玉米周报：市场情绪转暖，现货压力仍需时间消化

市 场 情 绪 转 暖 ， 现 货 压 力 仍 需时 间 消 化 作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979联系方式：020-88818008 2024年8月25日 目录 行情回顾小结及展望玉米基本面数据010203 一、行情回顾 玉米及玉米淀粉行情回顾 贸易商本周略有惜售，叠加华北阴雨天气影响，到货量下滑，也一定程度上利好价格上涨。但整体来看，现货供需宽松格局不改，现货仍震荡偏弱调整。盘面交易利空出尽格局，叠加四季度谷物进口预期下滑，同时年内稻谷替代缺失，小麦替代下滑，市场对四季度预期转好。 淀粉需求转好，叠加成本端支撑，盘面反弹较强劲。 二、玉米基本面数据 数据来源：广发期货发展研究中心 USDA玉米8月平衡表-全球玉米供应依旧维持宽松 美国玉米平衡表 全球玉米平衡表 进口成本及利润-进口利润仍然较好，但进口政策或有变化 国内玉米进口量 中国海关公布的数据显示，2024年7月玉米进口总量为109.33万吨，较上年同期167.84万吨减少58.52万吨，同比减少34.86%，较上月同期91.97万吨环比增加17.36万吨。 巴西外贸秘书处（Secex）的统计数据显示，2024年7月1至31日，巴西玉米出口量为355万吨，比去年7月的423万吨降低16.1%。 我国杂粮进口-进口处历史同期高位 中国海关公布的数据显示，2024年7月大麦进口总量为123.44万吨，较上年同期72.14万吨增加51.30万吨，同比增加71.11%，较上月同期82.25万吨环比增加41.19万吨。 中国海关公布的数据显示，2024年7月高粱进口总量为63.33万吨，较上年同期44.73万吨增加18.60万吨，同比增加41.57%，较上月同期93.01万吨环比减少29.69万吨。 小麦进口量及与玉米价差情况 中国海关公布的数据显示，2024年7月小麦进口总量为78.03万吨，较上年同期69.14万吨增加8.88万吨，同比增加12.85%，较上月同期117.76万吨环比减少39.74万吨。 中储粮加大收储力度，新小麦价格基本见底，后续利空发酵相对有限。小麦替代相对有限。 港口谷物库存 据Mysteel农产品调研显示，截至2024年8月16日，北方四港玉米库存共计168万吨，周环比减少23.8万吨；当周北方四港下海量共计26.3万吨，周环比增加2.80万吨。 据Mysteel调研显示，截至2024年8月16日，广东港内贸玉米库存共计35.5万吨，较上周减少12.50万吨；外贸库存30.6万吨，较上周增加0.70万吨；进口高粱60万吨，较上周增加4.50万吨；进口大麦75.5万吨，较上周增加1.90万吨。 深加工企业玉米库存及饲料企业库存 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至8月22日，全国饲料企业平均库存29.01天，较8月15日持平，同比增加0.85%。 据Mysteel农产品调研显示，全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家2024年第34周（截至8月21日），加工企业玉米库存总量317.2万吨，较上周下降12.45%。 玉米淀粉开机及淀粉库存 本周（8月15日-8月21日）全国玉米加工总量为64.54万吨，较上周增加1.44万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.86万吨，较上周产量增加0.51万吨；周度开机率为61.59%，较上周升高0.99%。 截至8月21日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量106.6万吨，较上周下降4.10万吨，周降幅3.70%，月降幅2.91%；年同比增幅22.39%。 玉米淀粉下游开机率-终端市场开机季节性好转 三、小结及展望 玉米小结 基本面逻辑： 供应端： 1.新作受天气影响，目前有小幅减产预期；2.终端走货及需求一般，贸易商本周出货量下滑，价格略有支撑，但后续出货需求仍在；3.受中储粮政策承托，小麦价格趋于稳定，对玉米的替代作用减弱，年内稻谷停拍，玉米替代下滑；4.外围玉米弱势，玉米进口利润仍在高位，但进口谷物政策上或有调整，支撑市场信心；5.港口库存下滑，终端库存低位。 需求端： 1.猪价高位，考虑到后续饲料价格仍偏弱，终端备货仍相对谨慎，但生猪存栏及体重持续回升，利于饲料消费。2.深加工刚需备库，淀粉需求预计好转，关注后期淀粉消化情况。 行情展望： 玉米价格仍在寻低，但目前伴随华北到货量持续下行，下游补货意愿也有所增强，现货价格有企稳迹象。从供应端来看，今年种植阶段产量略有损伤，同时，小麦及糙米替代同比大幅减少，也一定程度减少供应量。需求端来看，短期淡季逻辑仍然存在，但进入4季度后，生猪存栏恢复，体重上行的利好将持续体现，且深加工也有年前备货需求，整体支撑也有增强。新作集港成本预计在2200-2250元/吨区间内，关注此区间支撑。 市场炒作进口谷物下滑预期，但阶段性现货供应压力仍在释放，短期不存在大涨格局，盘面维持谨慎。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号数据来源：Wind、Mysteel、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！