钢铁行业周报：短期供需走势错配，市场情绪有所修复

行业观点

• 铁水产量回落，钢价企稳，吨钢利润有所修复。
• 事件一数据显示，截至8月23日，五大品种钢材价格周环比上涨，产量略有上升，但铁水产量和开工率下降，库存下降，需求端五大材表观消费量环比上升4.55%。
• 成本端铁水成本下降，吨钢毛利有所改善，但仅1.3%的钢企盈利。
• 观点：供给收缩叠加需求回暖，钢材价格企稳。短期供给低位有望维持，下游需求即将进入旺季，供需错配带来机遇，钢材价格阶段性有望企稳。
• 成材利润连续两周改善，主要受益于原材料价格下跌，未来一段时间利润或继续改善。

事件二

• 工信部发布通知，自2024年8月23日起暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案。
• 观点：暂停产能置换或有助于加快行业落后产能出清。

公司观点

• 特钢企业上半年业绩显现韧性：
  • 南钢股份：高端产品战略显效，业绩稳定，先进钢铁材料占比提升。
  • 中信特钢：高端制造业领域需求韧性强，产品研发能力强，业绩抵抗行业波动能力强。
  • 新兴铸管：球墨铸铁管市场需求较好，水利建设和老旧小区改造为公司业绩提供支撑。
  • 盛德鑫泰：下游需求旺盛，产能利用率上升，未来业绩有支撑。
  • 首钢股份：高端电工钢生产基地，三大战略产品产量增长，长期稳定发展可期。
  • 常宝股份：受油气行业市场需求变化影响，但锅炉管业务增长，外销收入下降。

股票观点

• 钢铁板块市净率处于历史低位，短期可关注板块底部反弹机遇。
• 长期看，超低排放改造或制约部分企业生产，优质钢铁资产价值或重塑。
• 建议关注：华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、新钢股份、中信特钢、久立特材。
• 建议关注特钢企业：久立特材、常宝股份、盛德鑫泰、武进不锈。

风险提示

• 国内经济复苏不及预期，原材料价格大幅上涨等。