造纸产业链数据每周速递（2024、08、17）：7月中国纸及纸板产量同比增长11.5%

——造纸产业链数据每周速递（2024/08/17） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数下跌2.00%，跑输大盘2.42pct；造纸子板块下跌2.60%，跑输大盘3.02pct。本周沪深300指数上涨0.42%，轻工制造(申万)指数下跌2.00%，跑输沪深300指数2.42pct，在28个申万一级行业中位列第19位；二级行业中，造纸子板块下跌2.60%，跑输大盘3.02pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为文娱用品、包装印刷、家具以及造纸板块，分别下跌0.86%、2.00%、2.73%、3.02%。 产业链数据跟踪 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 ⚫本周国废到厂价上涨，外废价格分化；纸浆现货价格分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨13元/吨；美废OCC东南亚主港CIF价格下跌5美元/吨，欧废、日废价格上涨3-10美元/吨；（2）8月智利阔叶木浆暂未报价、本周针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌80元/吨、针叶木浆现货价格上涨20元/吨；2024年7月下旬中国两大港口木浆库存合计157万吨，环比增长3.0%；（3）本周溶解浆价格维稳。 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn ⚫本周低档箱板纸价格维稳，其余纸种价格下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌48元/吨，铜版纸价格下跌6元/吨，白卡纸价格下跌20元/吨，高档箱板纸出厂均价下跌20元/吨，低档箱板纸出厂均价维稳。 本 周 国 废 、 高 档 箱 板 纸 价 格 延 续 上 涨 态势 ：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2024/08/10）2024-08-11 7月家电出口额同比增长，家具出口额同比下降：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/08/10）2024-08-11本周高档箱板纸价格上涨，文化纸价格下跌 ：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2024/08/03）2024-08-04 ⚫本周铜版纸盈利水平分化，其他纸种盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降13-61元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企较上周下降24元/吨，小型纸企较上周增加24元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降8-29元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降10-11元/吨。 ⚫机制纸及纸板2024年1-7月累计产量同比增长13.5%。（1）机制纸及纸板2024年1-7月累计产量8958万吨，同比增长13.5%；7月当月产量1317万吨，同比增长11.5%；（2）经剔除价格因素影响，2024年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长1.6%，环比增长0.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2024年1-6月累计同比增加5.3%；出口量方面，1-6月累计同比增加17.3%。 投资建议与投资标的 ⚫伴随SuzanoCerrado以及联盛商品浆新产能的集中投产，纸浆外盘报价逐步回调，近期巴西阔叶浆外盘报价下调接近100美元/吨，外盘浆价的回落有助于头部纸企逐步释放成本压力。同时考虑到当前纸浆现货价格已处于阶段性磨底阶段，叠加下游需求逐步转入传统旺季，预计文化纸、特种纸价格或逐步企稳，推荐林浆纸一体化行业龙头太阳纸业(002078，买入)，中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买入)，特种纸领军企业仙鹤股份(603733，买入)以及食品包装纸细分龙头五洲特纸(605007，增持)。废纸系纸种方面，近期国废价格小幅回升，中国进口瓦楞纸明显减量，伴随下半年下游转入传统消费旺季，箱板瓦楞纸行业有望持续修复，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)、山鹰国际(600567，增持)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2024/08/12-2024/08/18）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：7月中国纸及纸板产量同比增长11.5%.........................5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格分化；纸浆现货价格分化；溶解浆价格维稳.62.2成品纸：本周低档箱板纸价格维稳，其余纸种价格下跌...............................................72.3盈利水平：本周铜版纸盈利水平分化，其他纸种盈利水平下降....................................82.4机制纸及纸板2024年1-7月累计产量同比增长13.5%................................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌2.00%，造纸子板块下跌2.60%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第19位.................................................................4图3：本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为文娱用品、包装印刷、家具以及造纸板块.......4图4：本周美废OCC东南亚主港CIF价格下跌5美元/吨，欧废、日废价格上涨3-10美元/吨（更新日期2024/08/16，双周更新）...........................................................................................6图5：本周本周国废到厂均价（不含税）上涨13元/吨（更新日期2024/08/16）........................6图6：8月智利阔叶木浆暂未报价、针叶木浆外盘报价下跌55美元/吨（更新日期2024/08/16）7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌80元/吨、针叶木浆现货价格上涨20元/吨（更新日期2024/08/16）.............................................................................................................7图8：2024年7月下旬中国两大港口木浆库存合计157万吨，环比增长3.0%（更新日期2024/07/31） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格下跌100元/吨，棉花价格指数下跌10元/吨（更新日期2024/08/16）...........................................................................................................................7图10：本周双胶纸市场均价下跌48元/吨（更新日期2024/08/16）............................................8图11：本周铜版纸市场均价下跌6元/吨（更新日期2024/08/16）..............................................8图12：本周白卡纸市场均价下跌20元/吨（更新日期2024/08/16）............................................8图13：本周高档箱板纸出厂均价上涨20元/吨、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2024/08/16） ................................................................................................................................8图14：本周双胶纸盈利水平较上周下降13-61元/吨（更新日期2024/08/16）............................9图15：本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企较上周下降24元/吨，小型纸企较上周增加24元/吨（更新日期2024/08/16）.............................................................................................................9图16：本周白卡纸盈利水平较上周下降8-29元/吨（更新日期2024/08/16）..............................9图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降10-11元/吨（更新日期2024/08/16）.....................9图18：2024年1-7月机制纸及纸板产量累计同比增长13.5%...................................................10图19：剔除价格因素影响，2024年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长1.6%，环比增长0.7%................................................................................................................10图20：2024年1-6月纸及纸板当月进口量累计同比增长5.3%..................................................10图21：2024年1-6月纸及纸板当月出口量累计同比增长17.3%................................................10 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2024/08/16）...........................................................5 1、行情回顾（2024/08/12-2024/08/18） 本周轻工制造行业指数下跌2.00%，跑输大盘2.42pct；造纸子板块下跌2.60%，跑输大盘3.02pct。本周沪深300指数上涨0.42%，轻工制造(申万)指数下跌2.00%，跑输沪深300指数2.42pct，在28个申万一级行业中位列第19位；二级行业中，造纸子板块下跌2.60%，跑输大盘3.02pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为文娱用品、包装印刷、家具以及造纸板块，分别下跌0.86%、2.00%、2.73%、3.02%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：7月中国纸及纸板产量同比增长11.5% 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格分化；纸浆现货价格分化；溶解浆价格维稳 （1）本周国废到厂价（不含税）上涨13元/吨；美废OCC东南亚主港CIF价格下跌5美元/吨，欧废、日废价格上涨3-10美元/吨。国废原材料方面，根