约呈现震荡偏强的走势，期价略微收涨0.55%至16400元/吨，目前胶价上行趋势仍旧保持，下方5日和10日均线维持多头排列。预计本周一国内沪胶期货2501合约或维持震荡偏强的走势。 品种：合成胶（BR） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 观点参考：震荡偏强思路 核心逻辑：近期商务部等七部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》。在汽车报废更新方面，补贴标准由原来的购买新能源乘用车补贴1万元、购买燃油乘用车补贴7000元，分别提高到2万元和1.5万元。同时，中央资金支持力度进一步加大，汽车报废更新补贴资金按照总体9:1的原则实行央地共担（此前为6:4），并分地区确定具体分担比例。此前发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》明确提出，到2027年，报废汽车回收量较2023年增加约一倍。再加上此次进一步提高补贴标准，将有望加速车辆报废。预计到2027年，报废汽车回收量将达到926万辆，2023年至2027年的年复合增长率达到29%，报废汽车回收行业迎来新一波发展高峰。上周五，杰克逊霍尔会议上，美联储主席鲍威尔释放偏鸽派信号，宏观因子转向乐观鼓舞全球大宗商品期货价格企稳走强。受此影响，上周五夜盘国内国内合成胶期货2410合约呈现震荡偏强的走势，期价小幅收涨0.68%至14765元/吨，仍维持上行趋势。预计本周一国内合成胶期货2410合约或维持震荡偏强的走势。 品种：甲醇（MA） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 观点参考：震荡偏强思路 核心逻辑：从外部供应角度来看，2024年下半年海外投产的甲醇装置较多，预计达到525万吨/年。预计2024年全球产能将达到1.78亿吨，同比增长约4%。从甲醇存量装置角度来看，目前初步预计7月份国内甲醇进口或延续增量态势，预计在125-128万吨水平，环比6月大幅增加20万吨。其中伊朗到货量预计提升至80-85万吨附近。根据往年季节性特征来看，三四季度国内甲醇月均进口量达到130万吨。预计2024年三四季度，我国从伊朗月均进口甲醇80万吨，非伊地区月均进口量40万-50万吨，总体月均进口量在125万-135万吨。目前伊朗甲醇生产装置基本重启完毕，关注后续 非伊甲醇产量是否有明显的增量。预计我国2024年全年甲醇进口量在1450万吨左右。下半年伊朗165万吨/年甲醇装置可能于年底投产，2025年国内港口地区大概率再度面临进口货源的冲击。随着海外甲醇装置复产持续释放产能以后，国内进口船货到港稳步增加，甲醇进口压力也显著增强，港口累库周期开启。上周五，杰克逊霍尔会议上，美联储主席鲍威尔释放偏鸽派信号，宏观因子转向乐观鼓舞全球大宗商品期货价格企稳走强。受此影响，上周五夜盘国内甲醇期货2501合约呈现震荡偏强的走势，期价略微收涨0.44%至2508元/吨。预计本周一国内甲醇2501合约或维持震荡偏强的走势。 品种：原油（SC） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 观点参考：震荡偏强思路 核心逻辑：随着前期宏观偏弱因素逐渐消化以后，美联储9月降息25-50个基点的利好预期逐渐增强，鼓舞原油期货做多信心回暖。不过目前原油产业因子依然偏弱，虽然OPEC+在8月初会议中宣布目前的石油供应规模不变，不过9月底OPEC+额外减产协议将到期结束，供应压力趋于增强。与此同时，北美夏季用油消费旺季不及预期，汽油裂解价差偏低，中国和美国炼厂开工率低迷导致消费驱动因子偏弱。原油消费不佳令库存去化节奏偏慢，弱需因素困扰油市，导致三大能源机构不断调低未来原油消费预期。据显示，2024年8月OPEC石油组织在最新发布的月度报告中预测，2024年世界石油需求将日均增加211万桶，这一数字低于此前预期225万桶的日均增幅。这是欧佩克自去年7月作出2024年需求预测以来的首次下调。由于柴油消费量下降以及经济发展不及预期，部分主要经济体的需求落后于预期。欧佩克还在报告中将2025年的需求增长预期从之前的日均185万桶下调至日均178万桶。当前宏观偏空氛围趋浓，潜在风险依然存在，同时原油供需结构改善有限，产业因子偏弱。上周五，杰克逊霍尔会议上，美联储主席鲍威尔释放偏鸽派信号，宏观因子转向乐观鼓舞全球大宗商品期货价格企稳走强。受此影响，上周五夜盘夜盘国内原油期货2410合约呈现强势上涨的走势，期价大幅收涨2.08%至555.1元/桶。预计本周一国内外原油期货价格或维持震荡偏强的走势。 仅供参考，不构成投资建议 获 取 每 日期 货观 点推 送 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。