周度评估及策略推荐
- 现货端：受前期压栏大猪持续释出，供应端压力增大，消费表现一般，上周猪价多数延续回调，出栏体重上升，二育参与积极性一般。河南均价周落0.84元至20.1元/公斤，四川均价周落1.22元至19.48元/公斤，广东均价周落1.26元至20.48元/公斤。养殖端认卖情绪增加，大猪供应持续释出，需求承接不力，价格或延续回落，但月末供应缩量或暂时支撑价格。长期看供应端或缓慢起量，需求端仍有增量空间，价格预期偏弱但往下空间有限，需留意一致性增重等行为对节奏的干扰。
- 供应端：当前处去年产能去化的兑现期，理论上8、9月份承接去年10-11月份的母猪损失，供应减量仍有待兑现，支撑价格在相对高位运行。但市场对此有分歧：年初新生仔猪等关键指标止跌回升，8月份开始理论供应逐渐触底，后市供应逐步增多；市场年内滚动增重，体重向后积累，栏舍利用率偏高，引发预期高点出现踩踏的担忧。后市供应天平取决于去年减量在89月份兑现的程度、大猪偏紧肥猪升水下全行业贴秋膘的信心和参与程度。
- 需求端：屠宰毛利偏低，白条跟涨有限，替代品普遍降价，当前整体经济环境下，消费端对猪价支撑或有限。
- 小结：前期多单已推荐逐步离场，当前现货驱动暂时向下，盘面或偏弱，但贴水程度较深，下方空间受限。市场中期的博弈焦点在于基础产能的恢复幅度、前期压栏的消化程度、未来一致性增重的参与程度以及消费的恢复程度等，尚有不确定性，建议暂时观望，等待新一轮驱动。
基本面评估
- 交易策略建议：现货止涨转跌，月间暂时反套思路。
- 仔猪和母猪价格：后备和淘汰母猪价格波动，需关注市场情绪变化。
- 供应端数据：能繁母猪存栏下降，理论出栏数回落，小猪出栏占比回落，显示疫情压力不大；大猪占比整体不高；母猪结构和标肥价差显示当前上涨整体良性，后市6-9月仍有母猪产能去化需要兑现。
- 需求端数据：屠宰开工率和毛利偏低，价差和价量表现平淡，成本持续下滑，养殖利润逐步改善，或进一步减缓产能去化的进度。
- 库存端：冻品库存中性偏低。
交易策略建议
