鲍威尔讲话表明降息在即，黄金收涨

鲍威尔讲话表明降息在即，黄金收涨 伦敦金涨0.2%至2512美元/盎司。10年期美债收益率降至3.8%，通胀预回升至2.12%，实际利率降至1.67%，美元指数跌1.7%至100.7，标普500指数涨1.45%，人民币小幅升值，沪金延续折价。 周初现货黄金突破上涨至2547美元/盎司附近再创新高，主要是对美国劳工部大幅下修过去一年的就业人数的预期所致，周三公布的数据显示过去一年就业人数下修大约81万人，使得新增就业月均值回落至17万人左右，就业市场走弱的趋势更加明显。经济数据延续回落数据，8月美国Markit制造业PMI从49.6回落至48，连续两个月低于50荣枯线，预期49.6，新订单和产出持续走弱，制造业前景展望悲观，上半年市场交易的补库周期告一段落，服务业PMI则从55微升至55.2，高于预期的54，服务业呈现温和扩张状态，支撑三季度经济增长，但是制造业和服务业的分化加剧意味着后续经济面临的不确定性增加，通胀压力的缓和也意味着在需求降温后企业向下传递通胀的能力下降，利润将承压。 杰克逊霍尔全球央行年会上鲍威尔的讲话表态鸽派，确定了降息周期的开启，美联储政策的侧重点也从抗通胀转为防止经济衰退，对就业市场的担忧增加，货币政策转向稳经济，8月利率会议纪要也表明降息在即，目前9月利率会议降息25bp，年内降息100bp已经完全定价，市场还需更多数据或矛盾才能打破当前整体震荡的局面。 ★投资建议： 短期金价走势震荡，直接追高的性价比降低，本轮行情主要是外盘主导，国内黄金实物需求减弱后，内盘折价状态延续。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和以及流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数跌1.7%至100.7，美债收益率3.8%.................................................................................................................................5图表3：标普500涨1.45%，VIX指数微升至15.86....................................................................................................................................5图表4：3个月美债、Libor回落，TED利差0.21%....................................................................................................................................5图表5：油价跌1.5%，美国通胀预期升至2.12%........................................................................................................................................5图表6：实际利率降至1.67%，金价涨0.2%.................................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收涨，美元指数下跌................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.45%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数上涨，上证指数跌0.87%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债回落，美德利差降至1.57%........................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率降至3.91%，日债升至0.9%...............................................................................................................................7图表12：欧元涨1.48%，英镑涨2.05%.........................................................................................................................................................7图表13：日元涨2.21%，瑞郎涨2.1%...........................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌1.7%至100.7，非美货币多数升值............................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓回升至23.6万手..................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量升至857.8吨............................................................................................................................................8图表17：人民币小幅升值，沪金出现折价..................................................................................................................................................9图表18：黄金、白银上涨，金银比回落至84.2...........................................................................................................................................9图表19：美国7月核心PCE、二季度GDP修正值、欧元区8月CPI.....................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院