造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：7月中国纸及纸板进口量同比下降13.4%

——造纸产业链数据每周速递（2024/08/24） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数下跌3.11%，跑输大盘2.56pct；造纸子板块下跌2.58%，跑输大盘2.03pct。本周沪深300指数下跌0.55%，轻工制造(申万)指数下跌3.11%，跑输沪深300指数2.56pct，在28个申万一级行业中位列第22位；二级行业中，造纸子板块下跌2.58%，跑输大盘2.03pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为造纸、家具、包装印刷以及文娱用品板块，分别下跌2.58%、2.65%、3.81%、4.29%。 产业链数据跟踪 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 ⚫本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；纸浆现货价格分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨4元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）8月智利阔叶木浆暂未报价、本周针叶木浆外盘报价下跌55美元/吨；本周阔叶木浆现货价格下跌160元/吨、针叶木浆现货价格上涨45元/吨；2024年7月下旬中国两大港口木浆库存合计157万吨，环比增长3.0%；（3）本周溶解浆价格维稳。 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn ⚫本周成品纸价格均有下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌40元/吨，铜版纸价格下跌4元/吨，白卡纸价格下跌16元/吨，高档箱板纸出厂均价下跌5元/吨，低档箱板纸出厂均价下跌6元/吨。 7月中国纸及纸板产量同比增长11.5%：——造纸产业链数据每周速递（2024/08/17）2024-08-197月家具、家电零售额同比均有下降：——地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2024/08/17）2024-08-18本 周 国 废 、 高 档 箱 板 纸 价 格 延 续 上 涨 态势 ：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2024/08/10）2024-08-11 ⚫本周成品纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企较上周下降39元/吨，小型纸企较上周增加21元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企较上周下降7元/吨，小型纸企较上周增加54元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企较上周下降16元/吨，小型纸企较上周增加1元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸较上周增加3元/吨，低档箱板纸较下周下降16元/吨。 ⚫2024年1-7月中国纸及纸板出口量累计同比增加17.6%。（1）机制纸及纸板2024年1-7月累计产量8958万吨，同比增长13.5%；7月当月产量1317万吨，同比增长11.5%；（2）经剔除价格因素影响，2024年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长1.6%，环比增长0.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2024年1-7月累计同比增加2.3%；出口量方面，1-7月累计同比增加17.6%。 投资建议与投资标的 ⚫伴随SuzanoCerrado以及联盛商品浆新产能的集中投产，纸浆外盘报价逐步回调，近期巴西阔叶浆外盘报价下调接近100美元/吨，外盘浆价的回落有助于头部纸企逐步释放成本压力。同时考虑到当前纸浆现货价格已处于阶段性磨底阶段，叠加下游需求逐步转入传统旺季，预计文化纸、特种纸价格或逐步企稳，推荐林浆纸一体化行业龙头太阳纸业(002078，买入)，中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买入)，特种纸领军企业仙鹤股份(603733，买入)以及食品包装纸细分龙头五洲特纸(605007，增持)。废纸系纸种方面，近期国废价格小幅回升，中国进口瓦楞纸明显减量，伴随下半年下游转入传统消费旺季，箱板瓦楞纸行业有望持续修复，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)、山鹰国际(600567，增持)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2024/08/19-2024/08/25）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：7月中国纸及纸板进口量同比下降13.4%.....................5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；纸浆现货价格分化；溶解浆价格维稳.62.2成品纸：本周成品纸价格均有下跌...............................................................................72.3盈利水平：本周成品纸盈利水平分化............................................................................82.4中国纸及纸板2024年1-7月出口量累计同比增加17.6%。.........................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌3.11%，造纸子板块下跌2.58%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第22位.................................................................4图3：本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为造纸、家具、包装印刷以及文娱用品板块.......4图4：美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2024/08/23，双周更新）...6图5：本周本周国废到厂均价（不含税）上涨4元/吨（更新日期2024/08/23）..........................6图6：8月智利阔叶木浆暂未报价、针叶木浆外盘报价下跌55美元/吨（更新日期2024/08/23）7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌160元/吨、针叶木浆现货价格上涨45元/吨（更新日期2024/08/23）.............................................................................................................7图8：2024年7月下旬中国两大港口木浆库存合计157万吨，环比增长3.0%（更新日期2024/07/31） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数上涨146元/吨（更新日期2024/08/23）.7图10：本周双胶纸市场均价下跌40元/吨（更新日期2024/08/23）............................................8图11：本周铜版纸市场均价下跌4元/吨（更新日期2024/08/23）..............................................8图12：本周白卡纸市场均价下跌16元/吨（更新日期2024/08/23）............................................8图13：本周高档箱板纸出厂均价下跌5元/吨、低档箱板纸出厂均价下跌6元/吨（更新日期2024/08/23） ................................................................................................................................8图14：本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企较上周下降39元/吨，小型纸企较上周增加21元/吨（更新日期2024/08/23）.............................................................................................................9图15：本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企较上周下降7元/吨，小型纸企较上周增加54元/吨（更新日期2024/08/23）.............................................................................................................9图16：本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企较上周下降16元/吨，小型纸企较上周增加1元/吨（更新日期2024/08/23）.............................................................................................................9图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸增加3元/吨，低档箱板纸较下降16元/吨（更新日期2024/08/23）.............................................................................................................9图18：2024年1-7月机制纸及纸板产量累计同比增长13.5%...................................................10图19：剔除价格因素影响，2024年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长1.6%，环比增长0.7%................................................................................................................10图20：2024年1-7月纸及纸板当月进口量累计同比增长2.3%..................................................10图21：2024年1-7月纸及纸板当月出口量累计同比增长17.6%................................................10 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2024/08/23）...........................................................5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2024/08/23）...........................................................5 1、行情回顾（2024/08/19-2024/08/25） 本周轻工制造行业指数下跌3.11%，跑输大盘2.56pct；造纸子板块下跌2.58%，跑输大盘2.03pct。本周沪深300指数下跌0.55%，轻工制造(申万)指数下跌3.11%，跑输沪深300指数2.56pct，在28个申万一级行业中位列第22位；二级行业中，造纸子板块下跌2.58%，跑输大盘2.03pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为造纸、家具、