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造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递:本周木浆外盘价提涨20美元/吨,成品纸价格平稳

轻工制造2020-01-20李雪君东方证券秋***
造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递:本周木浆外盘价提涨20美元/吨,成品纸价格平稳

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 造纸轻工行业 本周木浆外盘价提涨20美元/吨,成品纸价格平稳 ——造纸产业链数据每周速递(2020/01/19) 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨0.08%,跑赢大盘0.28pct;造纸子板块上涨0.49%,跑赢大盘0.69pct。本周沪深300指数下跌0.2%,轻工制造(申万)指数上涨0.08%,跑赢沪深300指数0.28pct,在28个申万一级行业中位列第12位,排名中上;二级行业中,造纸II(申万)指数上涨0.49%,跑赢沪深300指数0.69pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为:文娱用品、造纸、家具、包装印刷,其中文娱用品、造纸板块本周分别上涨1.6%、0.49%,家具、包装印刷板块本周分别下跌0.42%、0.63%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料方面,进口废纸持续减量;国废价格基本维稳,外废、木浆原材料价格均有提涨。(1)2020年前两批进口废纸许可已公布,共62家企业获批,进口许可数量合计319万吨,与2019年相比下滑70%;2019年1-11月废纸进口量961万吨,与2018年同期相比减少34%;(2)本周美废、日废到岸价分别上涨27美元/吨、25美元/吨,欧废到岸价维稳;本周国废到厂均价(不含税)基本维稳;(3)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价均上涨20美元/吨;阔叶浆现货价格平稳,针叶浆现货价格上涨36元/吨;2019年12月下旬中国三大港口木浆库存合计158万吨,环比下降9.5%。 ⚫ 本周成品纸价格平稳;溶解浆价格维稳。本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格维稳;箱板瓦楞纸价格维稳;溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品盈利小幅提升,废纸系盈利基本维稳。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比增加约18-37元/吨、14-28元/吨、40-56元/吨;本周箱板纸盈利基本维稳。 ⚫ 机制纸及纸板11月当月产量同比延续正增长,11月产成品库存环比下降。(1)机制纸及纸板2019年11月当月产量1081万吨,同比增长10.4%;1-11月累计产量11376万吨,同比增长5.8%。(2)经剔除价格因素影响,2019年11月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比下降10.6%,环比下降6.7%。 (3)纸及纸板进口量方面,2019年11月当月同比增加31.9%;出口量方面,11月当月同比增加6.3%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓的风险 ⚫ 海外项目推进不达预期的风险 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2020年01月20日 行业表现 资料来源:WIND、东方证券研究所 证券分析师 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860517020001 联系人 吴瑾 021-63325888-6088 wujin@orientsec.com.cn 相关报告 双胶纸价格小幅回落,木浆系纸品盈利稳中有升:——造纸产业链数据每周速递(2020/01/12) 2020-01-12 阔叶浆外盘价小幅下调,木浆系纸品盈利稳中有升:——造纸产业链数据每周速递(2020/01/05) 2020-01-05 博汇或将易主,白卡格局巨变: 2020-01-01 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆外盘价提涨20美元/吨,成品纸价格平稳 2 目 录 1、行情回顾(2020/01/13-2020/01/17) ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪:本周木浆外盘价提涨20美元/吨,成品纸价格平稳 ....... 5 2.1 原材料:进口废纸持续减量,外废、木浆原材料价格均有提涨 ................................... 6 2.2 成品纸、溶解浆:本周成品纸价格平稳;溶解浆价格维稳 ........................................... 8 2.3 盈利水平:木浆系纸品盈利小幅提升,废纸系盈利基本维稳 ..................................... 10 2.4 机制纸及纸板产量、库存、进出口:机制纸及纸板产量11月当月延续正增长,11月机制纸产成品库存环比下降 ................................................................................................. 11 风险提示 ...................................................................................................... 12 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆外盘价提涨20美元/吨,成品纸价格平稳 3 图表目录 图 1:本周轻工制造行业指数上涨0.08%,造纸子板块上涨0.49% ............................................. 4 图 2:本周轻工制造板块表现在各行业中排名相对靠前 ............................................................... 4 图 3:本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为:文娱用品、造纸、家具、包装印刷 ...... 4 图 4:2020年前两批进口废纸批准319万吨,较2019年许可量同比下滑70% ......................... 7 图 5:2019年1-11月废纸累计进口量同比减少34% .................................................................. 7 图 6:本周美废、日废到岸价分别上涨27美元/吨、25美元/吨,欧废到岸价维稳 (更新日期2020/01/17) .................................................................................................................................. 7 图 7:本周国废到厂价格(不含税)基本维稳 (更新日期2020/01/15) ........................................ 7 图 8:本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘价均上涨20美元/吨 (更新日期2020/01/17) . 8 图 9:本周以人民币计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘价分别上涨116元/吨、111元/吨 (更新日期2020/01/17) .................................................................................................................................. 8 图 10:本周国内阔叶浆现货价格平稳、针叶浆现货价格上涨36元/吨 (更新日期2020/01/17) ... 8 图 11:2019年12月下旬中国三大港口木浆库存合计158万吨, 环比下降9.5%(更新日期2019/12/28) .................................................................................................................................. 8 图12:本周双胶纸价格维稳( 更新日期2020/01/15) ............................................................... 9 图 13:本周铜版纸价格维稳( 更新日期2020/01/15) .............................................................. 9 图 14:本周白卡纸价格维稳( 更新日期2020/01/15) .............................................................. 9 图 15:本周箱板纸价格维稳( 更新日期2020/01/15) .............................................................. 9 图 16:本周瓦楞纸价格维稳( 更新日期2020/01/15) ............................................................ 10 图 17:本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳,棉花价格指数上涨60元/吨(更新日期2020/01/17) ... 10 图 18:本周双胶纸盈利水平增加约18-37元/吨(更新日期 2020/01/17) .................................... 10 图19:本周铜版纸盈利水平增加约14-28元/吨(更新日期2020//01/17) ..................................... 10 图 20:本周白卡纸盈利水平增加约40-56元/吨(更新日期 2020/01/17) .................................... 11 图 21:本周箱板纸盈利水平基本维稳 (更新日期 2020/01/17) .................................................. 11 图 22:2019年1-11月机制纸及纸板产量累计同比增加5.8% .................................................. 12 图 23:剔除价格因素影响,2019年11月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比下降10.6%,环比下降6.7% .............................................................................................................. 12 图 24:2019年11月纸及纸板当月进口量同比增加31.9% ....................................................... 12 图