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造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递:本周成品纸价格走势平稳

轻工制造2020-02-02李雪君东方证券赵***
造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递:本周成品纸价格走势平稳

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 造纸轻工行业 本周成品纸价格走势平稳 ——造纸产业链数据每周速递(2020/02/02) 行情回顾  本周轻工制造行业指数下跌4.96%,跑输大盘1.33pct;造纸子板块下跌5.23%,跑输大盘1.60pct。本周沪深300指数下跌3.63%,轻工制造(申万)指数下跌4.96%,跑输沪深300指数1.33pct,在28个申万一级行业中位列第21位,排名中下;二级行业中,造纸II(申万)指数下跌5.23%,跑输沪深300指数1.60pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排名依次为:文娱用品、包装印刷、造纸、家具,分别下跌1.00%、3.85%、5.23%、6.06%。 产业链数据跟踪  原材料方面,进口废纸持续减量;外废、木浆原材料价格维稳,国废价格下跌50-80元/吨。(1)2020年前两批进口废纸许可已公布,共62家企业获批,进口许可数量合计319万吨,与2019年相比下滑70%;2019年1-12月废纸进口量1036万吨,与2018年同期相比减少39%;(2)本周美废、欧废、日废到岸价维稳;本周国废到厂均价(不含税)下跌50-80元/吨;(3)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳;阔叶浆、针叶浆现货价格均维稳;2020年1月下旬中国三大港口木浆库存合计168万吨,环比增加6.3%。  本周成品纸价格平稳;溶解浆价格维稳。本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格维稳;箱板瓦楞纸价格维稳;溶解浆价格维稳。  本周木浆系纸品、废纸系纸品盈利均小幅提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比增加约9-17元/吨、6-13元/吨、13-21元/吨;本周箱板纸盈利与上周相比增加约8-16元/吨。  机制纸及纸板12月当月产量同比延续正增长,11月产成品库存环比下降。(1)机制纸及纸板2019年12月当月产量1158万吨,同比增长11.0%;1-12月累计产量12515万吨,同比增长7.3%。(2)经剔除价格因素影响,2019年11月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比下降10.6%,环比下降6.7%。(3)纸及纸板进口量方面,2019年12月当月同比增加94.9%;出口量方面,12月当月同比增加11.6%。 风险提示  宏观经济增速放缓的风险  海外项目推进不达预期的风险 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2020年02月02日 行业表现 资料来源:WIND、东方证券研究所 证券分析师 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860517020001 联系人 吴瑾 021-63325888-6088 wujin@orientsec.com.cn 相关报告 新版限塑令落地,包装纸替代性需求有望触发: 2020-01-20 本周木浆外盘价提涨20美元/吨,成品纸价格平稳:——造纸产业链数据每周速递(2020/01/19) 2020-01-20 双胶纸价格小幅回落,木浆系纸品盈利稳中有升:——造纸产业链数据每周速递(2020/01/12) 2020-01-12 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 本周成品纸价格走势平稳 2 目 录 1、行情回顾(2020/01/20-2020/01/23) ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪:本周成品纸价格走势平稳 ............................................. 5 2.1 原材料:进口废纸持续减量;外废、木浆原材料价格维稳,国废价格下跌 .................. 6 2.2 成品纸、溶解浆:本周成品纸价格平稳;溶解浆价格维稳 ........................................... 8 2.3 盈利水平:木浆系纸品、废纸系纸品盈利均小幅提升 ................................................ 10 2.4 机制纸及纸板产量、库存、进出口:机制纸及纸板12月当月产量同比延续正增长,11月产成品库存环比下降 ..................................................................................................... 11 风险提示 ...................................................................................................... 12 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 本周成品纸价格走势平稳 3 图表目录 图 1:本周轻工制造行业指数下跌4.96%,造纸子板块下跌5.23% ............................................. 4 图 2:本周轻工制造板块表现在各行业中排名相对靠后 ............................................................... 4 图 3:本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排名依次为:文娱用品、包装印刷、造纸、家具 ...... 4 图 4:2020年前两批进口废纸批准319万吨,较2019年许可量同比下滑70% ......................... 7 图 5:2019年1-12月废纸累计进口量同比减少39% .................................................................. 7 图 6:本周美废、欧废、日废到岸价维稳 (更新日期2020/01/23) ............................................... 7 图 7:本周国废到厂价格(不含税)下跌50-80元/吨 (更新日期2020/01/22) ............................ 7 图 8:本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳 (更新日期2020/01/23) ...................... 8 图 9:本周以人民币计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳(更新日期2020/01/23)..................... 8 图 10:本周国内阔叶浆、针叶浆现货价格维稳(更新日期2020/01/23) ........................................ 8 图 11:2020年1月下旬中国三大港口木浆库存合计168万吨, 环比增加6.3%(更新日期2020/01/31) .................................................................................................................................. 8 图 12:本周双胶纸价格维稳( 更新日期2020/01/22) .............................................................. 9 图 13:本周铜版纸价格维稳( 更新日期2020/01/22) .............................................................. 9 图 14:本周白卡纸价格维稳( 更新日期2020/01/22) .............................................................. 9 图 15:本周箱板纸价格维稳( 更新日期2020/01/22) .............................................................. 9 图 16:本周瓦楞纸价格维稳( 更新日期2020/01/22) ............................................................ 10 图 17:本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳,棉花价格指数上涨18元/吨(更新日期2020/01/20) ... 10 图 18:本周双胶纸盈利水平增加约9-17元/吨(更新日期 2020/01/23) ...................................... 10 图 19:本周铜版纸盈利水平增加约6-13元/吨(更新日期2020/01/23) ....................................... 10 图 20:本周白卡纸盈利水平增加约13-21元/吨(更新日期 2020/01/23) .................................... 11 图 21:本周箱板纸盈利水平增加约8-16元/吨 (更新日期 2020/01/23) .................................... 11 图 22:2019年1-12月机制纸及纸板产量累计同比增加7.3% .................................................. 12 图 23:剔除价格因素影响,2019年11月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比下降10.6%,环比下降6.7% .............................................................................................................. 12 图 24:2019年12月纸及纸板当月进口量同比增加94.9% ....................................................... 12 图 25:2019年12月纸及纸板当月出口量同比增加11.6% ....................................................... 12 表 1:造纸产业链周度跟踪数据(更新日期2020/02/02) ........................................................... 5 表 2:造纸产业链月度跟踪数据(更新日期2020/02/02) ..................................